注册投资顾问（RIA）可以构建沿养老模式的线构成的投资组合？一个很好的开始回答这个问题将是另一个问题：如果你能做到这一点，你为什么要？
这个问题的答案的第二个问题是性能。按照学院协会和大学业务人员（NACUBO）捐赠的-Commonfund研究，截至2014年6月30日，十年期，1十亿资产至少$禀赋（见图表1） - 有最全面实施养老风格的群体 - 有8.2％的平均年化收益。这比7.8％，标准普尔500指数收益率比较好，巴克莱美国综合债券指数返回的4.9％，当然是作为基准许多投资者这两个代表资产的所有混合物。批评者认为大量的养老风格通过2008 - 09年金融危机的努力，虽然采取长远的眼光是养老式投资的一个核心特征。并配有十年的地平线，养老模式似乎已经做就好了。
个体从业者可能在定义的具体内容不同，但养老模式通常的特点如下：
•股权偏差反映收益的短期和中期波动的容忍
•与另类投资的显著部分的充分多元化的资产配置
•一个长期的投资期限与液体和非流动性投资的混合体
•总回报为重点，忽视收入的具体类型和其税收性质。
显然，这些特征代表的资产类别的一个长长的清单，但它要考虑的是，因为大多数的投资组合多样化的好处是通过资产配置实现是非常重要的，具有相对集中的集合投资的各资产类别内是充分和可取的。这使得投资组合实施更为艰巨的比它否则看起来。根据现有的研究资源，一个RIA可能会依赖极少数被动或主动股票和固定收益经理人，以及一个基金中的基金或经理的精心挑选的候选名单覆盖替代的类别。RIA的应该感到自由增持或减持分配到资产类别。如果他们相信他们有房地产研究优势，但没有太大的洞察风险投资，例如，他们的建议也应相应倾斜。
构建养老风格的投资组合需要长期思考。只有经过七至十年将投资者知道投资组合的流动性不足的部分增加实际价值。此外，投资者承担的是不能经常做批发的资产配置变化或筹集大量流动性的投资组合日趋成熟的风险。
假设一个投资者是舒适与局限，另类投资的风险分析 - 因此整个养老风格的投资组合 - 可以混淆。即使是专家对非流动性投资如何正确计算波动性和相关性的统计数据有所不同。推荐另类投资大剂量之前，一个RIA应该提供多样化的一个坚实的理解，不应该对历史的统计数据仅仅依靠。例如，一个私募股权投资公司可能主要是通过使用类似于标准普尔500指数公司的投资组合的杠杆作用已经产生其过去的表现。在这种情况下，提供给国内上市股票基本面不怎么多样化。另一家私人股本公司可能通过促进战略和改变人才为少数几家公司已经揭开巨大的价值，因而，其结果很可能会提供更大的多样化的潜力。
然而，这是必须记得，即使一个良好的多元化的投资组合并不能保证稳定的回报。2008年，09年的金融危机重创禀赋很难，更何况传统的投资组合。鉴于没有人能预测下一次经济衰退的性质，一个多元化的投资组合应该提供一些安慰水平的投资者和RIA的一致好评。
最后，而捐赠从他们的免税地位的利益，个人投资者需要承担的税收问题的其他考虑。考虑到复杂性和最另类投资组合缺乏短期的灵活性，我不会建议尝试选择税收待遇的基础上，这些投资。好消息是，许多另类投资是合理的节税其性质，往往许诺其总账面收益的显著部分长期资本收益。当然，传统的股票和债券的投资组合，可以更积极地为纳税管理。被动的方法会有所节税，并有由收获损失采取明确的税法优势，推迟收获策略。节税传统的投资组合和充分分散化的投资组合的替代品的组合应该导致可接受的整体税收分布和随时间较强的风险调整后回报的潜力。
捐赠风格的投资组合是没有万能的，显然是不适合许多投资者。对于投资者具有长远的视野和短期波动的误差，不过，养老的风格反映了一些最成功的机构投资者的最好的想法。亚博赞助欧冠
唐Fehrs是本金，风险管理和研究，在埃文斯顿资本管理在伊利诺伊州埃文斯顿。他也是康奈尔大学的捐赠的前任CIO。