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土耳其发现本身受到宏观经济问题的殴打，即它可以做到的很少。但有乐观的原因，更好的时期可能会撒谎。对于所有新兴市场被中国到巴西的问题被拖累了新兴市场，土耳其以多种积极的方式不同 - 如果它只能说服投资者。
“我们正在落下一条艰难的道路 - 这是一种轻微的说法，”BNP Paribas投资合作伙伴的伊斯坦布尔副CIO，Pinar Uguroglu说。“这不是土耳其特异性;这是所有新兴市场的困难时期。“问题是，世界的投资界不会区分。“每个国家都放在同一个篮子里，但每个国家都有不同的动态，”她说。Uguroglu指向土耳其支持的全球因素。例如，像土耳其这样的商品进口商应该从油价下降中受益。“但我们仍然被击中。”
它可能会变得更糟。“随着美国经济恢复，从美联储似乎不可避免地徒步旅行，”副总经理副总经理Hakan Atilla说。“因此，我们可能会看到借贷成本相对较高，以及来自新兴市场的投资者资本的潜在流出。”
虽然有些事实是，土耳其被全球活动受到外国股权投资者的事实，但当地的头条目录也不看出。Odea Bank的经济研究主任Ali Kirali表示：“随着越来越多的地缘政治紧张局势，加上6月份选举中的政治紧张局势增加，对投资者和消费者信心增加了对前八个月的压力of the year, which in turn suppressed Turkey’s growth.” That election failed to deliver a government, and another will now follow on November 1.
案例是更明亮的观点
然而，伊斯坦布尔地上的人认为，仔细看起来越来越明亮。Kirali指出，土耳其仍然设法在今年G20国家的最高利率之一中成长。他并不孤单地看到一线希望。“这些对土耳其有挑战性的日子，但如果你看看基本面，我们有一个非常强大和人口的人口充满活力，”希尔巴克金融机构和投资者关系负责人。大约一半的人口不到30岁。“失业率约为10％，土耳其经济有两个非常强大的支柱：预算纪律是非常好的，银行业是强大的，监管很强。”阿塔拉补充说，公共财政状况良好，公共债务低于GDP比率。
政治是一切的核心。“11月的选举为土耳其给了土耳其一旦政府到位的清晰石头的另一个机会，”BNP Paribas投资合作伙伴的土耳其股票首席执行官和土耳其股市负责人说。和政府将继承的经济并不像新兴世界的一些那么困扰。“与一些人不同，土耳其没有重大预算赤字，”他说。“它具有初级预算盈余。”
这是真的，但经常账户赤字是一个大问题，在这里我们来到明显的矛盾。去年年底，当油价开始急剧下滑，土耳其被视为少数几个从趋势中受益的新兴市场之一。据说然后，每10美元的油价下降将改善土耳其的经常账户赤字，达到45亿美元。“根据我们的计算，每桶油价下跌10美元导致目前账户赤字比率下降0.5％，通胀率下降0.2％，而GDP增加0.3％，其他平均值“Odea Bank的经济研究和战略规划总监Ali Kirali说。“当然，在现实生活中，没有”其他平等“这样的东西。
相反，土耳其里拉贬值和风险保费的增加已经反对油价的大部分积极影响。“赤字正在萎缩，但不是我们预期的那么多，”Yazici说。
货币担忧
此外，货币恶化几乎取消了油价下跌。这不仅仅是土耳其里拉的美元。“欧元和美元之间的举动一直反对我们，”Uguroglu增加了。“我们的主要出口伙伴是欧洲，因此货币[欧元跌幅]影响我们的出口业绩。”在Halkbank，Atilla认为，目前的账户赤字已经下降 - 他表示，今天GDP的约5.5％来自2014年的8％ - 一旦汇率稳定，它将对通胀产生更加明显的通货膨胀。
另一个火鸡的特定物质最近是安全的，一些陷入困境的邻国的组合（主要是叙利亚和伊拉克 - 这两天伊朗，相对而言，稳定的避风港）和库尔德问题。虽然yazici并没有否认这一点，但他说这在土耳其没什么新的：“这是我们一直在拥有30年的人。我认为不会对市场产生很大影响，尽管成功的和平进程对经济非常有益。“
那么新政府应该在哪里集中注意力？“经济，”乌古洛说。“随着政治家准备选举周期，他们的焦点变动了。我们希望新政府将重点转向经济。凭借强大的支持，中央银行可以迁至驯服货币贬值的框架，政治家可以专注于土耳其面临的结构问题，“包括不断的通货膨胀。
Growth should be on the agenda, she says. “We will grow 3 percent if we’re lucky in 2015. Turkey has to do much better, given its population and its condition as a country.”
Kirali同意 - 只要新政府可以耦合长期以来的结构改革的增长努力，“如果新政府是改革主义的性质和实施重新实施需要的结构改革，我认为土耳其将再次成为其中一个亮点同伴EM集团。“
在Halkbank Oztabak
指出,土耳其一直走ing through election cycles – regional, presidential and general – for a year now. “Once we have this behind us we will hopefully have several years of an election-free period,” allowing politicians to focus on reforms to improve individual rights, among other things.
土耳其不特别需要Strive改革，因为它已经这样做了。“当您与印度进行比较时，例如，土耳其已经实施了人们呼吁那里的大部分改革。也许我们在桌面上需要一个新的亲增长经济模式，我们需要一个强大的司法系统，使外国投资者在土耳其变得更加舒适。但基本的经济改革大部分都已完成。“
银行系统状况良好。“土耳其银行仍然非常强大，”亚齐奇说。“资本充足率良好，虽然数字可能在高度美元的环境中升级。我们没有任何主要有毒资产，贷款方呈现出15％的增长。“
事实上，银行业务是一个区域投资者，如果他们认为土耳其的整体市场有明显的话。如果货币稳定在土耳其资产，则Uguroglu如果宏观经济条件成为支持性，则将银行部门突出了银行部门作为第一个受益的部门之一。
Oztabak同意，指出资本充足率为16％ - 远高于大多数新兴市场同龄人 - 以及全球金融危机的5.3％下降到今天的2.9％。股权返回已滑倒，但暂时占地11-12％。尽管如此，许多土耳其银行都在账面价值以下。
低估资产
Kirali说，“土耳其资产目前低估了宏观经济，基本的角度。”他认为，曾经选举结束时，“土耳其提供了许多机会，由于其强大的财政平衡，资本资本化的银行业和出口商的恢复能力在多元化的市场和产品中，”他希望加强主要出口部门作为欧盟和俄罗斯，土耳其的主要贸易伙伴，开始恢复。
但目前的问题是尚未达到这种稳定。“我认为我们靠近一个有吸引力的入学点的水平，”Uguroglu说。“我唯一的犹豫是如果货币保持贬值。从价值的角度来看，它很便宜。这只是一个廉价的问题。“
As Yazici puts it: “There’s a big clash between uncertainty and prices. If prices are attractive but uncertainty remains, uncertainty wins in the short term.”
克里斯赖特