当阿根廷在去年在过去十年中经历了第二个债务违约时，由于与美国法律制度一同，许多专家警告说，案件将对一些其他主权借款人产生负面影响。乌克兰即将发现这些担忧是否良好。
KYIV正在寻求与其国际债权人达成协议，在未来三年内将其未偿还债务的偿还债务支付为152亿美元。根据债权国政府和国际货币基金组织早些时候同意的4000亿美元的救助计划，要求赢得新的援助奖项所需的减少。
与大多数主权借款人不同，这些借款人多样化了他们的资金来源，大部分乌克兰的外部，私营部门债务只有四项投资经理持有：BTG Pateual Europe，Franklin Tearpleton，T. Rowe价格和TCW集团。这些公司拥有89亿美元的乌克兰230亿美元的未偿还债务，已形成债权人委员会来捍卫他们的利益。他们表示，他们不愿意接受其债券价值的主要减少，但据报道，他们建议延伸到期日，并提供对利率的宣传权。乌克兰人于5月拒绝了乌克兰人拒绝申请申请担保的利息支付的提案。
乌克兰财政部长娜塔莉贾斯科于6月19日宣布，本周她将达到债权人委员会谈判有关债务重组。她坚持认为，解决方案必须涉及委托人和利率减少的混合，而不仅仅是债权人提出的延长的内疚关系。
Jaresko表示，乌克兰已在6月份达到私人债权人的利息。俄罗斯财政部官员周一表示，乌克兰在俄罗斯政府持有的欧洲欧元兑欧元兑美元汇率达到了利息。虽然Kyiv在乌克兰东部的分离主义反叛分子支持分离主义叛乱分子时，虽然似乎奇怪的是，但由于国际货币基金组织规则禁止向另一个国际货币基金组织违约债权债务违约的国家禁止救助。只要主权从事善意的谈判，就欠私人债权人的债务是不正确的。
乌克兰对欠债务减少的需求，被IMF总经理由IMF董事总经理的声明展示了Christine Lagarde谁在6月19日说，开始谈判是为了开始谈判，使得国际货币基金组织将能够通过抵押责任政策继续支持乌克兰，如果不能达成与债权人的谈判协议。
Andrew Wilkinson是一个伦敦威尔，Gotshal＆Manges的伦敦合作伙伴，代表债权人小组，告诉亚博赞助欧冠乌克兰有机会快速处理债权人，但他也警告了这个国家可能遭受的国家与阿根廷一样的命运如果它不同意。
“阿根廷是一个模特来展示乌克兰应该避免的东西，”威尔金森在一封电子邮件中写道。“阿根廷仍然违约了多年后，它试图重组并正在处理多重诉讼，因为债权人附加资产并试图阻止支付系统作为违约的直接结果。”
阿根廷的困境是由NML Capital的一系列法院胜利，这是保罗歌手控制的对冲基金公司Elliott Capital Management的一款，拥有阿根廷重组的债券。U.S. District Judge Thomas Griesa ruled that the so-called pari passu clause in Argentina’s original bond offering, standard boilerplate used to grant equal status to different creditors, meant that the country cannot pay bondholders who agreed to the restructuring without also making the same percentage payments to NML Capital on the bonds it owns.
