由于欧元区在过去三年过去三年通过多轮危机交错，东南亚各国一直在寻求比大多数人更多的兴趣。这些国家有一些比较欧盟的经济一体化的雄心，但区域官员热衷于强调差异。“看看欧洲的例子很重要，并确保我们没有做出他们所做的错误，”菲律宾财政部长Cesar Purisima说。
20世纪60年代后期的东南亚国国家（东盟）与越南的区域纠纷的背景和升级的战争建立起来，已被证明是非常持久的。许多人被解雇为无效的谈话商店，Bloc稳步增长了大小和野心，在10个国家之间的自由贸易区造成了6亿人口。
现在成员国正在开始大胆的新项目，扩大他们的融合，包括财务和资本账户自由化。官员认为，这项倡议将深化该地区的金融市场，并促进新的经济增长浪潮，抵消了美国，欧洲和中国需求的放缓。但他们谨慎避免过度砍伐。新的计划甚至不包括遥远的陈述。东盟决心从欧洲举行的欧洲示例中获得最大的“奢侈品学习”，这是一个担任印度尼西亚财政部长的世界银行董事，曾于2005年至2010年担任过，称之为。
然而，要想适应新的一体化计划的要求，仅仅从欧元困境中吸取教训是远远不够的。东盟在上世纪90年代成为一个有意义的组织，当时东南亚地区的民主化程度不高，给了各国政府相当大的行动余地。欧盟奉行相对狭窄的议程，刻意限制机构足迹，成员国坚持互不干涉内政的政策。现在的问题是，在不改变该集团历史上的优势——宽松的制度结构的情况下，那些在国内面临更大政治限制的政府，能否实现雄心勃勃的金融一体化项目。
轻脚印与小动物很相配。相比之下，东盟有一个宏大的议程。它正在考虑整合一个非常多样化的国家集团的金融体系，包括向地区竞争开放国内银行业，创建一个东盟资产类别，以及开放成员国的资本账户。这些金融措施是六年前东盟达成的更广泛目标的一部分，该目标是创建东盟经济共同体，到2015年实现商品、服务、投资、资本和熟练劳动力的自由流动。这可不是小动物。
东盟能走到今天这一步，可以说是一个小小的奇迹，或许也证明了它所依据的原则具有建设性的灵活性。当印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国在1967年聚集在一起组成该组织时，很少有外部观察家认为它有成功的机会。上世纪60年代初，两个类似的地区性组织东南亚联盟(Association of Southeast Asia)和马来亚-菲律宾-印尼联盟(malaya - philippine - indonesia，简称Maphilindo)在成员国之间的领土争端以及该地区作为冷战关键战场的艰难地位引发的紧张关系中，早早走向了灭亡。
创始人希望东盟与众不同。他们围绕协商一致、不强迫和不干涉内政的原则建立联盟，正是为了避免困扰其前任的问题。上世纪80年代，随着这些发展水平和种族构成明显不同的经济体转向出口来刺激增长，整个地区的供应链形成，为减少贸易壁垒带来了压力。随后，该地区的关税稳步下降，最终在1992年建立了自由贸易区。新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)总裁拉维·梅农(Ravi Menon)表示，东盟95%的商品现在通过该地区的运输是零关税的。
上世纪90年代末，亚洲金融危机的创伤形成了一种新的团结感，东南亚国家转向积累外汇储备，以保护自己免受未来的外部冲击。清迈倡议是2000年成立的多边货币互换安排，目前价值1200亿美元，巩固了区域合作的意识。
随着文莱、越南、老挝、缅甸和柬埔寨相继加入东盟，东盟在上世纪80年代和90年代实现了增长。在整个东盟，人们感觉区域商品市场的整合已经基本完成，现在需要采取进一步的步骤。印尼旅游部长、前贸易部长马里•邦格斯图(Mari Pangestu)表示:“经济一体化已经足够成熟，现在可以继续推进金融一体化了。”为此，东盟秘书处在与亚洲开发银行协商后，于4月公布了未来道路的蓝图。它包含了整个地区金融服务自由化的具体步骤，发展更深层次的资本市场，创建一体化的支付和结算体系，以及成员国资本账户的自由化。
已经采取了小步骤，特别是由所谓的马来西亚领导小组，新加坡和泰国，该地区最先进的经济体。2012年9月，泰国布尔萨马来西亚和泰国证券交易所成立了东盟贸易环节，该平台旨在让投资者跨越欧洲存在的贸易股票的平台。官员打算将平台扩展到印度尼西亚证券交易所，菲律宾证券交易所和河内和胡志明市的越南交流。
