Last month, On his inaugural visit to the U.S. as China’s president, Xi Jinping stopped in Seattle to meet with the cream of the U.S. technology sector, including the CEOs of Amazon, Apple, Facebook and Microsoft Corp., and to promote his country’s tech champions, such as阿里巴巴集团举行和百度。所以这是一个惊喜，当他在西北太平洋地区访问期间讨论商业和政治领袖的宴会上，他做了保卫北京的争议股市救援点的东西。
“这次中国政府采取措施稳定市场并遏制股票市场的恐慌，从而避免了系统风险，”谢告诉观众。“各国的成熟市场尝试了类似的方法。现在，中国的股市已达到软恢复和自我调整的阶段。“
这是中国首次中国领导人公开发表评论的大量股票市场救援。分析师估计政府已经花了1.5万亿元人民币（2350亿美元），以支持股票市场后，在6月初和8月初之间的上海证券交易所综合指数下跌43％，并擦拭超过5万亿美元 - 相当于50 percent of China’s gross domestic product — off equity valuations.
虽然许多分析师引用了中国减速经济，作为锋利市场挫折的原因，专家认为北京肩膀至少是多么多，如果不是更多的话，责备。
去年年底，官员们开始大谈股市，鼓励政府相关资金大举买入。关于政府的金融自由化议程炒作 - 包括改革，从对冲基金的合法化，为稀土金属，为外国投资者更多地进入期货合约 - 帮助搅拌散户投资者采取行动。市场反应强烈，2014年9月开始与六月高峰之间超过80％的增长。
当经济表现出明显的减速迹象时，该公牛运行估值超越了现实水平的估值。起初，当局满足于让股票找到自己的水平，但是当卖出加剧时，他们开始于7月开始介入各种临时措施。他们的钝动作阻止了溃败，但留下了许多人想知道金融改革是否是伤员。“崩溃国务院和监管机构恐慌后，”香港中国大学中国学院兼职教授威利林“威利·林（香港的前高级编辑）说华南早报。“我们可能会看到可预见的未来的金融创新结束。”
火箭燃料中的主要成分有助于驱动市场天空高的是保证金交易和衍生品合同，让投资者从经纪人借用股票股票。保证金交易和短路于2010年开始作为实验，但该计划真正爆炸了去年。“毫无疑问，估值被拉伸，许可的杠杆水平显着增加，”舒尔研究国际独立研究室首席执行官Paul Schulte说。除了从经纪人的授权保证金贷款2.3万亿元之外，分析师估计，未经许可的遏制贷款人的信誉延长了1万亿元。政府介入6月遏制利润率贷款，但舒尔特说损害已经完成。“他们应该在4月份削减过量的杠杆，并没有等到6月，”他说。监管机构迟到，以实现保证金贷款的程度和保证金呼叫的影响。“所以，如此保证金将在价格上的小变化中触发，”舒尔特票据。“这保证爆炸，并在这一杠杆的买家和卖家的一部分是不负责任的。”
授权保证金贷款已经下降至608十亿人民币作为9月2日，根据中国的上海万得资讯科技的私人数据供应商的优惠，中国版的彭博终端。展望未来，监管机构将继续对市场杠杆更为严格的监管，分析师说。
这股市崩盘一直是昂贵的，中国拥有90万名零售投资者和政府。除了组织大量的股票购买国有银行和券商，政府制定了应急措施，包括对股票销售的上市公司，交易中超过三分之一上列出的近3000家企业的暂时停止由大股东临时禁令在上海和深圳交易所，以及悬架的首次公开募股的。当局采取拘留数十家大券商和基金管理公司，记者和甚至是中国椅子的高管男人组是一家以伦敦的对冲基金公司，作为他们调查进入“恶意卖空”的一部分。没有人被起诉，当局后来发布了男子主席李伊菲。
这些措施导致市场上的相当混乱和绘制的混合审查。“到目前为止，内地监管机构介绍了许多措施，即在短期内停下了急剧暴跌，”台独核心太平洋核心太平洋集团及其香港核实单位，核心太平洋董事会董事长托尼·光明晶- yamaichi（国际）。但是对于长远来说，他补充说，“他们有多有效地看到。”
在9月5日在土耳其举行的20个财务部长和中央银行州长，中国人民银行主任寻求缓解崩溃的焦虑，通过全球股市发送冲击波。央行银行家周小川承认，大陆股票市场泡沫的“破裂”，但他断言波动是消退。“在某种程度上，市场的杠杆率大幅下降，我们认为没有系统风险，”他说。
随着上海综合略高于3100在九月下旬和深圳证券交易所成份指数略高于10,000，大陆的A股以约15.5倍市盈率。从在六月的市场高峰期约30的倍数但高于11.4一年前下跌。
“在我们看来，A-和H股市场都不再昂贵，”瑞银的上海战略家陆文杰说。但深圳的Chinext委员会464名中小企业的董事会在9月24日盈利75倍，从6月初的高峰期从69年前从69岁开始。陆说，多次仍然需要下降以达到可持续估值。
近期市场的干预挡在了最后的大修正过程中形成鲜明对比，北京的立场。在2008年10月结束的12个月中，领先的上海和深圳股，沪深300指数下跌了70％，但央行行长周，金融改革的主要倡导者和市场力量更大的依赖，导致监管机构采取了动手断的办法。
监管部门的被动开始兮，谁就任中共总书记在2012年11月，并在2013年3月中国区总裁，他推出了意义深远的改革，包括对官员腐败的攻击下改变，并通过统一的力量亲自分管，不仅军事，国家安全和外交事务，但也是经济的。
