世界上最大的衍生品交易所运营商CME集团结束了一个时尚的剩余开放式期货交易坑的封闭时代。此举，对资本市场的近乎总转换到电子交易的确认，是金融界的许多人知道是不可避免的，但仍然是在7月份的温暖日队，当时仍然聚集在芝加哥市中心的少数次挥之不去的贸易商坑最后一次被解析。
芝加哥商品交易所庞大的滨河总部就像一个历史交易时代的博物馆，其中一些时代与现在重叠。全球指挥中心(Global Command Center)曾是芝加哥商品交易所嘈杂的交易场所的所在地。这是一个空旷、平静、嗡嗡作响的空间，少数技术专家盯着屏幕，监控着该公司的全球技术基础设施。CME的电子交易平台Globex占据了全球指挥中心整整一半的空间，在很大程度上取代了现场交易员。
就在几层楼之外，是创新与加速实验室，旨在推动日冕物质抛射进入另一个时代。该实验室成立于2013年，与CME最近决定要推广的创业文化非常接近。亚慱体育app怎么下载该公司的技术人员、安全专家和其他员工聚集在那里，与客户或外部专家会面，讨论面临的挑战和可能的解决方案。这间实验室的复活节彩蛋调色板、闪闪发光的白板墙上布满了剪下来的云块、精心安排的便利贴，以及储备充足的厨房，都有助于建立它与HBO电视剧中描绘的世界的亲缘关系硅谷．
芝加哥商品交易所集团首席执行官Phupinder吉尔看到他的行业正在以不断增长的速度发展他所展开的创新努力的核心元素，代表着他试图让自己的公司领先一两个时代。2014年，CME推出了一只名为CME Ventures的全资基金。与创新实验室不同的是，CME Ventures不是为了解决今天甚至明天的问题而设计的，而是如吉尔所说，那些“后天”可能出现的问题。
这位55岁的首席执行官表示:“我们看到变化的步伐越来越快。”他之所以用“吉尔”这个名字，是因为大多数人很难把他的名字念出来。“我们认为，迫切需要放眼未来一两年，了解我们周围的世界是如何演变的。”
吉尔的定位是CME对未来的发展方向采取明智的看法。随着交易行业内外的技术进步不断加速，新的内部风险基金部分作为保单，部分作为水晶球:CME Ventures的8家投资组合公司代表了一系列令交易行业的一些人感到惊讶和困惑的技术和应用。虽然投资组合中的一些公司对芝加哥商品交易所的业务有着明确的应用，但其他一些公司则更接近科幻小说的境界——这绝对是有意为之。
总部位于圣地亚哥的Nervana Systems是CME Ventures投资组合中的一家公司，它正在将深度学习(一种人工智能)应用于复杂的分析问题。另一家是位于加拿大温哥华的1QBit信息技术公司，该公司为量子计算开发软件，这项技术仍处于起步阶段，最终可能会以使现有机器淘汰的速度运行。
三名敬业的员工运营着CME Ventures，其中包括执行董事鲁米•莫拉莱斯(Rumi Morales)。这三人向芝加哥商品交易所战略与执行主管罗伯特·扎戈塔(Robert Zagotta)汇报。CME Ventures还依赖一个由五人组成的投资委员会来批准投资决定，该委员会由公司各个部门的员工组成。CME Ventures的团队每周大约研究10到20家公司;莫拉莱斯估计，对于该基金分别投资了高达500万美元的八家公司，她的团队已经调查了大约50家可能性较大的公司。
