巴西国家石油公司（Petróleo Brasileiro）多年来因债务不断增加和腐败丑闻不断扩大而陷入金融荒野，如今正显示出复苏的迹象。
4月下旬，巨型国有石油公司颁发了一份延迟的2014年第四季度盈利报告，并试图通过为高估资产的446亿真实（141亿美元）的减明和额外的6.2划记，并将其造成麻烦的行。亿雷亚因涉嫌移植物有关的成本。“我们已经取得了最大的努力，转向这一悲伤的章节，即公司通过的，”2月份在船上发表在船上的首席执行官aldemir Bendine告诉记者。
该公司上月公布了2015年第一季度53.3亿雷亚尔的收益。这比去年同期下降了1.1%，但远远超出分析师的预期。看似金融正常的回归，加上最近全球油价的反弹，推动巴西石油公司在纽约证交所上市的股票价格从3月中旬的低点上涨了三分之二，至5月底的8.35美元。该公司2019年到期的债券价格已从3月份的85美分/美元上涨至97美分，收益率降至约4.5%。6月1日，巴西石油公司罕见地发行了100年期债券，以8.45%的利率筹集了25亿美元资金，考验了市场新建立的信心。
Petrobras的反弹是欢迎新闻陷入困境的巴西国民经济和政府。本公司占据了石油和天然气部门，为国内生产总值贡献了约13％，以及腐败丑闻，围绕对私立承包商和政治家的大规模回扣指控威胁要触及总统帝国卢苏夫夫从2003年至2010年担任本公司主席。但分析师和投资者表示，Petrobras证券很容易获得。
这家公司还远没有摆脱治理问题。巴西石油公司及其承包商的数十名高管因涉嫌操纵投标而被捕。今年4月，一名法官宣判8人有罪，其中包括前巴西石油下游部门负责人；其他人正在等待审判。
然而，分析师和投资者对公司的结构挑战更担心。其财务状况由13.2亿美元的债务紧张，或享受利息，税收，折旧和摊销前的五倍的收益;它的深水井继续要求巨大的资本支出;该国的监管制度部队在巴西损失的损失中销售精炼产品和汽油。“现在是钢铁店的努力，销售资产和越来越严格的预算，卢穆斯·斯·斯·斯科斯经理Ryomis＆Co.的高级信用分析师Ryan McGrial表示，控制约2400亿美元。
经纪公司Raymond James驻休斯顿油气分析师Pavel Molchanov指出，昂贵的离岸项目、随意的成本管理和丰富的信贷市场，使巴西石油公司成为全球杠杆率最高的能源公司之一。他说：“它可能在丑闻下划清了界限，但它可能仍然是世界上风险最高的大盘股。”。
State-owned China Development Bank gave Petrobras a breather from its creditors with a $3.5 billion loan earlier this year, but that is just a fraction of the $36.4 billion the company needs to repay over the next three years, according to a recent report from J.P. Morgan Securities. Management’s plan for $13 billion in asset disposals by the end of next year is also too modest, McGrail says: “They need to sell some of the best assets, meaning stakes in the deepwater projects. Instead, they are looking to sell other stuff, like pipelines and refineries.”
鉴于油价前景的不确定性，稀释巴西石油公司在其上游皇冠宝藏中的份额，尤其是在大西洋沿岸深水区的所谓盐前油田，这些油田每天生产约50万桶石油，在政治上是一个艰难的出售，在经济上也是一个挑战。该公司还排除了增资的可能性，因为这将稀释该州50.3%的微弱多数表决权股份。这家巨头的下游业务同样受到政治因素的影响，这些业务受到价格控制，以迎合巴西消费者。这一安排将巴西石油公司锁定在一个昂贵的第22条军规中：它从原油中获得的收入越多，它失去的补贴燃料成本就越多。摩根大通（J.P.Morgan）计算，在2011年至2013年的三年时间里，石油价格飞涨，造成的损失达到300亿美元。（相反，当原油价格下跌时，这种放血会减缓，从而缓冲对公司底线的打击。）
谈判这一丛生的问题落到了51岁的横向线上，直到几个月前从未在能源行业工作过。他以前的工作是国有Banco做巴西的首席执行官，在那里他在三十多年上练习了梯子。他与他一起带来了一个团队，包括伊万蒙蒂罗的首席财务官伊万蒙蒂罗，以取代Visolaced Ex-Ceo Maria DasGraças福斯特的员工。市场欢迎横向线作为更安全的双手，但质疑他通过彻底重组推动的能力。“他们招募了一名职业政治斧头担任首席执行官，”达拉斯的财务顾问Charles Sizemore表示，达拉斯的财务顾问在12月份在Petrobras上发表了一项现有购买建议。“这种负担是关于新管理，以证明他们取决于这项工作。”
Petrobras可能已经成为可接受的投资，但这并不是一个明智的投资。股票从最近的低点中恢复过来，但他们仍然远低于2008年的高度超过72美元的高度，当普通公司在深层海外水域挖掘其大量储备的能力处于高峰期时，仍然远远超过72美元。“股票已经达到了差目，禁止油价更加震动，”雷蒙德詹姆斯的Molchanov说。“如果你正在寻找一种方法可以在石油中发挥反弹，那么有更好的方法可以做到这一点。”