投资者如何解读中国最近发生的事件，并将其纳入自己的思维，可能会对他们的投资倾向产生持久的影响中国股市以及他们参与国家发展的能力。如果投资者将中国一股脑儿抛在脑后，并将其与其他萎靡不振的金砖四国(BRIC)经济体混为一谈，那将是错误的。可以说，它从未属于“金砖四国”阵营。
任何试图解决中国当前经济和金融市场问题的努力，都必须考虑到一些无形的因素，比如中国的外交和经济影响力、将结构性改革转化为短期经济增长的能力，以及中国向更多外国投资开放金融市场的承诺。
首先，让我们把股市抛售和对经济放缓的担忧放在大背景中考虑。尽管最近出现了调整，上证综合指数从2014年8月31日到今年9月16日仍上涨了42%，政府加大了对金融市场和经济的支持力度。被描绘为经济放缓的中国经济，仍有合理的机会达到政府设定的6% - 7%的增长区间，这将使中国遥遥领先于世界其他主要经济体。
第二,中国受益于无形因素，而其他政治和经济实力较弱的新兴市场无法享受到这些因素。尽管经济增长放缓，但中国很可能在这一代人的时间内成为最大的经济体。中国已经是大多数发达国家和新兴经济体的最大贸易伙伴。以及它的货币人民币美国正在成为一种用于贸易结算和证券计价的全球货币。在全球制裁机制等最重要的外交事务中，中国也占有一席之地，其新成立的亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank)也获得了全球的支持。
第三，中国政府已经认识到，出于政策原因和经济发展目标，有必要鼓励更多外国投资进入中国证券市场，并加快向全球投资者开放市场的努力。这其中包括沪港通扩大外商投资配额和建立自由贸易区。最近为抑制股市波动和人民币贬值而进行的市场干预，支持了这些目标。
最后，即使在短期内，中国股市也可能扮演着重要的多元化角色。它们与标准普尔500指数的关联度很低(仅为0.3)，而且与其他新兴经济体相比，中国国内市场受美国加息等全球事件的影响较小。
然而，如今，尽管中国的市值居世界第二，占全球GDP的17%左右，但外国投资者持有的中国股票还不到4%。造成这种差距的原因有很多，包括资本限制、对货币可兑换性的限制依然存在，以及最近在外界看来中国股市出现的一场灾难。但随着市场稳定、中国经济增长、继续放松对外国投资和货币可兑换的限制，这种差距将会逐渐缩小。哪些投资者将首先进入中国市场，因此，哪些投资者将获得最大的收益，这仍有待观察。
分析投资者的心理并不容易，但亚洲投资者对中国最近发生的事件的看法与美国投资者的看法存在明显分歧。或许是因为邻近，亚洲投资者似乎对中国的无形资产更加看重。实际上，自股市见顶以来的某些时候，地区投资者曾出现令人惊讶的资金流入中国股市。为满足这一需求，中国监管机构仅在8月份就将人民币合格境外机构投资者(qfii)配额增加了近10亿美元。亚博赞助欧冠澳大利亚、香港、韩国和新加坡的投资者占到用于购买A股的RQFII总配额的88%;剩下的都给了欧洲投资者。
不过，美国投资者要么一直在不慌不忙地试图了解中国本土市场的动态，要么是在出售他们所持的一小部分股票。如果短期内不愿投资A股，转化为长期减持中国股票，他们可能会错过他们一直在等待的机会之窗。
陈鼎，CSOP资产管理首席执行官，香港中国资产管理协会主席。