最近，其他主要交易所运营商也纷纷表示，希望在转型创新领域保持领先地位。芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)在2013年扩大了首席战略官的职权范围，最近还入股了交易相关公司。德国交易所运营商欧洲期货交易所集团(Eurex Group)希望很快投资一只风险资本基金，该基金将提供与金融科技初创企业股权保持一定距离的联系。杰弗里·斯普雷彻，首席执行官洲际交流（纽约证券交易所的所有者），他担任亚特兰大佐治亚理工学院的董事会成员，部分是因为它为他提供了对大学技术商业化和企业家中心的密切观。
虽然这些公司分享的冲动，创新，CME是其中唯一一个已经创建了一个在企业内部的风险投资部门。在其创新捕获策略，看似细微变化是显著。
“CME Ventures在这个领域所做的并不是一个战略投资集团应该做的事情;他们不会走出去，只是投资一堆交易和衍生品相关的初创企业，”马克•隆戈(Mark Longo)表示。他曾是芝加哥期权交易员，现在经营着为期权用户提供免费新闻和分析的网站options Insider。“他们的眼光更长远。他们正在做很多深奥的事情——在未来5年甚至10年里，这些事情可能会或不会成为他们的底线。”
Longo指出，芝加哥商品交易所可能有眼光长远的优势，部分原因是其在期货交易中的主导地位。该公司的许多同行，尤其是那些在拥挤的期权交易市场上的同行，正承受着来自股东的更大压力，要求他们迅速展示投资和收购的成果。
当然，CME也面临着创新的压力。2011年期货经纪公司MF Global Holdings的倒闭导致交易量下降，暴露出芝加哥商品交易所对期货交易的依赖。尽管自Gill于2012年5月出任CME首席执行官以来，CME股价已上涨约80%，12月中旬报每股93美元，但仍远低于2007年底141美元的高位。该公司还不得不应对一位高管突然离职的问题。这位高管曾帮助激发了CME Ventures的创意，并在2015年4月离职，成为其投资组合中的一家公司的首席执行官。
CME集团与创新的关系由来已久，有时也令人担忧。在其长达一个世纪的历史中，芝加哥商品交易所(CME的前身)以开发新的期货产品而自豪，其努力是为了动摇其规模更大、历史更悠久的同城竞争对手芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)的主导地位。但在20世纪的大部分时间里，两家交易所的衍生品交易方式并没有发生改变。从芝加哥期货交易所1880年的公开叫价到1980年的版本，一个穿越时空的交易员可能会注意到一些令人困惑的时尚和新奇的电子板，但除此之外，场景在很大程度上是相同的。拥有各自公司的芝加哥商品交易所和芝加哥期货交易所的交易员成员对这种稳定性表示赞赏。
1988年，CME与路透社持有最终的路透社签订的协议 - 改变交易场景。这两项宣布，他们将共同开发一个名为GloBEX的新的24小时电子交易网络，当时芝加哥的交易坑关闭时，将允许CME交易员及其客户在路透终端上购买和销售金融期货和期权合同。
CME和CBOT的交易员都不喜欢这个想法。迈克尔•戈汉姆(Michael Gorham)于1979年加入CME，负责大宗商品研究部门，并于1997年离任，担任国际市场开发副总裁。他表示，在讨论Globex时，他一次又一次地从CME交易员那里听到一句话:“如果它没坏，就不要修理它!”
