既然希腊债务危机似乎已得到解决，至少目前是这样，美国国债市场可以重新将焦点放在国内问题上。市场人士说，随着美联储(Federal Reserve)可能在今年晚些时候加息，经济增长也从第一季度的低迷中反弹，这应该意味着更高的收益率。
Wells Capital Management资深分析师Gary Schlossberg预计，美联储将在12月开始升息，今年馀下时间经济成长料达2.5% - 3%，第一季为下滑0.2%。他说，这将使10年期国债收益率从目前的2.4%上升到年底的2.6%到2.65%。
他补充称:“我认为收益率最终将上升，但对美联储加息的反应将比以往更加温和。”“基本面不支持大幅上涨。”
虽然周期性因素指向经济中的力量，但一些结构因素表明弱势，斯基罗斯伯格维持。在周期性方面，个人收入和财富上升，油价下跌，房屋负担能力远高于其历史平均水平。所有那个怎样为消费者行业提供良好。
Schlossberg说，在结构性方面，“就业市场存在根本性的弱点。”这包括劳动力增长缓慢，以及对熟练劳动力的需求与大量非熟练劳动力之间的不匹配。这导致了更多的泄气工人。6月劳动参与率降至38年低点62.8%。
与此同时，美国许多出口市场的经济疲软。施洛斯伯格说，美元走强不仅抑制了出口，而且由于进口价格下降，也限制了国内定价权。
为了确定，美国纽约巴黎银行SociétéGénérale的美国汇率战略负责人的次奸率思考对出口的强劲影响恰好在过去四个月过去稳定下来。SOCGEN货币战略家只看到美国货币向前欣赏。
由于较低的油价下降，资本支出也是老新闻，拉贾帕和她的同事相信。他们预测经济增长将平均下半年平均为3.5％，而Rajappa将达到2015年的十年财政部底部2.7％。
至于美联储，她和迈克尔的Cloherty，美国RBC资本市场的美国利率战略负责人，不要以为这将等到12月。Cloherty认为美联储将在9月份联邦公开市场委员会会议上采取行动。
尽管有人说，希腊的混乱局面和中国股市的暴跌可能会拖累美联储，但他表示:“在可预见的未来，美联储不太可能有一个明确的窗口期。”“如果他们跳过9月份，那么他们不得不担心12月份年底的流动性。在一个极度缺乏流动性的市场中脱离零，真是一个糟糕的主意。”
对于美联储而言，在流动性较低的环境下加息可能会变得尤为棘手，因为它可能会使用基本上未经检验的反向回购协议来帮助推高利率。
国际货币基金组织(imf)建议美联储等到2016年。但Cloherty指出，如果美联储在第一季度采取行动，那将是在经济疲弱的情况下收紧政策，如果过去两个第一季度的表现有任何指导意义的话。2014年第一季度的国内生产总值下降了2.1%。
他预计，到年底，10年期美国国债的收益率将达到2.8%。
但拉贾帕和施洛斯伯格认为，有几个因素会使产量略低于这一水平。她说，欧洲央行每月600亿欧元(合656亿美元)的量化宽松政策将促使外国投资者购买美国国债，以寻求更高的收益率。Schlossberg指出，海外的金融动荡可能会造成同样的后果。
此外，他说，美国价格的温和上涨将使长期收益率不会大幅上升。截至5月的12个月，个人消费支出价格指数仅攀升0.2%。分析师表示，美联储继续展期即将到期的公债仓位，也将为公债提供支撑。
但他们说，央行加息可能会比过去更扰乱美国国债市场。这是因为逆回购的使用，以及它不像过去那样在连续的会议上承诺加息。此外，在某一时刻，市场将开始猜测美联储何时将缩减债转股规模，这将增加市场供应。
“喂养率提高速率时，屈服曲线通常会达成”屈服曲线“。”拉杰帕说。“这次它可能会变平稳，然后在会议之间陡峭，因为它将是一次猜测游戏[关于美联储是否会提升速度]。”
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