对冲基金和其他另类投资，如私募股权基金和房地产项目可以是一个独家俱乐部。入场券的价格通常在25万美元到100万美元甚至更高之间，除了最富有的投资者之外，其他投资者都被拒之门外。对一些注册投资顾问来说，一种获取投资机会的方法是通过内部赞助的合伙企业将客户的资金集中起来。亚博篮球怎么下串
利用这些资金池绕过第三方管理者最低限额的风险投资机构可以按成本运行这些资金池，并将节省下来的资金传递给投资客户。然而，一些顾问质疑内部资金是否值得付出努力，并指出了潜在的利益冲突。
亚特兰大Homrich Berg财富管理公司（Homrich Berg Wealth Management）首席信息官斯蒂芬妮•朗（Stephanie Lang）说，她的公司在1988年创建了第一个私人集合投资工具——对冲基金基金。这个实体仍然存在，霍姆里奇·伯格每两年推出一个新的私人替代基金。
该公司将这些有限合伙企业视为客户的进入工具，除了对管理下的投资资产收取适用的费用外，不收取任何基金层面的费用；其标准征收率为1%。每一个合伙企业都要为自己支付法律和会计费用等费用。Homrich Berg的早期发行是针对特定行业的，例如，只投资于房地产或能源，但这些基金变得更加机会主义，同时投资于这些行业和私募股权等其他行业。最近的机会主义基金大多筹集了4000万至5000万美元。
朗说，这一级别的活动需要三名全职工作人员来处理内部基金的管理。任务包括协调资金催缴和分配，与会计师合作审计和纳税申报信息，监控电子邮件和文件的稳定流动。
朗警告说，考虑设立内部基金的RIA应该意识到，这对研究和管理来说是一个“巨大的时间承诺”，但它已经为Homrich-Berg带来了回报。这些基金吸引了新客户，承诺的资本金也符合预期。朗说：“当我们回顾这些投资的表现时，它们确实增加了我们正在寻求的私人非流动性溢价。”。“在对冲基金方面，他们为投资组合增加了经风险调整的回报。”
其他RIA为客户开发了资金池，但最终决定关闭。莫顿资本管理公司（Morton Capital Management）14.5亿美元的联席总裁梅根•平丘克（Meghan Pinchuk）表示，总部位于加州卡拉巴萨斯的公司创始人、首席执行官兼联合首席信息官隆•莫顿（Lon Morton）创立了一只投资10亿美元的基金对冲基金上世纪90年代初，在这种结构被广泛采用之前，对客户来说。该基金持有多种多样的资产，而且是开放式的：客户可以定期增加或提取资本。
2006年，平丘克加入莫顿资本后，她接管了该基金的管理。她说，该公司规模小，在开放式结构中进行了多次投资，造成了一场“低效的会计噩梦”。鉴于客户可获得的优质另类投资选择越来越多，该公司在2013年和2014年关闭了该基金并返还了投资者的资金。
Modera Wealth Management亚特兰大首席信息官马克威洛比（MarkWilloughby）表示，他投资17亿美元的公司也停止提供内部合作关系。上世纪90年代中期，Modera帮助少数客户评估和参与私募股权交易。但事实证明，监督多个客户头寸的中间人角色既繁琐又耗时，因此2004年，该公司建立了自己的合作伙伴关系，以巩固管理并获得购买力。该合伙企业有一个对冲基金投资组合和一个私人股本投资组合。
威洛比说，这是一家成功的企业，其资产在信贷危机前达到了3500万美元的峰值。不过，管理工作变得繁重；该公司两年前关闭了对冲基金投资组合，私人股本投资组合也在逐渐减少。
Modera的负责人还担心，在向客户提供专有产品时，会出现明显的利益冲突，尽管该合伙企业不是公司的利润中心。威洛比说：“作为一个只收取费用的顾问，我们认为，在试图销售我们自己生产的产品时，这会给我们带来根本的利益冲突。”。
如今，莫顿资本（Morton Capital）与对冲基金和其他另类基金经理达成协议，允许其客户以较低的最低投资额进行投资。Pinchuk直言不讳地说，RIA正在考虑创建自己的池：“不要这样做——这是我最好的建议。”