菲律宾财政部长普里西马表示:“我们希望营造一种东盟资产类别一体化的感觉。”他补充说，除了促进跨境投资流动，新平台还将降低交易成本，降低结算风险。尽管三个交流平台并不希望加倍卷一夜之间,链接已经成功地改变该地区的投资眼光,认为菲利普·卡雷,连接全球主管SunGard金融系统,韦恩,宾夕法尼亚州的机构提供的技术交易链接。他表示:“这是东盟能够实现的目标的一个很好的典范。”
官员正在补充与监管协调的交流合作。4月，新加坡，马来西亚和泰国简化了披露标准，以便公司可以在三个国家的任何一个招股说明书中发出证券。政策制定者希望今年晚些时候为共同资金实施相互认可制度。“我们希望创建一个生态系统，其中基金管理人员，投资者和发行人可以在三个市场中几乎无缝地进行交易，”新加坡的Menon说。最终，官员计划将这些创新推向印度尼西亚，菲律宾和越南。一旦他们达到了足够的发展水平，其他成员将加入这个小组。
这个逐步的方法会工作吗？当然，有持怀疑主义的理由。东盟慢慢地慢慢地创造了领导者在2007年期待的经济共同体，以及一些观察者认为最近关于金融融合的发表的行动急需反映了渴望在2015年期限而不是任何真正的政策理论之前提前的活动。
该地区的政治和经济多样性为整合者提供了僵硬的逆风。东盟包括一项绝对的君主制（文莱），这是一个专制民主（新加坡），一些国家在努力表明民主和有效的政府可以携手（印度尼西亚，菲律宾和泰国）和一位刚刚从几十年中出现的奥尼时代国际孤立（缅甸）。根据国际货币基金组织的说法，开发水平仍然是世界上最富裕的国家之一，人均收入仅超过50,000美元，而缅甸距离最贫穷的价格仅为824美元。
尽管有迄今为止的集成努力，东盟成员更加插入全球经济，而不是彼此。大多数国家仍依靠出口来推动增长。只有25％的东盟的总贸易在集团内进行;相比之下，在欧盟，49％的贸易是内部。
“东盟经济基本上彼此竞争而不是互补，”斯坦福大学Hoover机构高级研究员，兰戈·斯坦克，加利福尼亚州的圣母思维坦克的斯坦福州的思维坦克的高级经济顾问，Charles Wolf Jr.。“东盟各国在频谱的材料结束和光谱的低技术工业结束时产生了相同的东西。他们没有补充经济特征，使金融融合更加成功。“
东盟政策制定者不同意这一观点，他们坚持认为，现在是推进一体化项目的下一个步骤的时候了——投资者和企业正在带头呼吁。他们认为，金融一体化不仅仅是技术官僚的得意项目。
梅农说:“这类项目需要自上而下和自下而上的方法相结合。”“如果你没有任何自上而下的愿景，自下而上的努力就会受挫。但如果你是孤立地做这件事，而且没有潜在的市场需求，这也行不通。”
总部位于加州圣马特奥的投资公司富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton Investments)新兴市场集团的执行主席马克•莫比乌斯(Mark Mobius)同意这一观点:“对区域内投资机会的需求不断增长。”根据总部位于华盛顿的国际金融研究所(Institute of International Finance)的数据，今年流向印尼、马来西亚、菲律宾和泰国的私人资本预计将达到918亿美元，较2012年下降12%，但是2009年水平的两倍多。
东盟的国内生产总值合计为2.2万亿美元，如果它是一个国家，将位列世界第七。国际货币基金组织预测，该地区在未来两年将以5.5%的年增长率增长，到2015年将人均收入提高到1.06万美元，成为稳固的中等收入地区。官员们说，欧洲和美国需求的减弱以及中国经济增长放缓的前景，使得通过更紧密的一体化来提振地区经济活动变得更加有说服力。
菲律宾的普里西马说，金融环境自由化将为区域银行打开一个更大的竞争市场，降低企业的资本成本，加强金融深化——所有这些都应该“加速经济活动”。“越繁荣，就越稳定，”菲律宾央行菲律宾中央银行行长小阿曼多·泰唐科(Amando Tetangco Jr.)补充道。在这个过程中，东盟希望凭借自身能力成为一个消费驱动的发电机，而不是依赖对中国和美国的出口来促进增长。
在很大程度上，投资者也认同这一观点。单独来看，东盟成员国“与美国、欧洲或中国相比，太小了，无法为投资者提供一个大而流动性强的市场，”莫比乌斯说。“通过合并，它们将能够做到这一点，并为投资股票或债券的投资者提供更高的流动性。任何关注该地区的投资者都会意识到，如果所有国家都整合起来，这个潜在市场将会大得多。”
