节省一美元就是一美元

CFA协会最近在一篇评论文章,著名的查理·埃利斯在资产管理行业一个有趣的轶事:

“虽然基于资产的费用大大增加在过去50年里,超过四倍的机构及个人投资者,投资结果没有改善。”

叹息。这太疯狂了。正如我之前所说,目前的资产管理费用和成本已经失去了与现实脱节。总之,这就是为什么埃利斯问道:

”是任何类型的任何其他服务标价这么高的比例的client-delivered价值?”I can't think of one. Can you?

“积极投资经理能继续发展假设客户不会找出事实,而现成的被动选择,主动管理费用是惊人的高?”

我希望不是这样。

事实上,我认为,我们正在接近一个转折点。为什么?因为机构投资者似亚博赞助欧冠乎越来越关注成本和费用。他们似乎明白节省一美元的费用或成本价值超过一美元(由于税收)。和减少投资成本和费用的单位提供了更大的收益风险比其他任何一个投资机构。因此,许多看到政策集中在费用和降低成本作为一个无脑。

然而,不幸的是,高质量的学术研究表明,机构投资者投资组合经理仍然相当擅长游戏绩效费;亚博赞助欧冠出现不良业绩时扣减奖金和绩效薪酬明显不削减它。事实上,研究表明,在另类资产两部分费用结构普遍带有一些特别不正当的动机,也没有确定管理者才能真正产生α。这意味着有大量的“阿尔法模仿“致富α的费用,这是不幸的。

尽管如此,当我们进入一个低回报的环境,关注成本和费用将变得越来越普遍在机构投资者。亚博赞助欧冠在我看来,这是一件好事。战斗还在继续。