从“债券之神”、“债券学者”到“债券语者”，杰弗瑞•冈拉克(Jeffrey Gundlach)的绰号五花八门，他运用了一些在固定收益领域闻名的创新思维，将业务拓展到了股票领域。
冈拉克在2009年与菲利普•巴拉赫共同创立了位于洛杉矶的债券专业公司DoubleLine Capital。TCW集团解雇了冈拉克;第二天，他与巴拉赫以及TCW抵押贷款支持证券部门的其他高级副手在冈拉克的家中会面，并同意成立他们自己的公司。最终，45名TCW前员工加入了双线。冈拉克说，他开始管理股票投资组合，因为支撑股票投资的大多数策略都过时了。DoubleLine的首席执行长兼首席信息长断言，投资者最终要为指数型投资组合支付主动管理费。DoubleLine的公司拥有600亿美元的资产，主要是固定收益资产，是有史以来增长最快的基金管理公司之一。根据晨星公司的数据，在截至7月1日的三年中，DoubleLine 390亿美元的总回报债券基金的年化回报率为8.75%，在中期债券基金中名列前茅。
冈拉克将许多积极型基金经理的困境归咎于无处不在的风格盒子，它定义了选股者的类别。机构投资者和散户投资者从包括小盘股、中盘股、大盘股、成长型和价值型在内的一系列风格框中选择基金经理，并建立起复杂、重复和过度多元化的投资组合。冈拉克说:“投资者让这位投资者在这里投资偏重医疗保健的小盘价值公司，而让这位投资偏重科技的成长型公司。”“仔细想想，他们只有一只昂贵的指数基金。”
但冈拉克认为，风格盒对经理人的限制对投资者构成了最大的危险。他将该制度视为一根“大棒”，阻止基金经理根据市场情况和估值转移持股。例如，即使在收益率处于历史低点的当下，高收益债券经理也必须继续购买这些债券。投资者应该寻求真正的积极管理，以防范下行风险，保护他们的本金。
53岁的冈拉克是根据他1993年以来在固定收益领域的经验得出这一观点的，当时他推出了TCW总回报债券基金。在他的帮助下，投资者摆脱了对债券指数的追捧，转而根据机会在固定收益领域进行战术上的转移。如今，债券基金经理越来越多地使用这种方法来应对严峻的利率环境。
样式盒是指南，而不是菜谱。总部位于芝加哥的晨星公司(Morningstar)基金研究主管金内尔(Russel Kinnel)说，它们是获取有关基金经理行为信息的一种方式。他解释说:“这不是一本禁止你在线外涂色的涂色书。”他补充说，分类为投资者提供了将成长型、价值型和其他风格混合在一起的指导。金内尔发现，即使是在同一类别的经理中，也有很多不同之处，但他也发现，大多数被归类在一起的经理都表现出某种一致性。他说:“这是一个有价值的镜头，即使没有数据点可以完成所有的工作。”
今年1月，Double Line从总部位于洛杉矶的TCW聘请了纳泽尔(Husam Nazer)和斯托林斯(brent Stallings)，他们在TCW管理着约50亿美元的小盘股。冈拉克表示，他首先瞄准这个细分市场，是因为大多数优秀的小盘股基金经理很快就能达到10亿至20亿美元的最大规模。“当一只小盘股基金取得良好业绩时，再投资就太晚了。”
一旦DoubleLine的小盘股业务达到产能，它计划推出一只股票基金，可以投资于市场的所有角落。冈拉克打算将所有股票基金的规模控制在50亿美元以下——在某些情况下远低于50亿美元——因为他认为规模是业绩的敌人。他表示:“超大规模的基金基本上必须买入市场，而投资组合经理在转移资金方面的灵活性有限。”他指出，流动性对他的投资方式至关重要。这些基金将结合宏观预测和基础的自下而上研究。
冈拉克决定提供股票之际，正值全球央行实行低利率和前所未有的宽松货币政策。尽管许多专家认为，无论利率如何变化，固定收益产品的需求都将持续增长，但只提供债券基金的资产管理公司可能会受到打击。其他债券基金管理公司也采取了类似的多样化举措。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)联合创始人格罗斯(Bill Gross)的总回报基金(Total Return Fund)的母公司，该公司2万亿美元资产中有500亿美元投资于股票基金，其中许多基金表现良好。2009年，总部位于加州纽波特比奇的太平洋投资管理公司(Pimco)聘请了高盛集团(Goldman Sachs Group)的校友尼尔•卡什卡利(Neel Kashkari)，以大幅扩大其股票部门，但他的成就有限，并于去年离开公司进入加州政界。
冈拉克驳斥了对双线投资股票策略的任何批评。正如他所指出的，他以前也投资过股票，包括投资了TCW的战略收益基金(Strategic Income Fund)的一小部分。更重要的是，他的资金管理方法总是与潮流背道而驰，走在潮流前面。他说:“人们总是持怀疑态度，总是想在你的道路上扔钉子。”“时间会证明它是成功还是失败。••