来自中国债券市场一个小角落的敲门声，是私营企业主敲打大门寻求债券融资的声音。
自2011年以来，这种声音就引起了相当大的关注。当时，中国中小企业的债券发行几乎是去年的三倍。大多数中小企业的年收入不到3亿元人民币(合4800万美元)，而且很难获得银行信贷。对于中国官员来说，这是件好事。自2009年国务院出台针对中小企业的减税和其他激励措施以来，他们一直在鼓励对中小企业的支持。政府认为小型公司对国家经济至关重要，并一直鼓励公司债券市场的发展，作为其发展和加强国家金融体系的长期努力的一部分。
债券业务继续快速增长。根据中国金融市场机构投资者协会(NAFMII)的数据，2011年和2012年，572家中小企业在债券市场共融资约3150亿元，几乎是2008年至2010年三年间融资规模的四倍。亚博赞助欧冠
据中国中央登记结算公司(China Central Depository Clearing Co.)的数据，在2012年中国所有实体发行的人民币5.87万亿元债券中，中小企业只占很小一部分。政府的政策性银行和地方政府融资平台。据中国证券业协会称，这四个行业去年的发行量约占总发行量的四分之三。
债券市场越来越多地填补了信贷不足的银行留下的空白。自2011年以来，为了应对政府为防止经济过热而采取的宏观调控措施，银行放慢了放贷速度。国泰君安证券(Guotai Junan Securities)报告称，今年3月企业债券和票据需求强劲，57家国有企业和4家中小企业发行了债券。中国人民银行5月15日报告称，包括中小企业和国有巨头在内的所有企业的净债券融资从2012年4月的1010亿元跃升至今年4月的1900亿元。
传统上，许多债券市场投资者一直不愿涉足中小企业领域。这些借款人“主要是规模较小的私营企业，它们没有获得任何政府支持，”香港博时资产管理(国际)有限公司(Bosera Asset Management (International) Co.)的投资组合经理克里斯·刘(Chris Lau)解释道。该公司的大陆母公司是企业债券(即中国大型国有企业发行的债券)的最大投资者之一。根据中国的人民币合格机构投资者(RQFII)计划，这家香港机构在内地市场拥有310亿元人民币的投资额度;亚博赞助欧冠它主要投资于中短期票据、公司债券和企业债券，但“在中小企业债券方面没有太多敞口，”刘炽平说。
不过，博塞拉在未来将是一个更大的买家。刘炽平说:“我们预计未来几年将逐步增加对中小企业债券的投资。”他补充称:“从长期来看，内地中小企业债券代表着相对良好的投资机会。”因为政府“鼓励企业将资金来源从传统的银行贷款转向债务资本市场。”
诱人的收益率是利率上升的另一个原因。据NAFMII数据，中小企业债券去年的平均收益率为6.37%。中小企业债券通常期限为30个月左右。相比之下，中国政府最近发行的三年期国债收益率在2.75%的范围内，而在3月份，中国铁路总公司以4.5%的利率发行了200亿元的五年期国债。这是该公司从铁道部分拆出来后的首次债券发行。
发行中小企业债券的私营企业包括日用消费品、电子产品、环保产品的制造商，以及化学品和原材料的生产商。中小企业债券的评级高于a的情况很少见。
为了帮助抵消增加的信贷风险，承销商有时将两家或两家以上的中小企业联合发行，称为“中小企业集体债券”。2012年7月，中国工商银行(ICBC)代表上海德邦物流有限公司(Shanghai Debang Logistics Co.)和上海万泰铝业有限公司(Shanghai Wantai Aluminum Co.)共发行了2.3亿元三年期债券。这两家公司分别被上海华晨资信评估与投资者服务有限公司(Shanghai Brilliance Credit Rating & Investor Service Co.)评为A级和BB+级。
内地散户投资者可以通过银行销售的理财计划购买中小企业债券。此外，NAFMII表示，保险公司一直在加大参与中小企业债券市场的力度。
中小企业债券行业本月应会从上海和深圳证券交易所得到另一个提振。这两家交易所计划推出中国首个高收益债券平台，专门为没有在这两家交易所上市的小公司筹集资金。上海证券交易所在一份声明中表示，新平台旨在为中小企业“拓展融资渠道”，“支持实体经济发展，保护投资者的合法权益”。
更广泛的投资者基础应该有助于中小企业市场的发展。NAFMII的数据显示，截至去年，在所有未偿中小企业债券中，约有一半由银行持有。该协会最近的一份报告称，将中小企业债券纳入多元化投资组合对投资者来说“风险相对较低”。