7月份有报道称，6.8亿美元的资金显然与国有企业有关1马来西亚开发Berhad.已经结束了在总理纳吉·拉扎克的银行账户，升级围绕主权财富基金丑闻，外国投资者很快抛售股票马来西亚，分析师和基金经理说。有趣的事情发生在市场上，虽然。尽管对一个潜在的政治危机和马来西亚林吉特大幅下降的猜测在大马交易所股价表现相对良好。
发生了什么？当地的机构 - 包括马来西亚养老基金，保险公司和共同基金 - 即使全球投资组合经理赶到门，投资者和分析师表示，也悄然购买。“What’s been happening in Malaysia is a good example of why, increasingly, many of the markets in a region where domestic institutions are a growing force have fared much better,” says Herald van der Linde, chief Asia-Pacific equity strategist at HSBC Holdings in Hong Kong.
在日本以外，亚洲多数股市传统上要么由外国机构投资者流动主导，要么由本地散户投资者进行投机性短期交易。亚博赞助欧冠国内机构投资者往往亚博赞助欧冠是边缘参与者。不过，由于该地区本地养老基金行业的惊人增长，以及该地区中产阶级投资者将更多资金投入本地股票共同基金的趋势，这种情况正在发生变化。“15年前，外国人在马来西亚或泰国等市场的主导地位比现在更大，”人称“飞翔的荷兰人”的资深策略师范德林德说。
从5月的峰值到8月底，基准的吉隆坡综合指数下跌了17%，而由于外国资本外逃，林吉特下跌了24%。
过去的事情是非常不同的。在1997年亚洲金融危机的后果中，当马来西亚施加资本管制而不是接受国际货币基金组织的救助时，当外国人逃离时，没有国内机构能够介入并支持市场。在危机期间，股票从其高峰水平下降超过50％。“当地零售投资者当时恐慌和销售当时，外国人销售，国内机构才足以帮助支持价格，”梵德林德召回。“现在似乎有一个楼层，因为有现金的本地机构愿意购买便宜的股票。”
亚洲（日本除外）境内机构资产的15％左右，近年来的年增长率增长，总额约为8万亿$，根据汇丰银行的分析师。中国大陆，台湾和韩国，最大的市场，占了约三分之二的所有资产;马来西亚，新加坡和韩国都享有最快的增长，资产年末增加超过20％，在过去三年。
是什么力量推动这种增长？一方面，传统上谁投入其大部分资产净值的非流动性资产如房产或土地亚洲人日益多样化的财富转变为金融资产。强大的社会安全网的政府开发鼓励个人承担更大的风险与自己的积蓄。最近几年的低利率环境也促使很多投资者拿钱出来低收益的银行存款，并把它变成像共同基金的金融资产。在新加坡，收入基金和高收益的房地产投资信托基金已经这一趋势的受益者很大，而在韩国，马来西亚和泰国，与股票挂钩的保险政策正在逐渐流行起来。
地方养老基金的发展也推动了增长。杰罗姆·布斯，总部位于伦敦的新兴市场投资管理公司的联合创始人阿什莫尔集团和2014本书的作者新兴市场在颠倒的世界中现在，谁通过新的Sparta投资新兴市场，说国内机构的崛起只是亚洲市场演变的下一阶段。“这不仅仅是亚洲养老基金;这也是当地主权财富基金，当然还有储备金的资金，因为许多这些国家一直在运行盈余，“他说。“这些国家内的金钱是一个伟大的稳定剂，并将成为一个更大的稳定剂。”
“二十五年前，我们这样的资金是唯一一家投资亚洲公司的机构，”Templeton新兴市场集团董事长Mark Mobius表示，该集团在近三十年中投资了地区市场。“公司治理薄弱，因为家庭控制的公司从未处理过少数股东，”他指出。“现在有大型本地机构，其中一些国有资金，因此管理层更认真地采取机构投资者。”亚博赞助欧冠
新加坡，马来西亚，韩国和香港有国家强制性公积金计划由雇员和雇主每月支付工资的5％至20％上最大的捐款上限。其他国家如印尼，菲律宾和泰国已经拓宽自己的国家养老基金计划，以模仿新加坡和马来西亚，这被视为该地区的领导人。
国家养老基金的贡献越来越流于投资，而政府一直在调整政策，以推动传统保守的基金，已在债券投入巨资，购买更多风险资产如股票。日本巨头$ 1.15万亿政府养老金投资基金（GPIF）是增加其股权分配的最突出的区域球员，但其他人正在以相似的方向发展。
Korea’s National Pension Service, which manages $430 billion, has increased its equity allocation to 18 percent, from 8 percent in 2003, and plans to reach 20 percent by the end of 2016. China recently allowed its local authority pension funds, which manage some 2 trillion yuan ($313 billion), to invest up to 30 percent of their assets in domestic equities. And India’s Employees’ Provident Fund Organization, the country’s largest public pension fund, began investing in equities this summer and plans to boost its stock allocation to 5 percent within one year and 15 percent within five years.
“你不可能筹集10亿美元的养老金，然后全部投资于债券或房地产，”范德林德说。“无论养老基金投资组合中的股票部分多低或多高，亚洲的人口结构是这样的，你每个月都能获得更多的资金，而这些资金必须配置在股票上，才能获得更好的回报。”
韩国国家养老金服务有$ 2十亿每月捐款投入到工作中，主要是在股市。在马来西亚，国有控股雇员公积金局（EPF）收集关于每月$ 1.5十亿在国内股票投资的，大约有40％。其他基金，如公共服务养老基金，由马来西亚的首字母缩写，KWAP以及武装部队养老基金，LTAT，号称有每月流入价值数亿。
在旧金山国际马修斯资本管理公司投资组合经理沙拉特缴费，说，马来西亚市场一直被大型本土机构，如EPF自亚洲金融危机推动。国内投资者拥有自由浮动马来西亚股票超过85％，而国内投资者在印尼50％，台湾70％相比，根据从区域交换数据。
保险公司正在经历类似的增长。行业资产规模已在印度尼西亚，马来西亚，菲律宾和泰国的15〜20％的年速度增长，并在低到数字中个在较为成熟的市场，如香港的利率，新加坡和台湾，根据汇丰银行的分析师。
国内机构投资者的崛起，缩小与全球市场亚洲市亚博赞助欧冠场的相关性，分析师说。展位指向印度股市的稳定今年夏天的时候有可能发生九月美国加息的猜测施加压力，许多新兴市场的时间。“波动性一直在亚洲急剧减少，” Booth说。“这不是因为全球投资者回避亚洲和新兴市场，并返回到发达市场，”他补充说，“但由于国内的养老基金，保险公司和共同基金注入更多货币的本地股票。”
范德林德表示，在1Malaysia Development Berhad丑闻曝光之际，马来西亚市场的稳定也具有启发意义。“当然,还有卖家恐慌和想要出去,但是现在有很多买家,减少波动,”他说,并补充说,国内基金也提供更多的深度市场购买更多的中小型股票,而外国投资者倾向于专注于大型股。他认为:“当机构投资者买入中小市值股票时，市场就能更好地抵御风险。”范德林预测，未来5年，亚洲机构将推动中小市值股票的重新评级。
随着时间的推移，更多的亚洲机构可能会使日本GPIF的方式，通过要求公司拥有更多独立的董事会并使用备用现金来支付更大的股息或购买背部股份来发挥更积极的作用。“当外国投资者进来并有小赌注并提出要求时，公司往往会忽略它们，”莫伊斯说。“但是当一个巨大的地方养老基金要求某些东西时，公司坐起来，抓住了。”