2015年养老金40:Joshua Rauh

当皮尤慈善信托基金（Pew charitary Trusts）7月份报告称，2013年美国国有退休系统出现了9680亿美元的资金缺口时，全美近退休人员肯定都不寒而栗。不幸的是，乔舒亚劳斯坦福大学商学院（Stanford Graduate School of Business）金融学教授认为，这一差距是这个数字的三倍多。不同之处在于信息来源：皮尤从州政府披露的数据中获取数据，而劳赫则重新计算数据以更好地反映现实。41岁的Rauh曾在芝加哥大学布斯商学院（universityofchicago Booth School of Business）和西北大学凯洛格管理学院（Northwestern University'skellogschool of Management）任教，他说：“为了跟上不断上升的负债，国家基金显然需要令人难以置信的良好表现。”。Rauh的研究表明，问题在于，在必须支付退休福利时，基金往往达不到他们对风险资产的预期回报率（中位数为7.75%）。用他的话来说，“疯狂的回报假设”并不能反映这样一个事实，即无论股市发生什么，收益都必须得到分配。结果，没有资金支持的负债最终比最初预测的要大得多；与此同时，公共退休制度产生新的承诺的速度比它们偿还现有承诺的速度要快得多。“我们正经历着股市史上最伟大的牛市之一，而假设牛市将持续下去并相应地进行预算似乎是一个非常有缺陷的假设，”Rauh说。这位波士顿人于2004年从麻省理工学院获得经济学博士学位，他认为这种会计方法使得州和地方政府在进行不平衡预算的同时却声称相反。他估计，资金缺口总计3.28万亿美元；他说，在公共养老基金经理承认这一现实之前，他们仍将处于困境。