“他们觉得场内交易更好，”Gorham补充道，他现在管理着伊利诺伊理工学院金融创新中心。但CME的某些高层对他们所邀请的未来充满了渴望。Globex项目由CME前执行主席Leo Melamed牵头，他当时表示，合作将开创“期货和期货期权的新时代”。事实证明他是正确的，但这是一个缓慢的引导，许多业内人士，尤其是美国人都反对。到1997年，只有1%到2%的CME交易是通过Globex完成的。全电子交易在欧洲更快地被接受。随着德国衍生品交易所Deutsche Terminbörse和瑞士期权和金融期货交易所(SOFFEX)的合并，德国电子交易所Eurex于1998年出现。到1999年，欧洲期货交易所已取代芝加哥期货交易所，成为全球最大的衍生品交易所。
2001年，CME超过了其竞争对手芝加哥成为美国的第1号期货和期权交易所，主要是因为它的成员已经开始完全采用电子交易。到2007年，CME已经积累的规模和影响力，试图收购其曾经的主要竞争对手。吉尔在推动什么证明是一种变革性的合并中发挥了不可或缺的作用。出生于马来西亚和成长在新加坡，吉尔曾在1988年在加拿大美元的坑，并从那里转移到企业的信息交流中心，在那里，他通过等级升至16年加入CME作为交易店员。到2007年他是CME集团的总裁。正是在这个角色，他所做的电话给CBOT的最大股东，这对过CME的合并提议投票，以保持交易免于死亡。那年CME支付了$ 11.9十亿的CBOT。
CME集团继续推动纽约商品交易所在2008年以上94亿美元的价格购买其行业，并于2012年的堪萨斯城贸易委员会12600万美元。吉尔于今年五月担任首席执行官。这是该公司的最佳时间：2012年批量达到了29亿合同，而2006年达到13亿元，年收入几乎增加了两倍，近30亿美元在同期。
但吉尔继承了他的前任克雷格·唐富翁的强大挑战。期货经纪MF全球2011年10月的崩溃已经摇摇了客户信心 - 从普遍的公司的账户中缺少了11亿美元的客户资金 - 并提出了新法规的幽灵。
一担任首席执行官一职，吉尔就穿梭于世界各地，与美国、伦敦、东京和新加坡的投资者会面。他注意到，他的客户的担忧可以总结为两个核心问题:集团未来将在哪里实现增长，以及由于正在进行的监管变化，CME及其客户将会发生什么?
吉尔认为，芝加哥商品交易所的增长必须来自美国以外的地区，其中亚洲的机会最好，尤其是中国和印度。如今，芝加哥商品交易所的客户遍布189个国家，但其70%的收入仍来自美国
Gill说，加深CME的全球客户基地，公司必须更好地了解衍生品交易商的迅速不断发展的需求和期望，以及它们在市场之间的不同。具体而言，他想知道CME如何帮助投资者削减解决外国交易所需的两天以及如何帮助客户更加无缝地及时了解监管合规，风险管理和资本要求。在追求技术解决方案时，CME必须做的不仅仅是创造新产品。如果另一个Globex-Level中断是在去的情况下满足这些需求，他希望成为它后面的一个。
“就到达客户群而言，技术是一个伟大的推动者，”他说。“在几乎任何基础上加强与任何类型的客户的任何关系，无论是前台，中间办公室还是后台，我们都开始意识到技术必须是一个元素，其中一个元素在一起将所有三件事绑定。”
Gill于2000年说，他和CME的其他董事举行了手机 - 手机制造商诺基亚公司。作为一家公司的技术创新能力应刺激的公司。但是几年后，诺基亚被摩托罗拉流离失所，然后是摩托罗拉，通过对黑莓设备制造商进行动作研究。但是，吉尔说，“他们从未跟上这种创新。”他开始认为这些公司的轨迹是为警示的故事。“你必须以紧急方式开始思考，”可能接下来是什么？“”他说。
2013年初，芝加哥商品交易所(CME)负责并购、企业财务和发展的董事总经理马克•菲尔兹(Mark Fields)发现自己也对类似的问题感到很有趣，于是他把这些问题交给了吉尔。菲尔兹一直在阅读雷·库兹韦尔(Ray Kurzweil)和尼古拉斯·卡尔(Nicholas Carr)等技术未来学家的作品大的开关，关于云计算预示的革命。他想知道技术未来可以持有工业和打电话的人是否在硅谷,他做在之前作为道明证券公司和投资银行集团关系经理,看是什么酿造在启动世界能提供线索。