政策制定者指出了四种额外的金融整合现在有意义。首先，许多东盟国家都是盈余储蓄率的盈余经济。各国政府有强烈的愿望，以确保金钱恢复到整个地区的投资和基础设施项目，而不是送货上门。其次，东南亚的新兴中产阶级急于将其日益增长的财富促使其越来越超越银行存款。该地区深入的金融市场应满足这一需求。
第三，中国的工资上涨意味着公司正在向加盟，老挝，老挝和缅甸在内的东盟的低劳动力成本经济体发出更多的制造，包括柬埔寨，老挝和缅甸，从而需要对整个地区的更多灵活的融资安排。此外，公司正在寻求使生产基地多样化。泰国的2011年洪水展示了供应链中断的潜力，当制造商集中在一个地区的活动时，同时日本和中国之间的紧张局势领导了一些日本公司重新考虑了他们对中国制造业的依赖。“我们在合适的时间变得更加有吸引力，”他说。
最后，由于西方银行继续遵守巴塞尔三世的人，增加资本要求将减少其在该地区提供长期融资的能力，因此随着西方银行。东盟将“需要更多的资本市场解决方案来弥合融资的长期差距”作为西部银行从该地区撤退，新加坡的Menon竞争。“你需要更多综合的金融市场。”
政策制定者做了很好的工作，以便为更深层次的金融融合进行案件。无论他们是否可以超越迄今为止介绍的一系列小型举措的项目是另一个问题。欧洲可能为融合主义狂热和艰辛的截止日期提供了良好的课程，但东盟官员热衷于确保金融项目不动“以最慢的速度”，“印度尼西亚的Pangestu说。现在，该小组遵循“东盟减号X”公式，其中各国在准备好时介绍改革。这是一种让更多先进的成员加深整合而不等待其他成员的一种方式。国家“不得不拥有以自己的步伐进行灵活性，”马来西亚央行银行Negara Malaysia州长州长Zeti Akhtar Aziz说。“我们不会对任何人施加任何时间框架。”
东盟官员认为，这种“可变几何”对金融一体化至关重要。普里西马谈到了“东盟方式的魔力”，它允许“非常多样化的国家团结在一起，朝着一个更加一体化的东盟前进，而不是把这个问题强加给那些还没有做好准备的国家。”
香港证券及期货事务监察委员会(Hong Kong Securities and Futures Commission)前主席、现为香港智库经纶国际经济研究院(Fung Global Institute)院长的盛建新(Andrew Sheng)表示，这种务实的做法还意味着，东盟在推进其区域项目时，不依赖于特定成员国的领导。“欧洲体系在很大程度上依赖于法德两国的理解，这是整个项目的关键，”他解释道。“在东盟内部，情况要复杂得多。”
但如果没有人强迫任何人做任何事情，那么什么事情都完成了？金融融合的时间框架故意含糊不清：虽然东盟经济共同体在2015年完成，但很少有人建议定义全面经济一体化，这将是现实。金融整合项目的要素，包括国家资本账户的自由化和国内银行业的开放，预计将在2020年到2020年代。该项目的核心是两速甚至三速的想法东盟，与原来的五名成员 - 新加坡，马来西亚，泰国，印度尼西亚和菲律宾 - 形成先锋并首先实施改革。另一个成员国将在适当的课程中遵循，一旦他们制定了将使他们受益于自由化的机构和监管结构。
这种多速度的体制是否有可能使困扰欧元区关系的中心和外围的二分法制度化?潘格斯图否认了这个想法。“不，因为我们一直都是这么做的，”她说。对菲律宾的Tetangco来说，发展的双速本质只是“一种使过程更现实的方式”。
“东盟系统有点模糊，”盛说。“但模糊可能是一个优势。它被称为建设性歧义。“
然而，如果要实现金融一体化，就有必要对东盟的方式进行一些调整。大多数决策者认为，总部设在雅加达的东盟秘书处需要扩大规模。东盟秘书处有260名工作人员，每年的预算为1600万美元。除此之外，金融一体化可能迫使人们重新思考东盟不干涉成员国内政的原则。
金融一体化的标志性项目之一，将是向“符合条件的东盟银行”——满足一定资本充足率、风险管理和会计标准的本地银行——提供优先进入东盟其他市场的机会。他们的想法是，通过向本土市场以外扩张，这些银行将率先建立一个区域性金融服务网络。但IMF副总裁筱原直之(nayuki Shinohara)表示，随着这种情况的发生，问题将不可避免地出现:你如何监管该地区的这些银行?谁负责监督?如果这些银行中有一家倒闭了，你会采取什么解决方法?
