尽管有几年的剧烈宽松，但欧元区的中央银行，日本甚至美国甚至都没有能够出现恒星经济增长，让他们陷入流动性陷阱，说穆罕默德·埃尔 - 艾尔慕尼黑保险公司和资产经理Allianz的首席经济顾问。
问题是，中央银行不能自己做这项工作亚博赞助欧冠在一封电子邮件采访中。财政和监管政策也必须提取其体重。“所有三家中央银行都面临着同样的基本挑战，”他说。“他们发现自己仍然必须与部分和不完美的工具一起追求广泛的宏观经济目标 - 而不是不合适，但不需要。”
至于经济，欧元区的第三季度仅增长了1.2％，日本萎缩0.8％，美国增长1.5％。
“欧元区和日本在一年前在一个更好的经济场所，但他们尚未充分克服了显着的下行风险，更不用说建立了高，持续和包容性增长的基础，”他写道。
在美国，“经济愈合继续在创造就业创造时显着且一致的收益”，“El-Erian Notes。“但经济尚未达到其能够和应该实现的逃生速度。”所以美国的增长率为2％至2.5％。“这种低增长均衡持续的持续性越长，它也可以减少潜在增长的威胁越大，”El-Erian说。
在货币政策前沿，美联储自2008年12月以来一直在历史新高的纪录，虽然似乎下个月开始筹集利率，但美联储将联邦资金汇率保持着低点。欧洲央行每月购买600亿欧元（640亿美元）的债券，并进一步发挥噪音。日本央行在一个月的定量宽松中从事高达12万亿美元（972亿美元），并且有猜测也可以进一步打开流动性龙头。
但埃尔·埃里安说，中央银行不能独自走去。“所有三个拼命需要其他政策制定实体，工具更适合手头的任务，加入他们制定全面的政策努力。”更有效的全球政策协调也会有所帮助。“他们一直在等待这一点，”他说。“鉴于国内政治的现实，它看起来要继续等待。”
美联储当然，去年结束了其量化的宽松计划，埃尔·埃里安认为美国中央银行下个月将提高利率的50％的机会。“在三个中，美联储最接近离开长期依赖非传统政策，因此继续逐步正常化货币政策，”他说。
“其中的一部分反映了经济的稳定愈合和乔布斯的强劲创造，这两者都受到了美国经济和重大创新的更具创业性质和重大创新的帮助。”失业率降至10月份七年低于5％的七年。
纽约州Merrill Lynch全球经济研究的全球经济研究共同负责人Ethan Harris表示，美联储值得衡量经济的许多信誉。他说，美联储致力于治愈出于战后历史上最糟糕的银行和房地产危机的经济，同时在华盛顿 - 财政紧缩和功能障碍中争夺巨大的逆风。“经济比三到五年前更具弹性，并且应该能够自己拿起速度。美联储让我们对真正的工资和价格通胀的尖端。“
El-Erian表示，12月份的美联储加息将不仅反映了加强经济，而且还“似乎是一个崛起的（以及我认为，在我认为，合法的）担忧，联邦官员关于非传统政策的意外后果，包括不断发展道路上的金融不稳定风险。“
与此同时，货币住宿已被证明是过去六年半的美国股票和债券的酏剂。“将中央银行视为他们的BFFS [永远最好的朋友]，这两个市场都被大规模的货币注射润装，”El-Erian说。“在这个过程中，相当多的市场价格从基本面解耦了。”
最好的情况是，改善基本面将最终验证高程的资产价格，并推动它们更高，埃莉安说。“但关注的是，基本面将继续缺乏逃生速度。如果这仍然存在长期，金融市场将收敛到基本面。并且，给定斑驳的流动性，它们可以在下调的路上过度。“