“我做了这样的情况，如果你想知道可能的事情，你可以去大学，”菲尔德说。“但如果你真的想知道什么是商业 - 以及夜间保持人的东西 - 看看VC社区正在投资的东西。”
领域建议CME为“寻求勇敢的新世界”建立一个风险投资基金，因为他把它提出，并对公司开发的公司进行战略投资。吉尔喜欢这个想法。新首席执行官告诉田野，他有足够的资源，以确保项目有效，但他强加了一个规定：“确保你把这些学习带回公司，让我们更聪明。”
CME董事会迅速采取了行动。2013年11月，CME Group批准成立全资子公司Liquidity Ventures I.于2014年3月成立。董事会批准了数千万美元的初始种子资金，并理解公司将继续每年种子资金作为其预算过程的一部分。
从一开始——后来更名为CME Ventures，以与谷歌Ventures和花旗企业- 表现得更像是一般的高科技风险投资基金，而不是交换经营者的公司基金，专注于金融技术和其他立即适用的贸易创新。风险投资结构制度化了在CME的一部分内容的重点，吉尔认为特别是烦恼：变革的创新仍然太疯狂地商业化或获得。CME Ventures的甜蜜点是可能在三到五年内扰乱金融服务业的技术。
这就是芝加哥商品交易所的做法与其他交易所的战略投资和创新举措不同的地方。自2005年以来，欧洲证券交易所(eurex)旗下的国际证券交易所(International Securities Exchange)首席战略官托马斯•阿舍尔(Thomas Ascher)一直在监督其公司的战略风险投资。国际证券交易所是美国第一家完全电子化的期权交易所。但与CME Ventures的投资组合不同，ISE的三项战略投资都是直接应用于交易的技术。
John Detters于2013年底以来担任芝加哥董事会选项交易所的首席战略官。他认为，由于创新变得更广泛地分布式，因此，他需要更加外在寻求捕捉可能的破坏性发展。在他的Purview Cboe下，在既定的交易技术中取得了战略股份。但禁止不寻找CME Ventures寻求的明天之后的发展。
ICE的Sprecher对创新还有另一种哲学。这家总部位于亚特兰大的交易所运营商收购初创企业，并让它们在内部开发创新。斯普雷彻说:“我们有很多小群体，我们给他们很大的空间，让他们尝试具有颠覆性的新事物。”2015年1月，斯普雷彻亲自参与了纽约证交所对比特币钱包公司Coinbase的少数股权投资。
芝加哥商品交易所集团的想法是，芝加哥商品交易所风险投资公司将是一张网，捕捉世界上正在开发的最好的创新。在菲尔兹的领导下，CME Ventures开始在投资组合公司中投资50万至500万美元，在他的任期内累计投资了四笔。
事实证明，企业家和风险投资家之间的界限是可以渗透的，在2015年4月，菲尔兹跨越了这条界限。他离开了芝加哥商品交易所，成为总部位于旧金山的Wickr的首席执行官。Wickr开发了一款基于军用级加密技术的安全通信应用，也是芝加哥商品交易所创投(CME Venture)的第一笔投资。
这次离职让吉尔有些不快，但这位首席执行官现在并不在意。他半开玩笑地说:“我们看到(菲尔兹)的次数仍然超出了我们的预期，因为他正在运营投资组合中的一家公司。”菲尔兹说，当他宣布决定离开公司时，吉尔热情地祝他一切顺利。
CME Ventures的执行董事Morales自成立以来，在剩下的田地后接管了基金的业务。在她的职业生涯开始，在20世纪90年代中期，她在私人风险公司Petra集团度过了两年，担任Beechtree Capital的校长，在那里谈判新的风险投资投资，并管理债务和股票交易2.220万美元。
莫拉莱斯很快就指出，在留下田地后，战略性地或否则，在基金中没有任何改变。最近，CME Ventures一直专注于初创企业，提供有希望的实时支付技术，精确的大数据，安全，深度学习和下一代计算，尽管其感兴趣的领域不断发展。随着每项投资，该基金正在展示给定的公司的技术不仅可以成功地证明，而且它将解决吉尔在采取工作后确定的客户端。
