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加州教师退休系统,第二大美国公共养老基金,with $191 billion in assets, was the first American institutional investor to invest in Generation; longtime CalSTRS CIO Christopher Ailman knows the firm’s investment team well. Ailman agrees that much of what Generation does, including its focus on ESG, fits with a value investing ethos. “If you talk to deep-value investors, the good old hard-nosed active stock pickers, they absolutely get this stuff,” he says. “They always paid attention to it. They just didn’t call it E, S or G.”
如果Ailman有一个主要的批评一代,这是缺乏竞争。通常在资本主义世界中,一个好主意会通过他人,他解释说。到目前为止,尽管强大的十年的记录和承诺改变资本市场生态系统,这一代的努力,以身作则。
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血液11岁,大卫和他的家人搬到里约热内卢父亲后,福特汽车公司(Ford Motor co .)一位高管,被转移到巴西。血,出生于匹兹堡但他的第一个十年的大部分时间都生活在底特律郊区,得到了第一满眼的真正的收入不平等。阳台的公寓在他的家庭居住的富人社区,血液可以看到一个男孩他年龄相仿的人住在一个贫民窟。“我不了解我生活的一种方式和他另一个,”他说。血液的三年里约热内卢给他留下了终身致力于解决收入不平等。
血,诵读困难的但有一个直观的数字,从来没有打算进入金融;他认为他将成为一个老师或者一个森林管理员。他就读于纽约北部的汉密尔顿学院,计划在教育直到大学取消了主要程序;然后他转向儿童心理学。1981年毕业后,血液用于和平队。他被拒绝了。他申请攻读心理学博士学位,再一次被拒绝了。“我的父亲,担心我将回家与家人生活,建议我尝试银行,“血中解释2012年9月TEDx赫尔维蒂说话。他申请了70家银行和拒绝了所有,信孚银行有限公司,所以他加入了BT,他告诉二世,“原来我很擅长银行。”
两年后接受了血液用于和哈佛商学院。1985年毕业后,他加入了高盛(Goldman Sachs) & co .)在纽约,在那里他兴旺起来了。血液在不同角色的投资银行。1993年,他搬到伦敦领导业务,技术和金融高盛在欧洲。三年后,他加入了GSAM;1999年,他成为联合首席执行官。就是在GSAM,血液被弗格森引入可持续发展,金融研究团队联席主管。2002年,弗格森被邀请他的好朋友科林le Duc苏黎世永续资产管理公司的董事(SAM)的一次会议。对弗格森来说,这是一个灯泡的时刻。
”马克很兴奋。我记得他回来,“血说。“他真的把我往墙上撞去解释什么是可持续性。”弗格森回忆说,这种交互发生在一个玻璃幕墙在GSAM伦敦办事处的会议室。后来同事们认为有一些争执。事实上,血液和弗格森在相同的页面上。这两个要可持续性融入投资。虽然GSAM当时看公司治理、血液意识到公司没有设置接受整体分析他和弗格森预想的类型。
在美国社会责任投资(SRI)被认为是边缘运动可以追溯到1960年代,当越来越多的人,以及一些主要以信仰为基础的机构——想投资符合他们的价值观。他们避免公司出售武器或产生凝固汽油弹,被用来轰炸越南和柬埔寨。在1970年代和80年代,大量维权运动兴起在从公司剥离,在种族隔离的南非做生意;与此同时,日益增长的环境问题导致一些投资者试图找到绿色公司。其他投资者不愿持有烟草股票或股份公司在新兴市场国家剥削工人。由公司主宰社会投资和Calvert投资共同基金行业涌现在斯里兰卡投资。尽管一些学术研究报告否则,人们普遍相信SRI基金经理表现相对不受约束的活跃。
