萨默塞特资本管理他是伦敦的一名专家新兴市场股票证明了一项投资即使在严酷的环境下也能保持受欢迎。
新兴市场经历了艰难的一年:受对中国经济放缓、大宗商品价格下跌和政治问题的担忧影响，MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging markets index)大幅下跌。
萨默塞特的基金反映了这种动荡。该公司27亿美元的旗舰产品全球新兴市场策略(Global Emerging Markets Strategy)截至11月30日的年度净回报率为- 9.3%，略优于该指数。该业务占该公司65亿美元资产的三分之一以上。
然而，资金正在涌入。在截至11月30日的12个月里，萨默塞特从新老客户中吸引了21亿美元的净流入。
首席执行官多米尼克•约翰逊(Dominic Johnson)将资产的增长归功于客户的长期心态。约翰逊解释说，他们的耐心给了萨默塞特选择股票的时间。“我们尽量不做宏观预测新兴市场但我们觉得，在相对复杂、缺乏流动性和不透明的市场中，作为选股者，我们可以增加价值。”
的关键新兴市场约翰逊补充道。他表示:“多数人会被股市的波动性所震动。”他表示，如果股价大幅下跌，他们就会抛售股票，即便是行情强劲的股票也经常会这样做新兴市场．据一些人估计，萨默塞特平均持有一只股票的时间约为四年，而平均不到一年。
2007年，约翰逊与他在伦敦Lloyd George Management(现为BMO金融集团子公司LGM Investments)的同事爱德华•罗伯逊(Edward Robertson)和雅各布•里斯-莫格(Jacob Rees-Mogg)共同创立了Somerset新兴市场和亚洲专家。罗伯逊管理着该公司的全球新兴市场和7.95亿美元的中型股策略;里斯-莫格目前仍是合伙人，但在2010年成为英国议会的保守党成员后担任了非执行职务。
萨默塞特以合伙形式运营，三位创始人和其他高级管理人员持有大部分股权。有两个客户拥有少数股权:马尼托巴省公务员养老金基金(5%)和佛罗里达州的阿尔弗雷德·杜邦遗嘱信托基金(2.5%);伦敦对冲基金公司Odey资产管理公司该公司拥有萨默塞特5%的股份。
萨默塞特还有其他几项投资策略:Dividend Growth(20.5亿美元)、Small Mid Cap(7.23亿美元)、Small Cap(4.11亿美元)和Frontier(1400万美元)。基金包括:PFS萨默塞特全球新兴市场基金、PFS萨默塞特新兴市场股息增长基金、PFS萨默塞特新兴市场小型股基金和萨默塞特前沿市场基金。
萨默塞特从惨痛的经历中学到，有时候，与其对市场周期的波折做出反应，不如投资于自己信心十足的股票。尽管2009年全球新兴市场策略(Global Emerging Markets Strategy)净费用上涨53.6%，但鉴于摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index)攀升78.5%，相对于市场而言，该策略表现不佳。“在新兴市场股票危机期间，我们做得非常好，但我们最终在周期的底部变得更加守势，所以我们错过了随之而来的繁荣，”Johnson承认。
他将萨默塞特能在这段令人失望的时期存活下来归功于公司创始人之前的良好记录，当时他们是劳埃德·乔治管理公司(Lloyd George Management)的经理，并与客户建立了密切而可靠的关系。
北美投资者占萨默塞特资产的一半以上，其中大部分来自养老基金和捐赠基金。在全球范围内，大多数客户都是养老基金，捐赠基金、基金会还有主权财富基金。
“作为一个商业领袖，我的部分工作就是给我的客户一种透明的感觉，这意味着他们更少担心，”约翰逊说。“那些突然让客户感到震惊的公司会发现，要保住业务要困难得多，但我们是非常健谈的。”
萨默塞特对土耳其玻璃制造商Türkiye Şişe ve Cam Fabrikalari (Şişecam)的持续信心，说明了该公司在选股方面的长期策略。该公司于2012年和2013年初首次购买了Şişecam的股份。
萨默塞特(Somerset)的分析师亨丽埃塔•塞利格曼(Henrietta Seligman)表示:“这是我们一直持有的一只股票。”虽然Şişecam已经受到俄罗斯经济危机的打击，一个重要的出口目的地，以及动荡土耳其经济塞利格曼强调了该公司的吸引力:包括产能强劲增长、对欧洲经济反弹的敞口，以及低债务。
至少就目前而言，Şişecam的投资是有回报的。12月23日，该股收于2.99土耳其里拉(约合1.02美元)，而萨默塞特第一次买入时的区间为2至2.45里拉。
Dividend Growth Strategy的首席经理爱德华•林(Edward Lam)举了一个例子，那就是该策略自2010年3月推出以来一直持有的一只股票:南非保险公司Sanlam。Lam表示:“我不知道有多少人会对保险公司感到兴奋。”他认为，非洲股市的投资者往往被该地区消费者不断增长的想法所诱惑，以至于忘记了其它机会。
然而，他指出，Sanlam作为众多保险公司中为数不多的一家，正在收获回报非洲国家该公司利用缺乏竞争的机会，在快速增长的市场中占据很大份额。11月20日，该公司股价收于6089兰特(约合438美元)，高于2010年初的约2,000兰特。股息增长自开始以来已经实现了21.0%的净回报率。
但从2007年7月开始到今年11月30日，萨默塞特的全球新兴市场策略已经损失了7.7%的总价值和14%的净价值，比摩根士丹利资本国际新兴市场指数- 10.8%的表现还要糟糕。如果这种艰难的局面继续下去，听从约翰逊建议保持观望的投资者可能会三思。