自从纳文•拉奥记事以来，他就一直痴迷于大脑如何解决问题。九岁时，他就开始阅读关于人工智能的科幻小说，并开始了解信息是如何在神经电路和人工电路中存储的。在杜克大学(Duke University)获得电气工程和计算机科学学士学位后，他花了10年时间为一系列公司设计处理器和专用芯片硅谷启动和技术公司，但他仍然想了解更多关于大脑如何解决问题和处理数据的信息。RAO认为，如果最好了解大脑的平行分布式计算方法 - 也就是说，它是如何通过许多称为神经元的微小互连的计算单元来运行 - 他可以大大改善作为计算机脑力的合成系统。2007年，他为布朗大学留下了硅谷，追求博士学位。在神经科学。
2011年，博士学位在手，他加入了经纪和fintech公司投资科技集团工作在算法交易。他急切地带来新的计算方法，以ITG的工艺和产品，但尽管“推动这一议程有相当多的，”他说，该公司还没有准备好听到它。
然而，RAO对他在其专业领域融合的变化做好准备。2014年2月，他共同创立了Nervana，为综合神经网络建立了一个基础设施，可以对数据感染 - 成为深度学习的未来派计算的利基。
莫拉莱斯掌舵后不久，CME Ventures于2015年5月将Nervana纳入投资组合。深度学习的力量可能最终会对交易所产生变革，帮助它们定位欺诈和异常情况，更不用说开发新的数据驱动产品出售给客户。
这个能力是拼命 - 和日益 - 资本市场中需要的。随着交易量爆炸在过去十年，机遇，欺诈和犯错误均有大幅提升。在2010年5月“闪电崩盘”证明，一个交易员的交易算法有透彻的理解有可能带来一个强大的交换像CME戛然停止的能力。在这种情况下，交易者置于一个巨大的订单E-迷你标准普尔500股票指数期货合约，他计划取消，营造出戏剧般的市场失衡，停止CME交易的E-mini和造成短暂的股市崩盘。CME的渴望，以避免另一个这样的中断。
Nervana与数据科学团队CME每周召开会议，通过交易所的每日数百TB级数据和讨论哪些类型的神经网络可能会在其中找到可用的模式的筛选。“当[CME]第一次接触我们，我们没想到他们会是相当的前瞻性的思维，因为他们，”拉奥说。
CME Ventures对1QBit的投资凸显了该风险基金坚定的前瞻性。这家加拿大公司为量子计算硬件开发的软件仍处于起步阶段。首席执行官兼联合创始人安德鲁·弗斯曼(Andrew Fursman)曾在斯坦福大学(Stanford University)学习金融工程，在硅谷加速器和教育机构奇点大学(Singularity University)学习技术未来。弗斯曼通过其位于不列颠哥伦比亚的小型风险投资集团Minor capital，入股了量子计算设备制造商D-Wave Systems。2012年，弗斯曼和Minor Capital的一位合伙人接洽了D-Wave，提议成立一家专注于量子计算机应用的新公司。他们得到了许可，1QBit就诞生了。
d-Wave的机器 - 目前，唯一市售的量子计算设备 - 只有当其环境温度保持在接近绝对零度运行，或-459.67华氏度。尽管如此，他们的潜在用途已在许多行业着迷的幻想。量子计算机解决使用称为量子退火的方法，其不依赖于经典的数学函数的问题。相反，它利用了一个事实，即每个量子比特，量子比特或持有的两条信息。一旦量子计算机芯片扩大自己的规模和实力，这个过程中开辟了解决复杂的优化问题，其经典计算机只能找到近似的可能性。
Recently, 1QBit collaborated on a white paper to describe one application of quantum computing for finance, providing a potential solution for what is called the optimal portfolio trajectory problem: Is it possible to consider not just today’s information for determining the best asset allocation but to take into account best guesses for the future, thereby avoiding the transaction costs involved in rebalancing each day? Quantum computing software could allow this.
