对于人类投资经理，来自领先算法交易员LEDA Braga的新闻既不糟糕。好，因为她认为仍然有一个酌情酌情，人类交易在市场的某些角落。不好，因为在她看来，那个地方正在萎缩。“投资管理业务是数据管理的业务，”布拉加在她的外表提供alpha.今天。“算法方法是最好的方法。”
Braga，48，已被描述为全球对冲基金行业中最强大的女性。经过近14年的杰出欧洲公司Bluecrest Capital Management，最近作为其系统贸易基金的负责人，今年早些时候的日内瓦的布拉加推出了自己的公司Systematica Investments。Systematica现在有88亿美元的管理资产。Bluecrest，Braga的基金，2014年返回12.7％，毗邻由酌情交易者经营的基金;Systematica专注于算法交易。There’s a considerable cultural difference in the way systematic and discretionary traders approach the investment process: Discretionary desks are little more than “a collection of traders doing their own thing,” according to Braga, whereas the systematic style involves much more teamwork: “There’s a real process-driven culture to us,” she said.
布拉加在提供alpha的会议之后早期的小组涉及传说中的活动家投资者纳尔逊Peltz和Bill Ackman。Activists - 和短卖家的工作 - 通常是深入研究公司的基本面和管理团队。在目标投资中的建立职位可能需要数年，董事会战斗，对战略和方向和人格的意见差异往往需要旷日持久的内外外交努力和其他棘手的道德诉讼练习。布拉加同意这一点不起作用，可以很容易地进入算法：“机器无法复制活动家正在做的事情，”她说。
系统交易，尤其是高频交易，通常在主流媒体中被描绘为邪恶和不透明。布拉加表示，她正处于算法转向“黑匣子” - 华尔街速记，以便系统交易运行的算法 - 进入“白盒子：”算法内容中可能会有保密性和IP，但给出that everything about the way systematic trades are conceived, executed and managed is recorded electronically, “if anything we’re more auditable than the discretionary guys,” she said. Moving away from those discrete segments of the investment universe where human processes will always dominate — activist investing, for example — the long-run trends are all in favor of therise，布拉加争辩说：“在一个具有更高审计性和投资者的监管机压力的世界中，系统的方法将在长远来看。”
但有限制性：流动性，需要可靠的数据和简单的人类偏好。“绊脚石是算法厌恶，”布拉加说。“我们都更喜欢人类为我们做这项工作，即使人类的工作更糟糕。”日常生活的越来越多的数据消除可能使得系统交易在斗争中赢得胜利的投资风格。但在布拉加的眼中，为了赌注来说，“我们必须得到更多的理性。”
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