在成立一家公司的最初阶段，投资者经常被要求投资于没有产品甚至未来产品市场的公司;这只是一个企业家对于未来发展的愿景。假设创业者获得了成立公司所需的资金，那么在产品上市和现金流从负向正转变之前，可能需要数年时间。在企业达到商业规模之前的这段发展时期，企业完全依赖外部资本提供者为运营提供资金。在这个阶段，绝大多数新企业都会失败，这就是为什么这个阶段通常被称为“死亡之谷”(VoD)。
正如你可能想象的那样，在大量资本投入的行业中运营的公司特别容易受到VoD的影响。在经济学术语中，适用于能源、食品或水等行业的风险投资的标准j曲线，往往比一般风险投资(如软件)运行的深度和时间更长。因此，过去十年席卷风险投资界的“绿色革命”(旨在改革中国经济的能源基础设施)鲜有成功案例，也就不足为奇了。简单地说，这些公司的资本密度太大了，风投无法自己将有竞争力的产品推向市场，让这些公司在VoD中自生自灭。
尽管过去失败过，但我认为有理由认为，在未来几十年，这些资本密集型企业将通过成为具有商业可行性和可扩展的公司，彻底改变过时的行业。我相信这是真的，因为我也相信气候变化和资源短缺的综合影响将不可避免地造成全球经济的混乱。这反过来又让我相信，这一代的绿色能源和技术公司中的一部分将继续成为未来几代最赚钱的公司。
无论如何，正是“绿色企业”过去的巨额亏损与未来的巨额收益并存，为长期投资者创造了一个相当有趣的投资机会。
聪明的机构投资者难道没有机会利用死亡之谷为自己谋利吗?亚博赞助欧冠难道就没有机会从那些仅仅因为短期和相对较小的风投无法帮助它们实现商业可行性而陷入“艰难时期”的公司(这些公司有一天可能会彻底扰乱能源市场)那里获得投资者友好的条款吗?
在某种程度上，我认为这种现象是长期投资者的“机会谷”;一个养老金和主权基金有潜力以可扩展和一致的方式进行风险投资的地方……