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马克里:他能多快改革阿根廷的宏观经济?

新总统的自由化议程面临着政治和金融方面的障碍,一些人因此预测,改革步伐将会十分谨慎。

毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)获得选民的广泛授权,进入阿根廷的罗萨达之家,清理该国陷入困境的经济。不过,兑现他的竞选承诺并不容易。

布宜诺斯艾利斯的前市长,Macri继承了一个不需要改革的阿根廷。经过12年的克里斯蒂纳·费尔纳德兹和她的前任和后期丈夫NéstorKirchner,经济已经放缓,经济速度迅速,通货膨胀率估计近25%,储量Dwindled,该国仍然被锁定在国际资本市场之外,比索如此弱,即美国航空公司不再接受它作为付款。

马克里在11月22日的决选中获胜,此前他承诺实行经济自由化,并结束该国长期被全球市场拒之门外的局面。华盛顿彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员莫妮卡•德博尔(Monica de Bolle)表示:“阿根廷人多年来一直生活在宏观经济完全失灵的情况下。”“我认为,人们意识到,如果他们想让国家运转良好,就会遇到一些痛苦的事情。”

然而,挥之不去的政治分歧将使马克里难以实施改革。Fernández在12月10日她拒绝参加马克里的就职典礼时强调了这些分歧。她所在的正义党(justice Party)及其中左翼盟友将阻碍马克里提出的许多改革方案,因为他们控制着参议院的多数席位,在众议院拥有最大的集团。

因此,马克里可能会逐步推行改革。伦敦经济学院(London School of Economics)的退休教授科林·刘易斯(Colin Lewis)说,他专门研究经济阿根廷和巴西.宏丽的一个变化可能会提前实施,这将是出口税的放松。农民在预期这样的举动时几个月储存了作物。

刘易斯说:“我认为马克里将会放开这些收费,如果不废除的话,我们将看到相当大的出口流量。”“这将导致外汇收入大幅增加。”巴克莱银行(Barclays)的经济学家估计,2016年第一季度,这些圈地作物可能会带来50亿至60亿美元的外汇收入,这将给马克里政府提供一些喘息空间,让其转向其他经济政策。

Macri承诺改革国家统计办公室,以便该国更清楚地了解通货膨胀有多高的通货膨胀。Fernández的政府被指控按摩数据以避免流行的不满。他还发誓要取消资本管制,以鼓励外国投资,并消除目前有效的正式汇率的艰难,这是分析师认为将进一步推动重大贬值。

当Alejandro Vanoli作为阿根廷中央银行负责人陷入困境时,换货改革的前景改善了宏观的职位前夕。Vanoli,一个Fernández任命的人在2019年之前被设定为持续运行,以前一直是COY,了解他是否会为新总统任命自己的首席。Macri表示,他将名称Federico Sturzenegger,一名经济学家和前银行家,他们是来自Macri的Pro派对会员的国会成员。Vanoli正面临着核心银行销售货币期货的询问,如果比索在11月选举之前,如果比索贬值,则会产生大的利润。

中央银行的储备急剧下降。巴克莱经济学家估计其持有的硬币现金仅为12亿美元,从2014年底为240亿美元的余额。在Fernández下,政府通过了一项法律,允许中央银行使用外币储备来支付费用延长预算赤字,估计占国内生产总值的4.8%。

分析师表示,如果马克里成功结束了资本管制,并引发比索贬值,将导致更高的通胀。伦敦安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的投资组合分析师安德鲁•斯坦纳斯(Andrew Stanners)表示:“这肯定会造成冲击,我认为马克里会过于谨慎。”

阿根廷经济的前景将在很大程度上取决于马克里是否能够以及多快地进行谈判与该国的顽固债权人达成和解.由保罗•辛格(Paul Singer)的埃利奥特管理公司(Elliott Management Corp.)旗下的NML Capital领导的对冲基金一直拒绝参与阿根廷2001年近1,000亿美元债务违约后的外债重组。2012年,美国地方法院法官托马斯•格里萨(Thomas Griesa)裁定,美国在向同意重组的其他债券持有人支付债务的同时,也必须向“钉钉户”支付债务。自那以后,阿根廷一直无法利用国际资本市场。美国法院任命的调解人丹尼尔•波拉克本周会见了阿根廷财政部的一名成员,据他表示,马克里政府已准备好进行谈判。

尽管公众舆论支持与拒不妥协者达成协议的想法,但马克里必须推动国会通过任何妥协,而国会通过了一项阻止任何妥协的所谓洛克法。斯坦纳斯说,马克里在下议院克服反对派可能没有什么困难,但是反对派控制的参议院可能会阻挠他达成协议的努力。斯坦纳斯表示:“消除锁定律很重要,因为如果主权国家在支付,那么你就可以对该主权国家进行评级,并可以判断以下所有公司债务,这就为国际投资者打开了大门。”

如果Macri能够实施资本控制的结束并安排比索缓慢贬值,“我认为很多外国投资将泛滥成合阿根廷,”De Bolle说。“一切都很便宜,即将变得更便宜,特别是现在外国投资者逃离巴西和委内瑞拉,经济正在落下管子。”

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