血,到2003年,为数不多的高盛合伙人曾投票反对该公司1999年的IPO计划离开。IPO,以及高盛新领导和广泛的变化在美国银行的自营交易和资产证券化和远离投资银行对公司的文化产生影响。亚慱体育app怎么下载在血液离开GSAM之前,另一位高盛合伙人,菲利普·墨菲,问他是否能帮助建议在交易前副总统戈尔。
美国参议员的儿子,戈尔在1977年进入政治办公室28岁。“我有一个很明确的计划我的生活,”他说。“直到最高法院的决定。”布什诉戈尔支持2000年有争议的总统选举结果在佛罗里达和给了共和党的总统乔治•布什(George w . Bush),离开前副总统找出他要与他的余生。他转向业务,将为谷歌工作,加入苹果董事会。然后他得到了机会为洛杉矶钱经理大都会西方资产管理工作。
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第一次会议于2003年4月在波士顿举行。它迅速成为明显的血液和戈尔,购买山姆是不可能实现的。相反,他们开始谈论创建一个新的公司。同时,le Duc和弗格森也谈论合作。“马克对我说,‘你得满足大卫•血液的“le Duc回忆说。
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血,弗格森和le Duc从事一份两页的商业计划书,血液呈现给戈尔。这两个页面将会形成一代的支柱。该公司将是一个投资机构,运行三种不同类型的基金:全球股票、私募股权和私人债务。它还将操作基础;今天5%的利润用于代基金会的使命是促进可持续发展的资本主义。
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2004年11月8日,一代投资管理向世界宣布本身——一个对象的好奇心也很有野心。该公司推出了全球股票策略以下4月3500万美元的资产,主要来自朋友和家人,包括血液的高盛连接和戈尔的朋友。瑞典基金会首次Mistra是机构投资者。亚博赞助欧冠纽约州公共退休基金在2008年承诺资本和经理今天有9.42亿美元。“我们满意一代以上的表现,”纽约州审计长Thomas DiNapoli表示。“他们知道可持续发展意味着什么,当我们继续把环境、社会和治理方面的考虑融入我们的养老金投资组合,我们发现代是一个很好的关系。”
马克弗格森知道它是在显微镜下生活。从1986年到2013年他的父亲,弗格森,曼联足球俱乐部的经理,最受欢迎的,因此最受人唾弃,足球队在英格兰足球。弗格森爵士的领导下,以他的激烈的智力和臭名昭著的急躁的脾气——美国往往是最成功的俱乐部。每一个弗格森的决策,在球场内外都被媒体和球迷关注。
马克·弗格森和他的双胞胎兄弟在苏格兰长大。像他的爸爸,年轻的弗格森保留他的苏格兰口音。他也有他父亲的火和敏锐的头脑——曼联和一代都被哈佛商学院案例研究的对象。马克·弗格森是一个足球运动员,但伤害了他的游戏。现在他说,“发生在我身上的最好的事情。我开始关注在学校。”
他研究了城市土地经济在南约克郡的谢菲尔德哈勒姆大学,英格兰,继续从欧洲大学获得MBA学位在国际金融在巴黎。在巴黎,他遇到了和le Duc成了朋友,他当时为一家能源公司工作。1993年,弗格森加入了伦敦施罗德投资管理研究分析师。他在1999年搬到GSAM。
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诺加利斯加入弗格森,血液,戈尔和le Duc。另外两个创始合伙人是首席运营官彼得•哈里斯此前GSAM内部运营主管,和彼得•奈特总统戈尔的前参谋长,负责客户管理。代推出的时候,它有九个分析师,包括弗格森,诺加利斯和le Duc。今天的17位分析师全球股票基金。在分析师代管理的投资组合中扮演重要角色。“我一直认为,人知道公司分析师、投资组合经理,”诺加利斯说。
前三年的一代的存在,戈尔和血画了一个工资。近一年公司没有任何外部资金管理。相反,团队花时间建立一个共同投资语言和过程。一代的突破是整合金融学科和可持续性。而不是现有的边缘,环境、社会和治理等因素带来的社会和环境影响一个产品,一个市场的可持续性和劳动关系成为谈话的中心,因此,领先指标是否一个公司可能会做得很好。
该公司的顾问委员会,由戈尔,满足一年两次。董事会由商界领袖、行业专家和其他受邀贵宾。其成员包括诺贝尔奖获得者化学家马里奥·莫利纳专家污染对臭氧层的影响;爱尔兰前总统玛丽·罗宾逊和非营利组织的创始人玛丽·罗宾逊Foundation-Climate正义;和劳拉。泰森,总统的经济顾问委员会主席在克林顿政府。董事会可以帮助建立一个宏观的框架的趋势和想法。地区一代最伟大的司机认为全球变化是全球经济的相互依赖加深,地缘政治力量平衡的变化,越来越多的消费模式碰撞消耗自然资源,生命科学革命和气候危机。
