投资者和贸易商仍然来自最近的市场变音，美联储官员正在发送看似矛盾的信号。在这一背景下，本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议当然感觉像一张野卡：任何事情都会发生。随着劳动力市场显着康复，强劲的就业收益继续持续第二年，失业率徘徊在充分就业周围，很明显经济已达到汇率增加的就业条件。
然而，在会议周围的比率升降机和媒体戏剧中丢失了什么，这是联邦储备的决策者面临一个简单的问题：通胀如何？
证据有点混乱 - 很可能会占来自美联储的混合信息。实际上，通货膨胀是FOMC成员之间不和谐的关键。差异是剧烈的，似乎是中间地面或妥协的空间。
一组FOMC成员认为通货膨胀就像一个卷曲的弹簧。对此的理由很清楚：随着许多人，包括FOMC成员本身，考虑充分就业的失业率，并且继续在快速剪辑中创造就业机会，工资增长准备飙升。反过来，这将触发盘绕的弹簧并推动膨胀膨胀。
政策的含义同样简单。为确保通货膨胀没有大幅超出美联储的目标，必须立即采取行动的紧迫感。由于货币政策影响了具有相当大的滞后，因此需要很快开始正常化汇率。该营地包括若干美联储银行总统：詹姆斯·牛尔德·克利夫兰·克兰特（Loretta Mester）和弗吉尼亚州里士满吉夫莱克·杰弗里斯·罗德拉德。
然而，这似乎并未成为大多数美联储的政策制定委员会所支持的视野。他们的观点似乎是通货膨胀不是迫在眉睫的威胁。对他们来说，贫血工资增长是一位讲标志，即劳动力市场仍然存在相当的懈怠。这个营地认为，失业率尚未进一步下降而不会引发通货膨胀。对于他们而言，很快就没有令人信服的原因来提高利率，特别是鉴于出现的增长和通货膨胀的下行风险。
那么在本周的FOMC会议上会发生什么？我们希望FOMC投票留下课程。尽管至少有一个投票赞成率增加，但很少有足够数量的投票可能会发生这种情况。
我们的基本案例仍然是12月推出其汇率正常化计划的美联储，其次暂停三到六个月。期待随后的步伐增加到非常缓慢，政策率在2016年底之前不高于1％。
美联储将保持整体乐观呼吸景观，但也降低了一些预测。会议后面的FOMC通信将反映经济的混合信号，但具有明显的乐观倾斜。通过留住劳动力市场的乐观，并注意到通胀阻尼器的临时性质，FOMC将保持对2015年的速度增长的希望。
在本次会议上，FOMC成员将有机会更新其对经济因素和利率的预测。正如通常情况的那样，美联储通信的乐观口气将通过向下修订对经济增长，通货膨胀和失业率的向下修订来锻炼。
Shehriyar Antia是创始人和首席市场战略家宏观洞察组是一家位于纽约的投资战略公司。在创立MIG之前，他在纽约美联储银行的一家高级市场分析师致力于定量宽松计划和货币政策。
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