如果您在金融危机以来的进步对美国经济的进展感到失望，请习惯它。这可能与它有一段时间一样好。多年的廉价融资加量额外流动性未能产生强劲的反弹。
原因主要是结构性的。劳动力年龄越来越大。生产力增长正在放缓。消费者不再像过去几十年那样利用房屋资产。或许最重要的是，出于对全球需求的担忧，企业没有投资新的股本。此外，过去7年来不断飙升的债务负担已成为经济增长的拖累因素。
这些趋势表明了一个非常现实的威胁美国财政部长萨默斯（larrysummers）称之为长期停滞. 那么，我们该怎么办呢？货币刺激已经用尽，华盛顿的僵局使得税收改革、监管改革和实质性政策行动不太可能。我们认为，最好的答案是马歇尔计划，该计划通过重建基础设施帮助修复了二战后的欧洲经济。
根据麦肯锡全球研究所（McKinsey Global Institute）的数据，到2030年，全球将需要投入57万亿美元的基础设施投资，这比目前所有基础设施资产的价值都要高。这相当于每年近4万亿美元的支出，大致相当于德国经济的年产出。尽管有如此巨大的需求，美国的公共投资基本上还是没有。五十年的衰落基础设施支出与GDP之比导致了桥梁倒塌、道路拥堵、电网陈旧和服务恶化，这些都使我们每年的维护成本增加，并侵蚀了生产力。
有多糟？美国土木工程师学会（American Society of Civil Engineers）2013年的一项研究将美国的基础设施状况评为骇人听闻的D+。当你在其他桥下建桥只是为了抓住掉落的碎片时，是时候做些不同的事情了。
好消息是，推进基础设施建设的时机可能已经成熟。2014年世界经济展望，国际货币基金组织指出，增加公共基础设施支出对提振全球经济至关重要。报告发现，如果效率高，1美元的基础设施支出可以带动高达3美元的产出。当以低利率融资时，增加的成本可以被更高的税收抵消，有助于降低经济体的债务与GDP之比。从本质上讲，刺激计划可以为自己买单。
然而，两个主要障碍已经站在了这个计划的过程中，但是：项目批准和资金来源。关于前者，我们认为，关于基础设施失败的服务质量和头条新闻将推动政府机构开始快速跟踪关键基础设施项目的认证。谁为它支付的问题可能被证明是更令人生畏的挑战。在目前的政治气氛中，现实是这项投资的大部分都需要来自私营部门。幸运的是，基础设施资产的胃口从未如此强大。私人基础设施基金正在提高资本的记录水平，而致力于全球上市基础设施战略的总资产经历过过去十年的指数增长。
随着政策制定者接受更多私营部门参与的需要，我们预计将看到更多的项目和投资激励措施。最近历史上的一个主要例子是政府对大型有限合伙企业的支持。设计为向投资者提供收入的节税工具近年来，中国已经筹集了数千亿美元用于新建油气管道、集输和处理系统以及储存设施。这些投资对北美能源复兴的成功起到了至关重要的作用，同时也推动了经济增长。
经过几十年的投资不足，我们相信基础设施繁荣可能是一个双赢的局面。经济得到了需求的冲击以摆脱低迷，公众在服务质量方面得到了迫切需要的改善，投资者得到了大量有吸引力的机会，这些机会都有硬资产的支持。
至于美国，让我们希望它至少在其下一个基础设施报告卡上获得了一流的等级。
Michael Penn是高级副总裁和宏观战略师科恩和斯特尔斯在纽约。