降低石油价格也许能润滑经济，但事实证明，对中流控股有限公司来说，它们是不可靠的。
中游公司不要探索或练习石油和天然气;他们处理，运输和储存提取的商品。他们的业务成果通常往往与他们运输的数量合同，而不是石油和天然气价格。由于中游避免了钻孔器产生的命中或错过的结果，他们的现金流量，市场价值和分布（类似于股息）的结果比其他能源股的股票更稳定。
但他们也不能对能源市场免疫，对投资者来说，能源市场最近一路颠簸。截至9月中旬的12个月里，Alerian MLP基础设施指数(AMZI)下跌了31%，从3,537跌至2,434。
在今年到目前为止，投资者的大型和日益增长的分布一直是中游的好消息，Amzi的成分目前支付7.85％的分布。这对寻求更高收入的客户来说是一个有吸引力的收益率，但是MLP分布的增长和风险可持续性？
下面是不利的情况。能源价格仍处于低位，生产商将石油和天然气留在地下，直到价格反弹。产量减少意味着对运输基础设施的需求减少，以及通过管道输送的数量减少。mlp的现金流受到影响，他们不能像以往那样增加分配，最终他们会减少派息。
咨询研究公司(Advisory Research)圣路易斯MLP和能源基础设施团队董事总经理兼高级投资组合经理奎因·凯利(Quinn Kiley)表示，这是一个普遍的担忧:“如今每个人都在问的问题是，我们是否正处于这样一种情况:原油价格如此之低，以至于产量将会收缩，并将对mlp的基本面产生负面影响?”
Kiley的公司价值114.5亿美元，管理着56亿美元的MLP资产，他承认怀疑者的观点，但他认为，石油和天然气生产商通过在核心位置钻更大的井来应对低油价，这使他们能够维持产量。他说，管道一直是将产品推向市场最便宜、最安全、最有效的方式。他补充道:“因此，如果一家生产商打算生产，而且他们有可用的管道，通常他们会使用它。”
Kiley认为，其他几个因素也为中游油气行业提供了强大的商业理由:美国对能源运输基础设施的需求从未赶上近期产量的增长，因此对现有管道的需求仍然强劲，“对一些新的基础设施的需求”。此外，mlp的大部分中游资产都与天然气生产。他说，这个行业已经应对“更低的价格持续更长时间”的局面好几年了，而且调整得很好。交易量处于历史最高水平，尽管目前的趋势相对平稳，但预计会增长。
Darren Schuringa, founder of Yorkville Capital Management, a $176 million MLP investment manager based in New York, points to 11 percent year-over-year MLP distribution growth through the most recent quarter as evidence that lower commodity prices haven’t hurt the firms’ businesses. The industry’s positive prospects should continue for the long run, Schuringa believes, because the U.S. has ample oil and natural gas reserves that will require transport.
但他警告称，投资者需要单独分析中游mlp。在低油价环境下，勘探和生产公司会将资源分配到利润最高的地区。高成本油田将受到资金短缺的影响，它们的产量和对运输服务的需求可能会下降。他表示:“如果你投资于mlp，你需要知道给定领域内的交易对手是谁。”“你的合同对交易对手有什么风险敞口?”它们占收入和现金流的百分比是多少?”
Schuringa还列举了其他几个原因，解释为什么尽管最近经济低迷，mlp仍然是有吸引力的投资。覆盖率(衡量可分配现金流与当前分配的比率)是健康的。他说，大多数公司的比例在1比1到1.5比1之间，这给投资者提供了一些保护，使他们免受分销削减的影响。
他还指出，mlp作为一种资产类别，与美国国债的价差为500个基点，这种情况在mlp交易历史上发生的时间不到10%。Schuringa说，每当这种情况发生时，“mlp都会在未来12个月内实现正回报。”
这些要点至少对至少一些顾问有意义。Jim Pratt-Heaney，康涅狄格州韦斯特波特（Westport）的16亿美元LLBH私人财富管理建立合作伙伴，他公司一直在投资MLP;大多数客户都有伙伴关系的分配。LLBH doesn’t make tactical trades in clients’ accounts, but it will consider working with the firm that manages its MLP positions to increase investments in specific firms when a portfolio allocation is below its target level, such as during the recent sell-off, Pratt-Heaney explains.
如果Kiley和Schuringa对中游业务情况的评估是正确的，那么对于愿意介入的买家来说，mlp目前低迷的价格将被证明是很划算的。然而，如果他们错了，MLP价格可能会继续下滑，直到石油和天然气价格稳定下来。