troika dialog瑞士联邦储蓄银行(Sberbank)的首席经济学家CIB正在庆祝他连续第8次登上经济学年度冠军的宝座全俄研究小组,亚博赞助欧冠该公司对全美最佳卖方分析师的年度独家排名。这位常驻莫斯科的经济学家以直言不讳、愿意打破共识而闻名。“叶夫根尼不怕提出与官方教条相悖的观点,”一名买方调查参与者表示2今年。
加夫里连科夫最令人瞠目结舌的断言之一是,西方国家对俄罗斯实施的制裁——作为对俄罗斯吞并克里米亚和军事干预乌克兰的回应——实际上对俄罗斯经济有利。
这位60岁的老人宣称:“我相信他们的行动是及时的,而且到目前为止对我们的帮助大于破坏。”“制裁有助于让经济做好应对油价下跌的准备,因为制裁是在油价下跌之前很久实施的。”
从2014年3月开始,奥巴马总统签署了行政命令,冻结了某些俄罗斯公司在美国的资产,并禁止某些个人进入美国。从那以后,一些国家采取了严厉的措施,严重限制了俄罗斯公司的贷款和进行国际业务的能力。
加夫里连科夫认为,如果没有这些惩罚,国内石油和天然气公司可能已经开始在北极地区进行昂贵的钻探项目,以寻找新的燃料来源。他观察到,在油价为每桶110美元时看似合理的勘探项目,在油价为每桶60美元时就变得可疑得多。
“能源生产商有时间思考。由于制裁,他们没有借太多的钱——事实上,他们开始偿还外债。经济的其他领域也是如此。因此,去年外债减少了1300亿美元,2015年第一季度减少了400亿美元。”
加夫里连科夫指出,油价下跌以及随之而来的卢布贬值与制裁无关。他表示:“由于去杠杆化,外债与(实际国内生产总值)之比基本保持不变——甚至略有下降——而如果没有制裁,这一比率可能大幅跃升。”“如果没有制裁,我们现在可能会遇到更多问题。”
这并不是说这个国家缺少挑战。作为对制裁的回应,俄罗斯禁止从对其采取行动的国家进口各种农产品等。因此,去年国内食品价格飙升了15%以上,这是自2008年秋季金融危机爆发以来的最快速度,促使俄罗斯中央银行在12月将基准利率提高了650个基点,达到17%。此后,央行已多次下调利率;现在是12.5%。
4月,政府报告称,第一季度经济持续增长1.9%,但远远低于许多分析师。忠于他的声誉,Gavrilenkov遭遇了逆势观点。“我不得不说我今年不希望经济签约,”他说。
其他人似乎开始接受他的思维方式。6月初,世界银行(World Bank)将俄罗斯今年的经济增长预期从收缩3.8%上调至2.7%。俄罗斯经济学家Birgit Hansl在公布最新数据时表示:“此前两个月的油价调整在很大程度上推动了预测的修订,这支撑了卢布汇率,并略微加快了通胀回落。”“这将允许俄罗斯央行(Central Bank of Russia)在2015年剩余时间以更快的速度推行货币宽松政策,从而降低借贷成本,增加对企业和家庭的贷款。”
加夫里连科夫甚至更加乐观。他说:“我预计全年经济将收缩1.5%左右。”“也许更少。”