由上诉法院维持的Gresea的决定是由法律学者看到的，作为席卷主权债务规则的扫描重写，为扣除债券持有人提供新的权力。新的债券交易中的集体行动条款设定了大多数债券持有人可以投票以接受重组的条款，最终可能会阻止未来的法律行动，但联合国贸易和发展会议会议的董事Richard Kozul-Wright，estimates that there are $900 billion to $1 trillion in emerging market bonds outstanding with the old language that could be affected by Griesa’s ruling. Ukraine and委内瑞拉只是两个国家谈论重组债务，他们无法偿还。
“我们从一个肌肉执行的世界中没有成为一个肌肉和破坏性执法的世界的可能性，这只是一个非常基础的转变，”乔治城大学乔治城大学法律教授安娜·格尔珀说广泛撰写主权债务。“这是自枪手外交以来最好的收藏设备，当然是最普遍的。所以我认为如果你可以使用它，你应该和你愿意。“
虽然乌克兰的借款在一些重要方面的借贷与阿根廷的差异不同 - 国家在英国法律下发布了债券，而不是阿根廷使用的美国法律 - 例如 - 仍有大量法律斗争的可能性。“我希望两人或双方都能得到非常激进或至少威胁的非常侵略性的法律策略，”Gelpern说。
全球合作伙伴的新兴市场领导的Michael Ganske表示，虽然今年乌克兰债券上的信贷违约掉期的价格似乎似乎似乎迫在眉睫，但CDS汇率已扩大今年年初的3077个基点是违约的担忧已经发展。
谈判复杂化是富兰克林·坦普敦的局势。迈克尔·全球债券基金经理Michael Hasentab曾在乌克兰债券上进行了巨额70亿美元，并于5月中旬坐落于3亿美元的造纸。甘克说，他认为富兰克林·斯坦普顿稳定地偿还了更多的债务，强化了其谈判职位。
“我认为乌克兰将是一个很长的过程，”米兰投资经理Arca的新兴市场基金经理Guiliano Palumbo说。“我不认为国际货币基金组织将借钱给乌克兰偿还俄罗斯或俄罗斯将使乌克兰不会偿还其30亿美元的债务。这个过程持续时间持续，不确定程度越高，债券的价格将下降，对冲基金将较近鱼类的可能性越大。“
委内瑞拉也被搁置现金，可能正在考虑重新安排其债务，但专家表示，该国比阿根廷或乌克兰更容易受到外部压力的影响。委内瑞拉是一家石油出口国，所以它在许多金融机构中拥有美元资产，因为投资者可以追求。此外，美国石油炼油厂的花旗由委内瑞拉国家石油公司所有，并将为寻求收集债务的对冲基金制定多汁的目标。
北卡罗来纳大学副教授Mark C. Weidemaier表示，阿根廷法律案例的后果可能远远达到。
“我们有可能是最显着的成功，肯定在过去20或30年里，在主权债务的背景下，在时尚友好友好友好的法律上，”威达尔说。Griesa Ruling为投资者如何利用法院对违约主权债务执行索赔的蓝图提供了一个蓝图，以及“您不需要尽可能地重新投资，”他补充道。
当格林纳达的小型加勒比岛违约时，阿根廷裁决仅在另一个案例中进行了考验，违反了3200万美元的债券，并由中国的台湾政府所有的出口进出口银行在其Pari Passu条款中起诉。但格林纳达在审判之前定居了西装。
案件提出的另一个问题是新兴市场国家是否将于美国弃出美国。作为发行场地，以避免陷入法律后果。
罗德里戈奥利瓦莱斯 - 汉德·奥马尔斯 - 伦敦皇后玛丽大学商业法学研究中心的金融法教授认为可能发生。“如果我是一个发行人，我会在去美国之前三思而后行，”奥尼瓦雷斯·哈姆纳说。“我可能更倾向于去U.K.而不是美国”
他说，一个原因是，英国法院对债券合约的帕迪公布条款不同，而不是拥有美国法院，以便他们不太可能授予被称为可被扣除的议定书（如）对冲基金。
他指出，希腊在英国法律下发布了国际债券，选择完全偿还这些债券，而不是试图重组它们并面临英国法院的诉讼。但不到10％的希腊债券是英国法律;其余的是在当地法律下发布。
随着英国法律适用于乌克兰债券，政府将不得不赢得三分之二债券持有人的批准来修改其债券的条款。由于富兰克林Tearpleton彻底拥有超过33％的债券，因此可以阻止投票，可以防止政府放入重组计划。
Georgetown的Gelpern表示，乌克兰的Pari Passu条款似乎在乌克兰法律下授予豁免偏好，似乎仍然留下乌克兰的可能性，在没有违反债券的限制的情况下，乌克兰立法合作。英国法官是否与法官统治不同，而Gresea在这一点上是一个巨大的未知。
“讽刺是，肌肉执行和破坏不一定为债权人带来金钱，”格尔珀恩说，他指出，尽管有法律胜利，但仍未收到任何金钱，仍然没有收到任何款项。•
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