债券市场流动性（Bond market liquidity）是金融学中一个神秘的领域，指的是投资者买卖固定收益工具的难易程度，它正在引发资产管理行业的不满。传奇维权投资者卡尔·伊坎和贝莱德首席执行官拉里·芬克本月早些时候在纽约举行的机构投资者会议和CNBC A亚博赞助欧冠lpha会议上就这一话题进行了辩论，国会议员可以在美联储的最新报告中看到这一点。
自金融危机以来，债券的买卖能力显然变得更加艰难。全局规则控制银行的风险承担自2008年以来，交易员不太可能拿出宝贵资金支持债券交易。这让投资者担心他们在压力重重的市场上出售债券的能力，特别是如果美联储真的在年底前加息，因为美联储已经给出了一切可能的迹象。
市场流动性减少还有其他原因，其中一些对投资者有利，因为它们创造了产生回报的新机会。随着银行减少对小公司的贷款，这些发行人越来越多地利用资本市场作为替代。低利率为发行债券提供了额外的动力。摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）研究美国高评级和信用违约掉期策略的分析师埃里克•贝因斯坦（Eric Beinstein）表示：“从投资者的角度来看，它们获得了更多的多样性，也有更多的机会减少对大型发行商的集中度。如果你想跑赢一个基准，你现在有更多的名字可供选择，这是积极的。“然而，小公司发行的小股票，换手的频率要比那些大牌股票低得多，如果时局艰难，就会给投资者带来更多的交易问题。许多大投资者试图通过做更多的前期研究和计划长期持有这些证券来降低对小公司的风险。
根据摩根大通的数据，美国高等级市场的新发行人数量增加了71%；高收益率增长了22%。投资者可以从他们的信用研究技能中获利——这些新发行人不太可能得到很好的研究。与此同时，交易商持有的库存仅相当于一天的平均交易量。在这样的库存水平下，如果利率迅速上升，投资者恐慌，银行将无法起到减震器的作用，而整个集团正试图出售共同基金的股票。
贝因斯坦警告称，小规模发行的债券可能比大公司债券的发行频率要低，但交易中的差异并不大。前20%的债券发行人占每日交易量的90%。这在一定程度上是因为投资者追逐大指数的证券，与美国和海外竞争对手争夺同一个名字，降低了他们跑赢大盘的机会。之后，交易量迅速下降。
摩根大通还指出，交易量可以用债券发行以来的时间来解释。例如，高等级债券在发行当月的交易频率是一年后的8倍。贝因斯坦说，这是有道理的，因为最合适的长期投资者会找到并持有它们。他指出，在危机之前，更多的短期投资者对冲基金而自营交易部门则搅乱了这些问题。他表示，长期投资者应该为此感到振奋。他说，最大的问题是，在流动性较差的问题上，投资者是否应该得到补偿——赚取更高的利差。“这个概念是合理的，但价格是由市场来定的，现在还没有。”
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