我为爱达荷州的博伊西做了一个案例芯片制造商美光科技于2014年4月上市. 有一段时间，我看起来很聪明：该股从22美元垂直上涨，达到36美元的峰值。九个月后，它的价格减半，这给了我两个机会：买更多的微米，写更多关于它的文章。事实上，这篇文章还有一个好处——产品评论。
2014年，我为Micron撰写的论文很简单：内存行业的结构发生了变化。它从几十个国家补贴的播放器发展到只有三个DRAM（更正式地称为动态随机存取存储器）和四个NAND（进入固态驱动器或SSD的存储器）。剩下的每个参与者都有足够的规模，并专注于盈利能力和资本回报。额外产能的增加将非常谨慎，这反过来将导致行业增长，并为包括美光在内的所有人带来更高利润的业务。
我写道：“所有内存公司的毛利率都在逐步上升，仍有很大的增长空间。如果美光公司在40年代中期至40年代中期达到其目标利润率水平，其每股收益将在几年内达到4至6美元。”
有一段时间，正如我所说，我非常出色：2016年，美光公司的收入大约在4美元左右。但随后，人人都预计将继续增长的个人电脑市场突然下滑。零售商层面的个人电脑销量下降了10%；然而，由于个人电脑制造商积极减少库存，DRAM芯片的订单下降了20%。
DRAM制造商突然发现自己的PC DRAM产能过剩。需要注意的是，这种产能过剩不是由制造商不负责任的行为造成的，而是由个人电脑需求的急剧下降造成的。这些公司需要几个月的时间来重组生产线；与此同时，PC DRAM市场供过于求，价格暴跌。个人电脑不会消失，但它们不再是一个不断增长的市场。此外，微软推出Windows10（或者，我喜欢称之为Windows8-fixed）后，目前对个人电脑的需求变得混乱。由于微软提供的是免费升级，我不确定它会对个人电脑销售产生什么影响——它实际上可能会将升级周期推迟一两年。
但这是好消息。美光在DRAM领域的成功与否在很大程度上取决于未来的个人电脑销售。PC DRAM占美光DRAM销售额的20%多一点。由于移动电话对DRAM的需求不可满足，美光对个人电脑的依赖正在迅速下降。随着智能手机智商的提高，它们需要越来越多的DRAM，智能手机的数量也在快速增长。智能手机已经占DRAM销售额的30%以上。
随着时间的推移，随着DRAM供需平衡，我们相信芯片价格将正常化，Micron的每股收益将达到我们预期的4至6美元范围。
注意NAND到微米的重要性也很重要。我从来没有想过我会提出产品推荐，但我想你和你的家人会感谢我的以下建议——这将证明NAND的未来价值。
几周前，我发现了谷歌照片。我有三个孩子，当我发现Google Photos为我的400 GB照片和视频提供了无限的存储备份时，我忍不住。我们家有四部iPhone（只有我16个月大的女儿Mia Sarah还没有），我们每周都会拍摄几GB的视频和照片。如果我不记录Mia Sarah提出的每一个新的表达方式，我几乎觉得我作为一个父亲是失败的。此外，亚慱体育app我们有佳能数码单反和GoPro相机，因此在线备份图片和视频很麻烦。谷歌照片解决了这个问题。
现在，当我在iPhone上拍摄视亚慱体育app频时，它们会直接转到谷歌照片，我不必担心它们在家里的外置硬盘上占用了多少空间。但单凭这一点，我不会写关于谷歌照片的文章。是什么谷歌一旦图片和视频上传到它的服务器上，它就会处理它们，这真亚慱体育app的很有趣。
如果你在浏览器或智能手机应用程序中进入谷歌照片页面，你将看到该产品不可思议的魔力。首先，它的面部识别软件允许你查看特定家庭成员或朋友的每张照片。突然间，十年前的照片又复活了。谷歌还允许你通过关键词搜索图像。如果我在搜索栏中输入“bike”，谷歌的物体识别算法会返回我的孩子学习骑自行车的照片和我岳母在自行车店试三轮车的视频。它还会为您找到带有“雪”、“日落”、“雨”和“船”关键字的图片。它甚至可以按位置搜索照片。亚慱体育app
但这还不是全部。在“助手”选项卡下，谷歌照片为您创建家庭视频、故事、交互式JPEG和拼贴。谷歌照片从我们去年11月的佛罗里达之旅中挑选了一些图亚慱体育app片和视频，添加了音乐，并制作了一分钟的精彩视频。你永远不会相信它完全是由计算机在没有任何人类干预的情况下创造出来的。
我们所有的照片和视频都显示在浏览器中。亚慱体育app你可能会认为，在浏览器中加载视频和搜索数十万张图片中的人脸、地标和其他对象将是一种非常笨拙的体验。事实并非如此。
这就是Micron和NAND的用武之地。NAND存储器用于制造固态驱动器。与传统硬盘相比，固态硬盘有许多优势：能耗更低、重量更轻、损坏频率更低——所有这些都是笔记本电脑的重要功能——但最重要的是，它们速度更快。
通过提供无限存储空间，谷歌基本上开始了一场空间竞赛苹果微软、雅虎等公司。问题是固态硬盘仍然比硬盘更贵；但要使谷歌照片等服务变得强大，谷歌海量数据中心中的大部分数据必须驻留在固态硬盘上，而不是硬盘上。随着价格持续下跌，固态硬盘将继续从数据中心的硬盘中占据大量“空间”份额。SSD不太可能获得100%的空间，但谷歌等公司对SSD的需求将在未来几年呈指数级增长。
Micron及其DRAM和NAND兄弟将是视频质量不断提高（即更大的文件）的重要受益者，这将是我们作为消费者产生的数据量的巨大激增。我最小的孩子还不到两岁，但我敢打赌，在过去15年里，我的家庭所产生亚慱体育app的视频和照片数据中，有三分之二是由她负责的。而且，数据是累积的：事实上，我们很少删除我们创建的任何内容；现在，由于谷歌免费提供图片和视频存储，我们根本没有删除的动机。
谈到美光公司的股票，我不知道未来六个月或一年的收益会是多少，尽管我们认为该公司在2016年的每股收益将至少为2美元（因此按目前的估值，它仍然是一只便宜的股票）。但在未来几年，美光的收益可能会高得多。我们认为4至6美元仍然是可以实现的；以12-15倍的市盈率计算，总有一天它应该是48-90美元的股票。同时，帮你自己和你的家人一个忙：安装谷歌照片。