“随着这些国家自由化，他们也会面临彼此和外部的风险，”什诺哈拉说。“这意味着他们注定要在各种问题上丢失至少一定程度的自主权。”
官员热衷于击败这一前景。例如，菲律宾的Purisima认为，如果一个国家的一个问题影响东盟的共同利益，这将导致“有序讨论 - 但不是你使用大棒的程度。重点仍然是以一种自我同意的方法。“世界银行的Indrawati断言，东盟成员中出现的“负责任的所有权感”将足以确保遵守区域标准。“其他国家不会隔离你，但你会觉得你被隔离了，”她说。“从西方观点来看，这是非常困难的。”
这种基于临时谅解和非正式程序的方法是有效的，这是有争议的。例如，富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)的莫比乌斯(Mobius)表示，缅甸最近的开放“在很大程度上是东盟工作的结果”，东盟与这个封闭的国家进行了接触，并在1997年让缅甸成为该地区的成员，当时执政的军政府还受到国际社会的排斥。
东盟的金融一体化面临着新的政治风险。上世纪80年代和90年代初，当区域贸易自由化的主要基石正在铺设时，大多数成员国都是独裁政权。如今，选举限制对许多政府的压力要大得多。以马来西亚为例，自从纳吉布·拉扎克(Najib Razak)领导的国民阵线(Barisan national coalition)在上个月的选举中失去议会多数席位以来，他对权力的控制已经减弱。印尼总统苏西洛·班邦·尤多约诺(Susilo Bambang Yudhoyono)和泰国总理英拉·西那瓦(Yingluck Shinawatra)等领导人的痛苦，在过去三年里，红衫军和黄衫军派系使她的国家两极分化，她花了一段艰难的时间来协调这两个派系，这表明民主政治，尽管混乱和动荡，在东盟根深蒂固。推动推动金融一体化所需的改革，不再像马来西亚的马哈蒂尔•穆罕默德(Mahathir Mohamad)和新加坡的李光耀(Lee Kuan Yew)时代那样，是一个行政命令的问题;领导人需要安抚利益集团，建立共识。例如，开放国内银行业将需要一场重大的魅力攻势，以确保担心失去市场份额的本地银行的支持。“这种一体化总是会影响既得利益，”国际货币基金组织的筱原说。 “It hurts some part of the economy, some companies. Certainly, a degree of political will is important to push through integration.”
作为财政部长，普里西马将承担开放菲律宾国内银行业这一重大政治任务的大部分任务。他坚称，“菲律宾领导人有意愿动用政治资本来对付既得利益。”他提到了菲律宾航空业的自由化。航空业自由化始于上世纪90年代，但菲律宾总统阿基诺三世(Benigno Aquino III)更积极地推行这一政策，导致去年菲律宾人乘飞机旅行的人数激增。普里西马说，马来西亚在上世纪90年代与国家资助的国有汽车制造商宝腾(Proton)的尝试失败，显示出保护主亚博篮球怎么下串义的危险。这位财政部长表示:“各国领导人现在对开放的真正好处有足够的认识。”“总有少数吵吵闹闹的人，如果他们不听话，就会在自由化中遭受损失。但重要的是要考虑到沉默的大多数将成为赢家。”
东盟领导人敏锐地意识到未来任务的艰巨，以及协调改革和监管以确保金融一体化的难度。新加坡的梅农表示:“东盟金融一体化的速度不如商品市场一体化快，这相当令人失望。”但他补充说，这是因为贸易一体化的难度更大:贸易一体化在很大程度上是取消关税的问题，而金融一体化“谈论的不是单一关税，而是需要协调的许多规则。”
欧洲人可以预测。他们的整合项目类似于古老的罗马的Appian的方式：在它的成立上膨胀和雄心勃勃，而是今天穿着和崎岖不平洋。如果东南亚国国家可以绘制金融融合的道路，同时避免佩德纳尔欧洲的坑洼，他们将真正验证西洋洲的方式。