一代人的分析师产生一系列的道路地图五大领域——医疗,工业,金融,科技和消费者——专注于长期趋势和可持续发展问题以及财务分析。在每个部门分析师下钻到个别公司,分配他们的分数从1到5的质量管理和业务。为关注列表,被认为是一个公司必须分两个措施。分析师使用大量的研究和尽职调查,包括与公司管理层讨论,竞争对手,雇员和前雇员、工会、非政府组织(ngo),消费者或客户,和其他利益相关者。“我们正在寻找高质量的企业由伟大的管理团队,“诺加利斯说。弗格森补充道,“我们的工作就是将时间转化为基点。”
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CalSTRS CIO Ailman喜欢在他的经理突然下降。当他在伦敦时,他做了一个访问的一代。一次他甚至成功地崩溃的分析师会议上,偷偷在背后有人从咖啡回来。Ailman很高兴看到分析师做他们应该做的事情:谈论公司。
代有弗格森形容为“学习文化。亚慱体育app怎么下载“有一个图书俱乐部满足每三个月;包括阅读列表思考,快和慢心理学家丹尼尔•卡尼曼(Daniel Kahneman)和麻省理工学院斯隆商学院的Erik Brynjolfsson管理学教授第二个机器时代。每年一代持有“支安打,错过会议”的投资团队讨论的投资,和那些没有工作。
该公司花费大量资源的专有研究。弗格森承认独自研究几乎让一代独一无二的。“我们不是在1960年代;很多人都做主要研究,”他说。“这是我们如何看的信息为我们提供了我们的优势。”
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当诺加利斯谈到医疗保健股,他的眼睛亮了起来。他的经历与医疗行业是专业和个人。他在西班牙长大,他的父亲是一个医生和病理学教授格拉纳达大学的医学院。诺加利斯选择金融生涯,开始作为一个分析师施罗德(Schroders) 1996年在伦敦毕业后与一流的从剑桥大学经济学学位。
2000年,诺加利斯受雇于纽约资产管理W.P. Stewart & Co .(现在是联的一部分)来帮助建立一个在伦敦的欧洲业务。2003年初,他被诊断出患有睾丸癌。在他治疗他辞去W.P. Stewart;当年晚些时候他回到工作与日内瓦asset manager & Cie米拉。六个月为他•米拉诺加利斯弗格森接到的电话。
诺加利斯,至于戈尔,血液,弗格森和le Duc代提供的机会放在一起拼图的碎片,多年来一直在他的脑海中形成。成长于1980年代,诺加利斯非常了解国际绿色和平组织这样的组织和活动的环境行动拯救热带雨林和保护臭氧层。他对环保事业的兴趣一直持续到成年。作为一名投资分析师他已经做出高质量的公司之间的联系和高质量的管理团队。在施罗德(Schroders)工作时,他遇到了诺和诺德公司。
跨国制药公司总部设在丹麦Bagsværd传奇在可持续发展方面的承诺到三重底线:金融,社会和环境的回报。成立于1920年代,专注于糖尿病、诺和诺德是世界上第一大供应商胰岛素;它也适用于政府对糖尿病预防和有很强的承诺提供负担得起的卫生保健,特别是在发展中国家。公司本身是由诺和诺德公司持有多数股权的基础,其目的是“为公司的业务提供一个稳定的基础,为科学作出贡献,人道主义和社会进步。“诺和诺德公司股价,一代组合主要自2005年4月以来,已经从64.1克朗在2005年4月到9月3日373克朗。
生成一个可持续的业务是“一个公司的当前收益不借用未来收益,”诺加利斯说。“它还销售商品和服务符合我们渴望生活在社会的类型。“投资者路线图一代发达诺加利斯的部门,该公司希望“发现卫生保健公司给病人提供真正的价值,”他解释说。“我们感兴趣的医疗公司,帮助降低总成本提供医疗保健的人口。“除了诺和诺德公司,代拥有医疗设备制造商C.R.吟游诗人;Becton, Dickinson & Co .);和瓦里安医疗系统。
代的方法可持续性发展。在医疗保健负担能力的公司比以往任何时候都更有针对性。尽管其卫生保健投资组合的优势,代倾向于避免制药公司。它不会投资于大型制药公司Merck & co .)等公司,经常出现在可持续性屏幕。“我们的评估一个公司不是根据其可持续性报告有多大,”弗格森说。
