加纳借款成本急剧上升，反映出撒哈拉以南非洲国家进入全球资本市场的渠道急剧收紧。
10月7日，西非国家在15年欧元欧元的利率下发布了10亿美元。成熟是南非以外的撒哈拉以南非洲国家实现最长的最长，但该问题也更具可疑的区别，仍由世界银行的局部担保担保了该地区的主权借款的最高产量。。只有去年，该国能够以8.25％的收益率出售十年欧洲欧元产品。
加纳官员于9月份举行会面，努力以不到10％的速度提高十年的资金，但全球流动性条件和加纳自己的经济困境的恶化最终推动了成本。
其他非洲国家也感受到了挤压。在加纳宣布其销售的同一天，安哥拉呼吁为自己的一个呼吁计划，并表示将颁发当地债务。7月份赞比亚颁发了125亿美元，10年欧洲欧洲欧元汇率为9.375％，比2014年在类似问题上支付的75个基点。
最新发行的债券标志着该地区8年来获得全球资本的充裕和便利的时代结束。2007年，加纳成为首个利用欧元债券市场的撒哈拉以南非洲国家，开启了这一时期。当时，债务减免计划修复了该地区许多政府的资产负债表，强劲的全球增长和不断上涨的大宗商品价格也提振了这些国家的经济。非洲国家急于通过借贷来推动自身发展，而渴求收益率的国际投资者也乐于抢购这些债券。
今天的情况完全不同了。大宗商品价格暴跌，全球经济增长放缓，资本逃离新兴市场，转向被认为安全的发达市场。非洲受到的打击尤其严重，因为许多国家的债务负担不断增加，银行家和分析师认为情况不会很快好转。渣打银行(Standard Chartered Bank)驻伦敦的非洲债务资本市场主管詹姆斯•纳尔逊(James Nelson)表示:“这已经影响到融资渠道。”渣打银行帮助安排了加纳的债券发行。“将有很多主权国家可能会选择其他融资形式。”
尽管对高利率的担忧，加纳继续出售，因为它是一个关键要素政府计划修理其财务状况在经历了数年的预算超支和令人失望的主要出口收入之后——石油、黄金和可可。今年4月，加纳从国际货币基金组织(imf)安排了一项9.18亿美元的救助计划，imf同意加纳今年应出售至多15亿美元的美元计价债券。所得款项将用于偿还现有的当地货币(cedi)债务。政府目前为其cedi债券支付约25%的利率，且只能发行期限为3年或更短的债券。
在基于ACCRA的投资公司Investcorp的常务董事斯坦肯Akligoh表示，在没有Eurobond交易的情况下，政府将不得不在本地借用或采取紧缩措施，例如公共部门裁员或工资削减。约翰马哈拿山国家民主党大会进入2016年大选，这些举动可能是政治自杀。他补充说，借用欧洲市场借入风险，因为它增加了加纳的货币曝光。目前在3.78左右交易到美元的CEDI，过去12个月下降了12.4％。“这也不是私营部门的良好基准，”Akligoh说。“对于借用美元借款的公司是一个问题。”
到目前为止，该国追踪，以满足在救助下的国际货币基金组织设定的财政目标。政府已削减支出，关闭了一些税收漏洞，并实施了法律改革，以改善税收收入，并通过工资和招聘冻结作为其在该计划下的改革努力的一部分。
符合该计划的目标可能需要消除当前在过去看来的选举年度预算溢出。菲利普德·佩特特（Philippe de Pontet）政治风险咨询欧亚集团的领导非洲研究员表示，早期迹象表明，这次政府的财政纪律可能会持续到这次选举周期。他指出，政府最近宣布将只能在2015年级的成长季节获得可可农民的价格上涨。“约束的价格增加表明，联邦政府不会在2016年选举中购买投票的可可价格，”德·佩特特在最近的研究报价中写道。
外部条件不是定价加纳邦德的唯一因素。雇用不寻常的部分保证，世界银行将投资者支付高达4亿美元的违约案。It was the first such guarantee of its type on a sovereign bond since an offering by Colombia in 2001. According to Standard Chartered, the bonds are expected to be rated B1 by Moody’s and BB– by Fitch, which would be two levels higher than Ghana’s sovereign rating. The guarantee could dissuade some investors, though, because it may mean the bond will be excluded from the JPMorgan Emerging Market Bond index. But Standard Chartered’s Nelson said that if factors such as liquidity are shown to meet the JPMorgan index rules, it could be included. He cited an Angolan transaction in 2012 called Northern Lights III, a loan through a special-purpose vehicle that was repackaged and sold to investors, which was later included in the index.
非洲项目融资和担保业务全球主管潘卡吉•古普塔(Pankaj Gupta)表示，由于全球环境令非洲国家难以利用欧元债券市场，世界银行(World Bank)渴望提供更多担保。“这正是我们可以介入并帮助客户获得融资的市场环境，”他表示。