CME参加了1QBit的股份在2014年布鲁福德（BLU）普特南，CME的首席经济学家，其数据科学业务负责人，坐在1QBit董事会夏天。普特南说，在他38年的职业生涯中，他已经花了大量的时间与动态贝叶斯系统（适用概率的具体解释），以管理投资组合和评估金融风险的工作，但量子计算可以迅速使这些方法已经过时。
帕特南说:“总的来说，我拒绝了许多有趣的投资组合优化和风险管理途径，因为它们很难解决，如果手边的工具不是不可能解决的话。”“现在(用量子计算)寻找几乎不可能解决的问题，而不是把它们当作研究时间的浪费来避免它们，这是一种思维模式的改变。”
对于CME投资组合公司DWolla，创新是以迅速解决交易所运营商，客户和世界其他地区的问题的最终解决方案：延迟金融机构之间的资金。DWolla因其在运营了制造发言者的公司时，由其联合创始人兼首席执行官Ben Milne挫败了Web信用卡费用。Milne于2010年底销售这项业务并推出了基于爱荷华州的Dwolla的Des Moines。
德沃拉的数字支付网络可以在银行之间即时安全地转账。目前，它的技术只会转移美元，但米尔恩表示，他计划增加其他货币和资产类型。比特币运行在一个类似的基础设施上，叫做区块链但是，BlockChain分类帐由设计完全透明和允许的存储信息的手段。DWolla的系统允许金融机构和客户决定谁看到其付款和账户信息。
实时转移资产可能意味着增加流动资金的机会，并减少像CME这样的交换运营商客户的风险。10月份，在投资DWOLLA投资后一年多，CME宣布已经建立了商业伙伴关系。DWolla在CME中的第一次应用将在其经纪人和清算公司的支付系统中。通过集成DWolla的技术，CME将允许其客户更快地处理付款。
POSTFOLIO公司纹波，如DWOLLA，正在使用专有的分布式分类账技术，实时移动资金。莫拉莱斯说，她认为涟漪作为Dwolla的补充，尽管旧金山的公司已经定位为沉降基础设施，而不是支付系统Dwolla认为本身。波纹是帮助解决国际定居点延迟问题，通过解决许多通信银行网络的存在，所有内置于不同类型的系统。
虽然实时解决可能是CME集团内最直接的问题，但安全性可能是CME Ventures投资委员会最持久的问题。“CME is a company that has to be 99.99999 percent reliable because you’re protecting client information and data in transactions that have an impact on the world economy,” says Fields, CEO of Wickr, in which CME first invested as part of a $30 million Series-C funding round in June 2014. Fields acknowledges that he’s no cryptography specialist, but he understands security needs from an enterprise perspective: “To me Wickr is the next generation of encryption technology that is an essential part of the defense architecture” at any company.
CME风险投资公司加入Powerlytics到其投资组合在2014年10月在莫拉莱斯呼吁精度大数据的立足点。Powerlytics’首席执行官Kevin Sheetz是KPMG，在那里，他开发了所有可用的金融服务公司的数据的理解里面前合伙人 - 而其中差距。Sheetz共同创办了宾夕法尼亚州的Doylestown的，公司于2011年以提供更加细化，对美国经济的所有部门的可靠数据。Powerlytics集成20至30个不同的政府数据料，可以提供见解的市场历史表现，在过去15年。
10月下旬，CME Ventures在纽约的数字货币集团中宣布了一项新的投资，其使命是使用区块链和数字货币建立更好的金融系统。DCG在17个国家设定了56家数字货币公司的投资组合。A few days after the DCG announcement, the corporate venture capital fund struck again, adding to its roster Fortscale, a San Mateo, California–based, behavior-analytics-focused security start-up that combines expertise from the Israel Defense Forces’ elite security unit, big-data analytics and machine learning.
由于CME Ventures的投资继续增长，它提供了洞察交易所运营商未来的发展方向。“我们期待着一个真正全球化和相互关联的世界，我们想看看客户想要什么，”吉尔说。“我们正在研究，使我们的客户经营的价值链和理解它会如何变化，我们在这些变化现在投资，而不是从现在开始的三到五年，当它可能有点晚了。”