在2014年6月，他承担了财政和经济事务，根据党中央强悍的身体，对政府制定政策的中央领导集体的控制。在过去，小组由总理领导，但现在总理李克强担任只是两位副导演之一。
With growth slowing and local governments saddled with nearly 15 trillion yuan of debt, Xi wanted to channel more of the nation’s 54 trillion yuan in household financial assets toward new engines of growth, chief among them the stock market, says professor Lam, author of the recent book习近平时代的中国政治。例如，4月21日，官方评论人们的每日宣称“牛市刚刚开始”。在前六个月的那一点上的股票市场飙升了约80％，即使中国的增长率放缓至第一季度的7％的7％。评注辩护高等股权估值，称市场“支持中国的宏大发展战略和经济改革。”林说，“许多投资者相当逻辑地认为市场只能上涨。”
牛市也从崛起中吸引了支持点对点贷款平台。这种新的信贷来源已经起飞，在过去的两年里，有超过2000和P2P平台现经营，根据瑞士信贷最近的一份报告。他们提供的零售存款利率高达11％，然后钱借给商业借款和股票投机者在率高达60％。
这些P2P车辆中的许多都与主要在线交易系统相关联，包括由Hundsun Technologies经营的订单管理系统，该企业由阿里巴巴创始人的私人投资公司部分控制杰克马。7月13日中国证券监督管理委员会的调查员访问了Hundsun的办公室;三天后，公司宣布已停止开设新账户，并禁止现有账户通过其系统发送新订单。8月，习近，刘某迁移了政府通过从李总理管理的危机管理的工作来处理市场崩溃，刘他的长期助手。“领导中有划分，”林某说，谢谢施的林并不满意李的处理危机。
“It’s difficult to specify the causality of this crash, but it’s a fair comment to say there is so much happening in China that any regulator would have a hard time dealing with it,” says Michael Karbouris, Nasdaq’s Hong Kong–based head of business development for Asia-Pacific. Financial reform has taken place at a dizzying pace. Just since 2012 regulators have given the green light to the launch of stock market index futures, credit default swaps, margin trading, shorting, hedge funds, commodity-linked futures contracts and funds that invest in those contracts, and over-the-counter derivatives. Regulators also began allowing Chinese pension funds and insurance companies to begin investing in equities.
这对一个仅限于20世纪90年代初期仅合法化的股票市场的国家来说，这代表了大量的变化。肯尼斯·托管，亚洲亚洲副主席亚洲亚洲亚洲副主席，他现在正在席上他自己的私人投资车辆，历史困境，回忆起20年前的贸易商需要与交换官员预约进行贸易。“所以中国在很短的时间内实现了很长的路，可能比监管机构更快，”托管说。
领导层一直在追求金融改革，并将中国市场开拓外国投资者，作为其战略，以将经济从出口导向的强国转变为受消费者需求驱动的战略。股市崩溃会导致北京改变课程吗？
在短期内当局似乎想抑制市场的力量。9月8日在上海和深圳证交所宣布，他们将采用断路器，以防止恐慌性抛售。根据该计划两大交易所将停止所有交易30分钟的时候，沪深300，其跟踪的300最大的内地上市公司的股票，在盘中一度5％的跳跃或衰退。他们将停止当天如果指数由7％移动。
金融信息技术咨询公司的证券和投资集团的纽约高级分析师Anshuman Jaswal将股票市场变动为临时挫折。“在今天的一天和年龄，完全停止改革并不是一个可能的和实用的选择，”他说。“现在中国一直在自由化和改革其近四十年。这在很大程度上被视为中国和国外的巨大成功。“
香港州瑞银的中国经济学家王涛表示，市场降低对实体经济的影响也可能是最小的。她认为，所谓的硬着陆的风险很小，预测，今年的增长将从约7％放缓至2016年的6.5％。
尽管如此，全球基金经理都变坏了中国，这将需要一些时间让他们重返中国股市在Unigestion的股票投资组合经理布鲁诺Taillardat，说。设在日内瓦的公司有3亿$的其$ 17.9十亿在投资于中国股票资产。“虽然它的估值处于历史较低水平，我们认为中国将不得不表现出一定的增长稳定之前国际投资者再次在那里投资，” Taillardat说。•
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