丑闻、经济衰退和油价疲软使巴西的经济活力逐渐消失。现在钱也跟着来了。
银行家和资产管理公司表示，由于担心国内经济和政治稳定，以及担心雷亚尔会继续贬值，巴西富人正将更多资产转移到海外。过去一年里，雷亚尔兑美元汇率下跌了27%。这一趋势是本世纪头十年经济繁荣前几年的倒退，当时巴西的恶性通胀和疲弱增长促使该国许多投资者将他们的财富转移到海外寻求安全避风港。
“在80年代和90年代，巴西富人将20%到30%的财富投资于美元，”财富管理公司的联合主管Rogério Pessoa说BTG Pactual在里约热内卢。他说:“我认为，我们现在正看到这种水平的回归。这是一个正常化的过程。”
从2004年到2011年，巴西经济以年均4.3%的速度增长，但实际上已经陷入停滞。今年第一季度，中国经济出现负增长，人们普遍预计2015年中国经济将收缩1%或更多。巴西一直受到石油和农产品价格下跌的影响，而Petróleo Brasileiro的重大腐败丑闻损害了商业信心，也动摇了总统。据称，Brasileiro向承包商和政界人士提供了数百万美元的回扣迪尔玛•罗塞夫的政府。罗塞夫在10月份以微弱优势再次当选，获得了第二个四年任期，但她的支持率在3月份暴跌至仅13%。她担任巴西国家石油公司2003年至2010年。
今年2月，穆迪(Moody 's)将巴西国家石油公司(Petrobras)的评级下调至垃圾债券级别，许多投资者认为，巴西国家石油公司可能会失去其投资级评级。经过多年的沉重的支出导致政府运行基本预算赤字(利息支付前)去年的325亿雷亚尔(104亿美元),最近被任命为财政部长约阿希姆利维一直在推动紧缩措施,包括削减开支699亿雷亚尔,经济在短期内。坏消息打击了雷亚尔，6月5日，雷亚尔兑美元汇率从一年前的2.28降至3.13。
资产和财富管理高管表示，所有这些坏消息正在引发一轮资本外逃。总部位于里约热内卢的里约热内卢资产管理公司(Fides Asset Management)合伙人Otávio维埃拉(Otávio Vieira)表示，如今巴西富人往往持有20%至40%的海外资产，这一比例大约是五年前的两倍。
“这是一种阴阳效应，”瑞士信贷证券(Credit Suisse Securities)驻迈阿密的拉美私人银行业务董事总经理保罗•阿兰戈(Paul Arango)说。瑞士信贷证券是瑞士银行旗下的一家子公司，管理着150亿美元的资产。“有些年，我们在巴西的陆上业务做得很好;在其他年份，我们的离岸业务做得更好。如今，后者无疑是一种情况。他表示:“随着巴西局势的不稳定加剧，以及高净值投资者将财富转移到海外，我们的美国业务正通过进一步增长看到影响。”
CV Advisors首席执行长多恩布希(Elliot Dornbusch)也看到了类似的趋势。CV Advisors是一家位于迈阿密的多户理财公司，为55个资产达44亿美元的拉美家庭提供咨询服务。他表示:“大多数拉美国家的富裕家庭长期以来一直在海外进行大笔投资，但巴西的文化是在国内再投资。”亚慱体育app怎么下载“这是几十年来我们首次看到巴西高净值人士将相当大一部分资金转移到海外。”
巴西国内财富管理市场也感受到了海外投资的增加。从2010年到2012年,管理资产的当地私人银行每年平均增长了22%,在2012年底达到5270亿雷亚尔,但在过去的两年里年增长率放缓至10.5%,将资产在2014年底6450亿雷亚尔,巴西金融和资本市场协会(Brazilian Financial and Capital Markets Association，简称ANBIMA)表示。
这些天来，大部分国内行动都发生在固定收益市场。为了遏制不断上升的通胀率，巴西中央银行(Banco Central do Brasil)已经九次上调基准利率Selic，自2014年初以来总共上调了3.75个百分点，最近一次上调是在6月初，上调了50个基点，使利率维持在13.75%。分析人士说，高利率吸引了投资者购买地方产品，比如商业银行提供的免税债券、农业企业信贷票据(Letra de Crédito do Agronegócio，简称LCA)和房地产信贷票据(Letra de Crédito Imobiliário，简称LCI)。
巴西最大商业银行Itaú Unibanco的财富管理服务主管弗拉维奥•索萨(Flavio Souza)表示:“投资者，甚至是老练的投资者，都回到了基础，开始投资这类产品。”“然而，尽管利率很高，但由于国内形势严峻，他们仍希望投资海外，以防止货币贬值。”
索萨指出，巴西企业利润大幅下滑，股市疲软;São Paulo Stock Exchange的IBOVESPA指数过去两年一直在区间震荡，较2010年末的高点低约27%。首次公开发行(ipo)和收购交易也已枯竭。去年只有一起IPO，兽药生产商Ourofino在10月份发行了4.18亿雷亚尔。这与2007年的大丰收相去甚远，当时有66宗ipo融资323亿美元。
BTG Pactual的佩索说:“通常情况下，当经济快速增长或出现重要的流动性事件时，财富市场会迅速扩张。”BTG Pactual管理着约700亿雷亚尔。“目前我们还没有看到任何这类情况。然而，我们正在见证一个非常健康的并购渠道。货币贬值使得巴西企业对外国投资者具有吸引力。”
与此同时，海外投资增加的趋势将受到近期监管改革的推动。12月Comissão de Valores Mobiliários(相当于美国的证券交易委员会)通过了新的规定，使大众富裕的投资者能够将更多的资金投向海外。新规将于7月生效，取消了一项苛刻的限制，即所谓的合格投资者在一只基金上的最低投资额不得超过100万雷亚尔，这对巴西大多数大众富人来说是一个很大的障碍。根据修订后的规定，基金经理可以自由决定对海外基金的最低投资额。另一项新规定将合格基金投资者在海外投资的上限提高了一倍，达到资产的40%。
总部位于新泽西州的研究与咨询公司拉丁资产管理公司(Latin Asset Management)首席执行官托马斯•钱皮(Thomas Ciampi)表示:“这是该行业的一个巨大发展，因为这意味着20万至30万客户将符合新标准。”“许多全球基金管理公司希望在巴西扎根，并通过当地基金管理公司设立支线基金，以利用规则的变化。”
然而，Pessoa并不相信，当巴西人可以在国内投资高利率产品时，对这些支线基金的需求会如此巨大。“规则的改变很重要，但利率和经济进程更重要，”他表示。
与此同时，国内财富管理市场的疲软，已促使该行业发生了某种程度的重组。2014年3月，瑞士私人银行宝盛(Julius Baer)斥资约1.70亿美元，收购了巴西最大的独立财富管理公司GPS Investimentos Financeiros e Participações 50%的股份。GPS Investimentos是巴西最大的独立财富管理公司，管理资产超过150亿雷亚尔。这次收购使瑞士银行在GPS的股份增加到80%。
今年1月，意大利Azimut Holding宣布将以850万雷亚尔的价格收购LFI Investimentos 50%的股份。LFI Investimentos是一家管理着5亿雷亚尔的多户型公司。
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