在过去的几个月里，似乎在新兴市场投资的海洋变化似乎在这些国家的货币中造成了广泛的撤退。波动率被击落，策略家争夺了一年中剩余时间的汇率目标。“总体而言，新兴市场随着增长贸易的吸引力似乎已经结束，”中东欧洲，中东和非洲的战略主管巴斯托斯·佩加尔斯基说，在伦敦的BNP Paribas战略主管。“许多新兴经济体都有一个重大放缓，并使资产分配决策偏向于美国或开发的市场。”
许多策略师都说，除了美国联邦储备金董事长Ben Bernanke的5月22日的备注中，追随多年的量化宽松，美联储“可能在接下来的两次会议上下台”，如果数据合理。然后，伯南克于6月19日通过在明年预测到美联储的债券购买计划的终结，从6月19日从新兴市场货币下拉出了格栅。“谈话QE逐渐谈论QE基本上完全搞砸了新兴市场货币的贸易贸易，”伦敦布朗兄弟Harriman＆Co Co.的Ilan Soleot，Currence Solotist表示，借助借用低产货币购买更高的实践- 一个。“你不能在挥发性市场进行交易，市场现在非常挥发，在几天内大举动。”
Pawlowski表示，虽然许多机构投资者仍然致力于新兴市场债务，但亚博赞助欧冠对冲基金和其他“快钱投资者”已经清算了他们的立场，导致新兴市场货币巨大的波动。这些经济体已经削弱了一段时间。Pawlowski指出了发展中国家，特别是巴西，印度和南非的显着衰退，报告了初期高于预期的成长。这些衰退全部追溯到中国的放缓，新兴市场出口的买家主要是商品。
在5月和6月中旬开始之间，巴西真正的抵制了11％，波兰Złoty下跌了2.5％，印度卢比下降了11％。据报道，波兰和巴西中央银行介入支撑他们的货币和印度储备银行的下跌率如此严重。“我们不再相信今年新兴市场上有上行的上行程序，”伦敦的新兴 - 市场战略，SociétéGénérale交叉资产研究的新兴市场战略负责人。“我们已经采用了一个极端的熊案。”
Simon Derrick, London-based chief currency strategist at Bank of New York Mellon Corp., says a fundamental change of attitude toward the U.S. dollar has been in the works since the second quarter of 2011, with many emerging economies registering declining dollar foreign exchange reserves. Three of the next six quarters saw net outflows from emerging markets’ reserves, while the others averaged net inflows of just $152 billion, versus $313 billion for the second quarter of 2011, Derrick notes.
是否有任何新兴市场FX策略留给投资者？Socgen的Anne建议缩短他称之为落后者。例如，匈牙利队迫使抵御美元的轻微收益，而除中国人民币以外的其他新兴市场货币掉了悬崖。这个想法是一些货币尚未感受到加强美元的影响，但可能很快。“最近的HUF表现不太可能是可持续的，并且可能会逆转，”安妮说。另一个候选人是俄罗斯卢布，他认为是由于跌倒。
BBH的SOLOT建议远离几乎所有涉及美元的新兴市场。但是，他仍然可以使波动率摆脱市场的相对价值交易，他断言。此类交易涉及对另一个新兴市场的货币缩短。SOLOT的建议：使用福特和兰特对抗不太可能失去的货币，例如土耳其里拉或印度尼西亚卢比。
做两个单独的交易是另一种选择。例如，如果投资者想要留下墨西哥比索对阵兰德，他们可以缩短美国，与比索和龙兰德龙。“你可以用美元反对做交易的两端，”Soleot说。“你赌去与一个贸易和另一个贸易的美元升值，并反对另一个贸易。”
BNP Paribas'Pawlowski最喜欢对Złoty购买福特，因为匈牙利经济似乎仍然做得很好。他喜欢的另一个相对价值交易是土耳其里拉反对卢布：他认为土耳其中央银行已经吓着经济，最近的动乱不会导致货币恶化。
即使美联储并没有认真地开始逐渐减少QE，直到年底，新兴市场也面临着说服投资者，他们的经济可以像以前那样快速成长的斗争。随着这些市场的出口较少和中国等关键国家削减商品进口，其货币似乎可能仍然持挥发性到2013年。•