南美洲最大的两个国家很少有如此不同的轨道。其一，一位广受欢迎的新领导人当选，他承诺在履行国家过去义务的同时重振经济，这为戏剧性的复苏奠定了基础。另一方面，不断加深的衰退和以腐败丑闻、两极分化和大规模抗议为标志的政治危机，让许多观察人士怀疑这个国家是否还能治理自己。
这就是状态巴西以及2001 - 02年的阿根廷。后来，工会活动家出身的政治家路易斯·Inácio·卢拉·达席尔瓦(Luiz Inácio Lula da Silva)缓和了自己的左翼立场，承诺将社会正义与市场现实主义结合起来，从而赢得了巴西总统大选。他放弃了早些时候提出的拒付国家部分债务的建议;任命受人尊敬的前银行家恩里克·梅雷莱斯(Henrique Meirelles)执掌中央银行;并开始实施一系列社会项目，名为Bolsa Família，帮助数百万人摆脱了贫困。卢拉的政策，加上全球商品繁荣的推动力，推动了长达10年的扩张。相比之下，阿根廷似乎正在失去控制。在经历了三年的严重衰退后，2001年12月，血腥的骚乱迫使总统费尔南多·德拉Rúa下台，国家拖欠了近1000亿美元的外债，比索贬值。
今天，人们很容易把阿根廷误认为2002年的巴西，反之亦然。保守派商人毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)于11月22日当选总统，这让人们燃起了希望:这个国家可能最终结束基本上自我放逐的全球经济，并利用其潜在的优势。Macri誓言要与2005年拒绝阿根廷债务重组的债权人达成协议，这些债权人由保罗•辛格(Paul Singer)的埃利奥特管理公司(Elliott Management Corp.)领导，这将使阿根廷能够重新进入国际资本市场。他还承诺，将取代其庇隆主义前任克里斯蒂娜Fernández和她已故的丈夫Néstor基什内尔的民粹主义和裙带资本主义，并推行以市场为导向的政策。在过去的两个月里，阿根廷股市飙升了41%对这些变化的预期．
与此同时，巴西似乎陷入了经济和政治衰退的恶性循环。冲击波来自全球大宗商品泡沫破灭对国有石油巨头Petróleo Brasileiro与政客之间腐败关系的不断扩大的调查所带来的后果，更是雪上加霜。12月2日，巴西启动了对总统迪尔玛•罗塞夫(Dilma Rousseff)的弹劾程序，怀疑她与该丑闻有牵连。罗塞夫是卢拉亲手挑选的继任者。(在2010年竞选总统之前，她曾担任巴西石油公司董事长7年。)至少可以说，诉讼程序来得不是时候。国会的反对已经让巴西财政部长若阿金•列维削减预算赤字的努力受挫，促使标准普尔(Standard & Poor 's)最近将巴西债务评级下调至垃圾级。该国正进入经济衰退的第二个年头，2015年的产出预计将下降3%以上。雷亚尔在过去一年下跌了三分之一，巴西中央银行(Banco Central do Brasil)已将利率上调至14.25%，以遏制通胀。高盛集团(Goldman Sachs Group)拉丁美洲研究联席主管阿尔贝托•拉莫斯(Alberto Ramos)写道:“最初的衰退是由一个经济体的调整需求驱动的，而这个经济体累积了大规模宏观失衡，现在正演变成一场彻底的经济萧条。”
11月25日，投资银行BTG Pactual的创始人兼首席执行官、巴西金融界最有权势的人物André Esteves被捕后，巴西石油公司的事件进一步加剧。Esteves和罗塞夫的工人党参议院领袖一起被捕，据称他们试图干涉1月份入狱的前Petrobras高管的证词。埃斯特维斯否认了这些指控，但该国最高法院周日批准了检察官的请求，在继续调查期间无限期拘留他。周日晚间，埃斯特维斯从该行辞职，接替他的是两位联合ceo: BTG Pactual首席运营官罗伯托•萨鲁提(Roberto Sallouti)和集团首席财务官马塞洛•卡里姆(Marcelo Kalim)。在埃斯特维斯被捕的当天，该银行的股价暴跌了30%，截至12月1日，自那以后又下跌了近5%。据报道，自被捕以来，投资者从该行的一些流动固定收益基金中撤出了超过10亿美元。
腐败丑闻具有破坏性，因为它削弱了一个新巴西的想法，这个想法在过去10年里曾在很大程度上引发了人们对巴西经济复苏的乐观情绪，还因为看不到结束的迹象。政府将至少在未来两个月因弹劾程序而瘫痪。政治风险咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)的分析师认为，罗塞夫在2018年任期结束前被迫下台的可能性为40%。国会下议院议员爱德华多·库尼亚(Eduardo Cunha)在工人党成员要求其因涉嫌参与巴西国家石油公司(Petrobras)贪污而下台后，才启动了弹劾程序。由于政治领导人都在专注于自救，所以在这个问题可能如何结束、谁能提供真正的领导力以及国家需要采取什么政策来让经济回到正轨等问题上，Brasília上几乎没有达成共识。
然而，巴西的制度——至少是司法制度——正在发挥作用。巴西南部城市库里蒂巴的检察官在调查洗钱时无意中发现了巴西国家石油公司的回扣计划，他们一直在努力寻找证据，深入这家石油公司的高层、国会大厅，甚至是卢拉和罗塞夫的核心圈子。总统并没有试图关闭它们。抗议活动规模大且频繁，但却是和平的。如果这项名为“洗车行动”(Operation Car Wash)的调查对腐败和裙带关系的文化造成持久打击，那么检察官将为国家做了一件有价值的事。亚慱体育app怎么下载不过，这需要时间。巴西是一个大而易怒的民主国家，这件事不太可能在短期内结束。
在阿根廷，当选总统马克里需要在十多年的庇隆主义干预之后重建国家机构。在这十多年的干预期间，基什内尔和Fernández削弱了央行的独立性，操纵统计数据以掩盖猖獗的通货膨胀，并突击动用300亿美元的私人养老基金来弥补赤字。
马克里已经有了一个良好的开端，他任命了一个由阿方索·普拉特-盖伊(Alfonso Prat-Gay)领导的技术官僚团队为财政部长，以恢复经济秩序。曾任摩根大通(J.P. Morgan)经济学家的普拉特-盖伊在2002年至2004年担任阿根廷中央银行(Banco Central de la República Argentina)行长期间，成功抑制了通胀，但基什内尔实际上把他赶下台了。马克里还承诺改善与美国的关系，并因为委内瑞拉践踏人权的记录而切断阿根廷对委内瑞拉的支持。
然而，这位新领导人面临着严峻的挑战。自民主恢复以来，领导阿根廷的两位非庇隆主义者总统——Raúl Alfonsín和德拉Rúa——在任期结束前辞职，国家陷入混乱。与前几任总统不同，马克里在国会两院都没有多数席位。他提出的财政紧缩政策和废除复杂的汇率制度(这意味着比索的大幅贬值)将在带来任何长期收益之前产生许多短期痛苦。
现在就证明布宜诺斯艾利斯的乐观主义是正确的，或者在Brasília上屈服于绝望还为时过早。两国都需要建立健全的政策和坚实的制度程序，以使经济重回正轨，而且要在比十年前严峻得多的全球环境下这样做。好消息是，没有可靠的替代方案。不太好的消息是，两国的改革都需要时间。希望马克里和巴西的政治领导人能有效利用时间。
这篇文章是在弹劾程序启动后的12月2日更新的。
请关注Tom Buerkle的推特@tombuerkle．
得到更多的新兴市场．