鉴于过去几年全球股市去耦 - 以及美国市场的显着优惠 - 许多机构已经开始重新征区其股权分配，以确保他们将目前的经济环境纳入完全账户。
虽然没有确定的战略分配框架，但在J.P. Morgan资产管理中，我们认为摩根管理的所有定量和定性因素都集中在三个关键因素：地理位置，执行战略特征和本土偏见方面明智。
地理位置是配置组合中的一个关键因素。然而，在地域表现上的广泛差异是常态。一个国家的经济规模、历史增长率以及当地工业和企业的增长动态等变量，都不能保证公众市场投资者的投资。在任何一年，单个国家的市场表现之间的回报差距都可能非常大。2014年，美国股市上涨了13.7%，而巴西股市下跌了13.7%。一年并不会验证或否定一个战略分配。然而，对投资者来说，捱过该地区长期表现不佳的时期，等待预期的基本面出现，可能是非常具有挑战性的。战术配置可能有助于在2014年这样的年份里，为企业的相对表现铺平道路。为了获得可靠的回报，最好是围绕当前市场状况、特定地区和国家的异常情况、前瞻性假设和适当的风险状况来构建投资组合。
投资者还必须仔细考虑公平风险水平。在过去的几年里，全球和美国股市的波动表明，在全面市场周期的过程中，需要管理股票风险。
所用的策略可以大大改变股权暴露的风险和市场搏动潜力。但是，历史现实是，经济增长并不总是转化为积极的公共市场回报。因此，必须检查更广泛的一系列投资策略，以捕获经济增长，管理风险，并增加有利于产生潜在alpha的策略。关于股权绝对回报，两者对冲基金私募股权策略提供了公共市场不收缩的潜在措施。2014年，在7％，对冲基金的挥发性最低的资金，与美国大型股票相比，16％。然而，请记住，由于对冲基金的返回分散如此之大，因此管理职位努力是必要的。
母国偏见是决定适当的股权分配时要考虑的第三个因素。虽然它可以提供一些适度的好处，但组织需要考虑全球股权机会的广度，以确保他们正在优化自己的整体回报。一些投资委员会设立母国集中点是为了支持当地投资，或者因为它们对该地区了如指掌。无论动机如何，这些投资者往往更有可能在不确定性和波动性时期持有股票风险。这种承诺使他们能够从长期复利中获益——对许多投资者来说，长期复利是区分投资成功与失败的主要因素。
然而，国内偏见有关键的缺点。例如，工业浓度和公共资本，未能捕捉经济的广度和更高的增长细分。如果投资委员会偏好以既定基准或国内生产总值的国内偏见，则重要的是考虑产量含义。具体而言，在其影响方面与更多全球多样化的基准度量有多大？尽管如此，过去两年的强大的美国股权表现，没有全球曝光的投资者可能会错过高增长地区的机会，如印度- 一个在2014年获得23.9％的股权增长的国家。
一旦组织考虑了所有这些因素，它可以制定全球专注的战略股权分配和投资组合。通过平衡公共市场机会和流动资金，私人市场alpha潜力和过效 - 一切都在避免风险适度的同时 - 组织可以制作一个符合其长期目标的计划。
Monica Insar是全球捐赠和基金会J.P.摩根资产管理在纽约。