通过将自己作为阿尔法的传递商来计费，对冲基金邀请媒体和其他季度的批评。这样的承诺击败市场有助于喂养对冲基金的刻板印象作为产生波动，超出返回的爆频投资。有一个美好的一年，投资者会很激动;抓住糟糕的一年，损失会很重。
然而，对于已注册投资顾问（如注册投资顾问）对冲基金在客户端投资组合中发挥不同的作用。这些玩家寻求识别资金，以始终如一的积极风险调整的回报，增加多元化。Steven Karsh, principal and director with Innovest Portfolio Solutions, a $12.8 billion, Denver-based RIA, points to his firm’s experience with a fund of hedge funds that has beaten the S&P 500 index since inception in 1995, with one third of the broad market index’s volatility.
“这就是你试图通过对冲基金曝光来获得的 - 至少是我们在投资组合中将其放在投资组合中，”Karsh说，添加了创新的寻找性能在股票和债券之间的某个地方的资金。他指出，“我们希望股权返回的债券挥发性波动，”他指出。“我认为在对冲基金空间中，你试图赚钱，无论市场是否上升或下降。”
为了确定与此配置文件相匹配的资金，顾问必须将标准普尔5 500推出作为基准。Mark Thomas, director of hedge fund research with $41 billion RIA CTC myCFO in Portland, Oregon, says evaluating performance against a passive, long-only index can give a sense of the fund’s incremental impact on a broader portfolio when it comes to alpha, beta and diversification; adding sector or style indexes can improve the analysis.
但许多对冲基金比传统上引用的绩效基准更不稳定，托马斯观察，所以这些基准不允许风险调整的性能比较。虽然夏普比例等性能指标可以调整风险，但他说，使用对冲基金指数仍然有助于使用对冲基金指数。
创新转向芝加哥对冲基金研究（HFRI）的指数，该研究涵盖了总和和利基基金类别，作为更有用的衡量标准。Karsh表示，他的公司将客户的职位基准，以适当的HFRI基金资金指数：综合，保守，多样化，市场防御性或战略性。通过匹配基金的波动性，通过其返回的标准偏差来匹配基金的波动，从相关期的标准偏差达到具有相应波动的恒定指数来开始。Karsh注意：该公司还不仅仅是一个数字比较：该公司还研究了基金和指数的潜在策略，以确保基准是合适的。
根据Mick Dixon，财富管理合作伙伴和公司的机构投资咨询务实，据称，投资委员会在Southfield，Southfield的莫拉肯财务顾问，聘请了HFRI指数作为起点作为起点。但迪克森补充说，重要的是要认识到，基金的表现是特定于经理，战略和风格。他给出了两个长短期资金的一个例子。第一个展示接近1.0的β与标准普尔500指数相匹配，而第二基金的β远低得多。“那些经理，如果这是他们的风格，预计会根据市场环境而言，”迪克森说。
在长期内评估资金是至关重要的，因为在短期内表现可能会大幅度变化，创新的karsh维护。他引用了一个遵循战术投资风格的未命名基金的表现。由于经济从信贷危机中出现，基金超值信贷策略。那种方法还清，它超越了几年的HFRI基准。Karsh说，过去18个月左右，由于其对事件驱动策略的转变，该基金已经表现得很好。
但是创新没有退出。正如Karsh解释所示，该公司在评估资金时考虑多个性能期和因素。这些因素包括滚动三年性能，与基金同行和指数返回一致性和比较。“你可能有一个非常糟糕的季度，它可能会扭曲三年和五年的数字，”克斯说。“但如果你实际上挖到他们的数字，他们可能会在其他时期做得很好。”
不过，对冲基金业绩仅为一项公制。彼得赫赫特，伊利诺伊州埃文斯顿的54亿美元的替代投资经理Evanston Capital Management高级投资策略师强调，需要从投资组合的角度来评估资金和其他投资。“You need to look at how this particular manager fits in with the rest of the portfolio you’re building,” he says, “and make sure it offers a return that is appealing, once you take into consideration and give it credit for the risk and diversification properties it has.”
从定性的角度来看，分析款式漂移和变化的资金表现也很重要，CTC MyCFO的托马斯说。在他的经验中，延长了成功或失败的阶段可以引导投资组合管理人员使用不恰当的杠杆水平，对冲，集中或现金以应对贪婪或恐惧。托马斯还追踪基金的管理团队是否符合其投资专业领域的领域，并遵循其组织绩效，包括其保留关键员工的能力。“最终，在所有这些定性和定量因素中三角形化以评估对冲基金表现，”他说。