在2006年底，托马斯（布里特）哈里斯发现了一个舒适的新高位，从中权衡对世界经济。从南康涅狄格，哈里斯的鲨鱼出没的对冲基金海域短暂浸解脱出来后，大家都知道是“布里特”接任德州奥斯汀的$ 117十亿教师退休系统的首席投资官。虽然他现在投资代表1.3万名教师，其中包括他自己的母亲时，CIO也许是最好的养老世人称为先驱形成谁承担了大量，广泛的任务，监督多元化的投资组合“战略伙伴关系”与资产管理公司而在GTE公司（现为Verizon通讯）在90年代中期的养老基金。今天，作为第五大美国公共养老金制度的头，哈里斯场子命令一个全神贯注的听众。
55哈里斯哈里斯与承诺制动投资组合的承诺。他向德克萨斯州向德克萨斯带来了战略合作伙伴关系，该计划为kkr＆co.和apollo全球资产管理广泛的范围 - 以及每亿美元等等 - 投资他们选择。他还建立了一个三分之一的分配，以替代投资，其中包括私募股权和实际资产的全额20％，如能量。“投资者应该了解到传统的多样化不起作用，而且从未有过，”哈里斯说。“平均多样化”“不应该是目标 - 在适当的时候经常多样化。”
在2012年2月在得克萨斯州教师基金买布里奇沃特协会，在康涅狄格州的西港，另类资产管理公司一个$ 250万个私人股权以$ 150十亿下管理（包括$ 84十亿的对冲基金），其中哈里斯花了五个月时间在2006年出任CEO。这一作用，这是严重的营销为重点，原来是对立的深刻的宗教哈里斯的需要在他的日常工作意义和精神满足，从而导致他迅速离去。
服用6数月重新集结后的布里奇沃特退出后，哈里斯，一个牧师的儿子，在他的母校，得克萨斯州A与M大学回到老家状态圣经研究和教学的更融洽的氛围。1980年毕业后曾哈里斯在资产管理在得克萨斯州位于康涅狄格州斯坦福德东移工作的首席投资官和Verizon投资管理公司总裁之前。
在五月中旬，哈里斯坐飞机到纽约市接收亚博赞助欧冠一年的大型养老基金经理奖，随时与高级作家丹麦交谈，以便在德克萨斯州教师基金，风险管理，全球经济和美国帝国的开始的未来进行广泛的对话。
将在德克萨斯州教师退休基金能够承受的养老金支出，从长远来看？
对我们最相关的东西是长期的。我们的时间地平线是24年，我们对大多数投资者有很多优势。我们不仅是真正长期的投资者，而且我们非常大，非常液体，而不是高度杠杆。我们也是世界各地广大广大投资者的多样化。这使我们成为市场上的众所周知的强手，这通常意味着我们和像我们这样的人，有更好的机会表现得比大多数大多数更好。
您是否必须承担更大的风险来满足您未来的支付目标？
这取决于两件事：你在谈论学术意义或长期投资者的角度吗？在学术意义上，传统投资者必须持有更多股权，而不是过去30年的债务。这不会降低股票的短期波动或改变预期的相关性与其他资产课程。所以在学术和短期的感觉中，答案是肯定的。然而，虽然更多的股权可能对大多数投资者来说可能对来自全身风险的潜在危险进行更多的短期波动，但长期投资者也将考虑一些因素。现在，无能为用的债务现在是一个长期的财富累积器，现在不能为大多数传统的长期投资者发挥有意义的作用。我们现在在一个你想成为借款人的世界里，而不是贷款人。
假设包含全身风险，股权在接下来的十到20年中遵循债券的概率可能异常高。短期脱位实际上有助于丰富多样化，资本充分利用的长期投资者。
通常，风险是最高的，当人们认为这是最低的，然后最低时，他们觉得这是最高的。我们应该是投资者谁遭受小于从倒想出来的最的类型，我们应该是投资者从它究竟是谁的利润。
过去十年，您对风险管理的看法如何发生变化？
首先，大多数人称之为风险管理是真正的风险监测和可能没有太大的改变。然而，对于那些谁做的执业风险管理，也出现了一些重要的变化。当然没有人依赖的VaR [价值下的风险测量工具]他们以前一样的程度附近的任何地方。我们发现，大量的VaR风险低估时，它是高，大量高估的风险时，风险较低。
我们做了几件事要尝试改善我们的风险管理功能。我们现在有一个广泛的系统，用于监控泡沫和抗手。我们开发了我们称为“经济地图”，以为大多数世界主要区域旨在更确切地通知我们，了解我们是否处于全球股权环境，融合或反射政权。我们专注于小风险因素，更多关于我们所指的是“对大脑的子弹”的风险，这意味着您无法生存的风险因素。那些包括过度杠杆，过度浓度和流动性不足。
