美国1.3万亿(兆)美元高收益公司债市场近期暴跌，令投资者纷纷退出。市场恐慌始于规模7.89亿美元的纽约第三大道聚焦信贷基金(Third Avenue Focused Credit Fund) 12月10日阻止赎回，随后其他在能源和大宗商品债券配置较高的基金赎回量也随之上升。的前景高收益债券仍然是负的。理柏(Lipper)美国研究主管杰夫•托内霍吉(Jeff Tjornehoj)表示:“我认为，只要大宗商品价格和能源价格保持在这么低的水平，高收益债券市场就将继续承压。”
市场低迷令投资者对当前的持有量感到担忧，并对新配置持谨慎态度。不过，一些在垃圾债券投资上表现不错的投资者对全面撤退提出了警告。相反，他们认为，现在或许是开始考虑将资金投入垃圾债券基金的好时机。“我们不认为第三大道的流动性危机真的是高收益公司债券市场的金丝雀。我们担心过度，但我们不认为我们正处于高收益债券市场崩溃的危险之中。
Sierra管理着23亿美元的资产，该公司被授权100%购买其部分垃圾债券基金，或将高收益信贷配置削减至最低。“当高收益公司债券规模庞大时，我们能投资的每一种潜在投资工具都发出了卖出信号担心中国会摧毁整个星球．所以我们离开了那里。”但今天，投机级债券市场开始变得更具吸引力。她表示:“我们还没有开始投入资金，但我认为我们已经接近成功。”
更多的违约正在发生。总部位于纽约的信用评级机构标准普尔(Standard & Poor 's)全球固定收益研究主管瓦扎(Diane Vazza)说，目前有187家公司的投机级债券规模达2,220亿美元，被标准普尔认定为“最薄弱环节”，这意味着这些公司的评级为b -或更低。标准普尔预计，到2016年第三季度，美国将再发行60至87只垃圾债券违约。标准普尔估计，有660亿美元的油气垃圾债券陷入困境，也就是说，它们与美国国债的息差在1000个基点以上。在金属、矿业和钢铁领域，72%的债券(价值约290亿美元)陷入困境。
巴克莱美国企业高收益指数(Barclays U.S. Corporate High Yield index)成分股收益率在12月21日升至8.95%，与2014年6月市场近期高点4.8%的收益率相差甚远。该指数是衡量垃圾债券市场的指标。这些债券正在改变关于是否将新资金投入垃圾债券的计算。Three Peaks Capital Management的首席投资官兼联合投资组合经理Sandy Rufenacht表示:“与资金大量涌入这类资产时的4.8%相比，目前的收益率可能接近9%，是一个更好的入市点。”Three Peaks管理着5.54亿美元的资产。“我们已经开始购买了，”他补充道。
晨星公司(Morningstar)的数据显示，Aquila Three Peaks高收益基金在2015年被评为前1%的高收益基金。截至12月21日，该基金的回报率为3.41%，而同期巴克莱资本美国综合债券指数下跌4.9%。去年夏天，Rufenacht将资金从评级较低的债券转向了评级较高的债券，也从期限较长的债券转向期限较短的债券，以更好地配置基金，应对预期中更高的违约和更高的利率带来的挑战。
然而，高盛投资组合经理阿拉•洛维特(Ara Lovitt)表示，高收益市场的问题可能预示着更令人不安的事情:信贷周期可能转向转基因生物在波士顿。对洛维特来说，危机蔓延到一般ccc评级的信贷是信贷市场正在转变的信号。美银美林美国高收益CCC或以下有效收益率指数显示，截至12月21日，CCC级债券收益率已飙升至16.74%。去年3月，这一数字为8.63%。
洛维特说，由于自2012年以来新股发行的多年激增，加上信贷疲弱和杠杆水平高，整个资产类别的信贷周期转向的条件已经成熟。他补充称，信贷供应似乎正在枯竭，ccc评级的高收益债券市场几乎不再发行新债券。洛维特表示:“如果信贷周期真的发生逆转，我们认为高收益市场不会提供非常诱人的回报。”至于重返市场，洛维特建议投资者应保持警惕，等待有吸引力的机会。“垃圾债券是一种风险资产，如果你认为它们的定价比其他风险资产提供更好的回报，我认为这将是持有它们的一个理由。”
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