股本基金可以避免某些行业。“我们意识到前一段时间,该地区政府高度管制的行业不是一个盈利对我们来说,”弗格森说。毫不奇怪,一代不投资于发达市场银行股或任何工具。尽管该公司从未跟随一个基准,这不是最初完全舒适的无视整个行业,像化石燃料。它甚至有一个在英国的投资的石油和天然气巨头英国石油。代削减它的位置在2005年得克萨斯城之后,德克萨斯州炼油厂爆炸,导致15名工人死亡,在大规模的2010人深水地平线石油泄漏,公司损失近540亿美元吗。
2006年,瑞银投资银行全球研究部门主管Erika卡普被赋值。两年前的一组资产所有者和资产管理公司成立了强化分析倡议的目的是鼓励的卖方分析师,包括环境、社会和治理因素在起作用。的动机是委员会的形式来美元,每个EAI签署国——集团最终将达到30资产所有者,代表2.8万亿美元——承诺直接最低年度券商研究预算的5%,领先的环境、社会和治理研究提供者。瑞银(UBS)想看看它可以得到一些美元的佣金。卡普是给管理公司的负责斯里兰卡团队,称为血,谁是主席倡议。
EAI开始卡普的旅程成为环境、社会和治理研究的主要支持者之一。作为一个努力销售方面将这些因素纳入其工作,然而,主动权已经明显不太成功。经过一系列简单的兴趣,七个卖方公司,包括花旗集团、德意志银行(Deutsche Bank)和摩根大通(jpm . n:行情),封闭的环境、社会和治理单位在2008年的危机。(几个银行已经重新环境、社会和治理工作。)EAI是并入联合国责任投资原则程序。
一代,就其本身而言,一直致力于找出非金融信息材料可能影响公司。戈尔喜欢使用频谱的光的类比:人眼所能看到的是只有一小部分是由什么构成的光芒;同样,传统金融因素只占一小部分的组成一个公司的价值。能够预测管理决策和行动今天可能会影响未来收益通常在别人卖出股票时帮助代购买。“对我们长期的信念就是给我们的能力是反向投资者,”诺加利斯说。
一些公司已经使一代的工作更容易,增加他们对可持续发展的承诺和提供更好的信息和数据,他们在做什么。与凯西·米勒在2014年的一篇论文写的帕金斯,米勒的首席执行官顾问、哈佛大学Serafeim图表的轨迹可持续性官的角色从合规企业功能,使公司更有效率——减少浪费或减少温室气体排放,例如——创新和业务增长的源泉。
B这样的组织团队,维珍集团成立于2013年的非营利组织创始人理查德·布兰森爵士和Jochen Zeitz,彪马体育用品公司的前首席执行官如雨后春笋般涌现,由管理层鼓励可持续倡议。可持续发展协会的首席执行官希拉Bonini全球非营利致力于促进可持续性消费品牌,说,越来越多的企业正采取行动,因为他们欣赏价值的可持续性,以及忽视它的风险。
辛格Jagdeep巴赫,他在2014年加入加州大学作为首席信息官,从加州大学董事会授权制定的环境、社会和治理策略。去年他和他的团队在奥克兰会见了血液和戈尔的见解。“副总统戈尔特别是影响了我的思想,整个可持续发展问题不应该考虑外部努力但投资框架的一部分,“巴赫说。“我花了一点时间才理解这意味着什么和内化,但是我已经得出结论,如果人会注意这些问题,展望未来,你必须让你的投资过程的一部分。”
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第二:努力进行——比如SASB项目发起于2011年由前管理顾问吉恩·罗杰斯——来帮助建立一个共同的语言,将环境、社会和治理行动华尔街更容易解释。SASB的使命是“发展和推广可持续发展会计准则,帮助上市公司披露材料,decision-useful信息对投资者”80年的行业。
有进步的迹象。2013年,卡普离开瑞银创办了自己的公司,资本集团基石。一个提供全面服务的金融服务公司,致力于可持续发展资本主义,纽约不仅提供了基石投资研究和投资银行服务,但也是一个投资顾问。在另一端的资产范围,4.72万亿美元,纽约贝莱德已推出一个可持续的投资业务。在8月,GSAM关闭收购Goldstein和约旦的印记。
血说目的推出一代的一部分作为一个机构与全球股票投资经理,主要产品,而不是更多的私人市场利基策略——有一个更广泛的影响。“在公开市场我们可以更有效地表达我们的意见为什么可持续发展是有意义的,”他解释说。然而,所有生成的策略是容量受到限制。全球股票基金soft-closed新资本,尽管经理有选择地将在新投资者有能力。达到最广泛的受众,资产管理行业需要共同基金,甚至优越的索引和交易所交易基金(etf)建立在可持续的投资。
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