你在哪里找到了增长的最佳机会？
我们生活在美国帝国的早期，从柏林墙的秋天开始。这意味着我们只有大约25年进入新帝国。每个历史帝国都持续了几个世纪，而不是几十年。我们拥有最好的经济，最具创新，最佳法治，是一个相对深入的精神核心，竞争的银行体系和人类历史上最大，最佳的军队 - 我们用来降低大规模的概率全球冲突和增加国际贸易。所以美国的机会应该继续。
在美国以外，因此差异很大。欧洲看起来是古怪的人出一个长期的基础。他们的人口状况是可怕的，因为它们很可能超过100万人，在未来的几十年里，看看他们的人口下降。他们真的没有任何政治制度可言。在许多国家，政府支出是GDP总量的一半。此外，他们的银行系统仍然是一个烂摊子;和欧洲必须弄清楚如何获得大量生产率更高，否则无法继续作为有关，在未来的几十年里，因为它已经过去。
什么像中国，巴西和印度等新兴国家？
新兴国家处于拐点。虽然他们可能会继续以更快的速率增长，但发达国家的增长传播可能会下降。经过十年的大规模增长，大多数国家正在达到持续改善的自然阈值。过去的成就是令人印象深刻和重要的。例如，数百万人已经提高了贫困线之上，如果世界分为两个国家，一个发达的县和一个新兴国家，这两个人的相对国内生产总值就会相似，但会有大规模的差异人们（80％将在发展中国家）和财富（80％将在发达的县）。
尽管如此，许多人仍然可能会出现速度，正如该国达到各种门槛所需的那种经济大门所需的变化所需的那样。金砖金牌和商品出口商可能有一些麻烦，而新兴世界的国家可能会继续前进。通配符是非洲和日本。如果他们可以让自己进入一个有用的世俗的积极位置。
你已经是一个大的对冲基金投资者。他们在哪里接下来何去何从？
他们中有太多，将来会有较少。如果您认为对冲基金是更高的alpha发动机，那么您仍然必须面对alpha是零金额的事实，因为更多的人进入该领域，馅饼不会变大。对冲基金具有不同的回报流，可能最好用作债券的替代品。
对冲基金费用怎么样？
由于返回流被设计成了，因此更加困难，因此需要更多的努力，这可能在某些情况下值得更高的费用。大多数人支付更高的费用有两个原因：因为这就是它一直是的，因为如果他们被导致这也会赚钱，那么人们也会过度地保护下行保护，并且它们是一些“特殊群体的一部分”。“到目前为止，大量资金已经走到了前100名的资金和这些100，而有些人曾挣扎，似乎已经表现出较小的资金的中位数，这显然具有更广泛的回报和更高的死亡速度。
是5％的真实（通货膨胀后）返回公共养老金的现实目标？
答案取决于几个因素：现在的价格是如何定价的以及你的时间框架是什么。在非常短的术语中，比如说，一到三年，任何事情都是可能的。如果您认为债券赚取3％，那么股票必须赚取8.5％，以便投资组合以7％进入。大约2.5％的股息支持，因此名义资本升值将需要平均为6％。当你看一下滚动10年回报的历史，然后五年前开始，在前五年的前一个期间看成果，你刚刚拥有的，你发现未来两年[从历史上讲，实际上已经平均了12.2％，我们需要在那个时间达到5％的两倍。
所以说，我们不会达到5％的实际可能仍然是正确的，但如果我们说，我们对赌了很多历史的，否则说。
怎么样的长期前景？
在中期期间，它可能不太可能。这是因为在那个时间期间，我们将在股票市场中至少有30％至35％的回调的赔率很高。我们刚刚完成了16个季度的金融危机中的复苏 - 超过历史平均水平的四倍 - 然而，在股市的扩张阶段，事情开始繁荣，因为泡沫开始消退。所有的正常迹象都在那里 - 您看到了IPO [首次公开产品]市场升温，并购[合并和收购]活动开始加速，个人投资者跳上火车和保证金债务上升。市场先生可能是一个令人沮丧的，但他也是患者。他总是等待搬家，直到他在火车上大肆宣布我们所有人。这意味着简单的术语是我们更接近本业务和市场周期的结束，然后我们将开始。
没有人研究市场如何工作应该说，他们会感到惊讶地看到一个正常的熊市在未来12到36个月内开始。那个时间将相当正常，它会破坏我们努力实现5％的真实。