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财务分析、谎言和欺诈检测艺术

CFA协会的一个新项目旨在帮助投资者通过更好地识别骗子来保护他们的投资组合。

伯尼·埃伯斯,杰夫·斯基林,伯尼·麦道夫。如果这些骗子和其他人在造成伤害之前就被消灭,投资者的生活将会有多大的不同?

测谎是心理学和刑事司法的核心问题。关于欺骗的肢体语言、潜意识表达和语言能指已经有很多文章。就投资而言,制止欺诈可以节省数十亿美元,安然、世通或马多夫投资证券的任何投资者都可以证明这一点。

金融专业人士普遍认同有必要制止此类欺诈行为,这启发了Jason Voss委托进行的一项深入研究。Jason Voss是总部位于弗吉尼亚州夏洛茨维尔(Charlottesville)的金融分析师协会(CFA Institute)的内容总监,该协会是一个由从事投资行业的专业人士组成的全球性组织。沃斯曾是Davis Appreciation & Income Fund的投资组合经理,他希望最终能创建一个产品或培训项目,帮助股票分析师提高对公司高层管理人员潜在不诚实行为的洞察力。在CFA协会提供的培训项目中,这个项目获得了最积极的回应,91%的会员表示感兴趣。

为了开发一个专门针对金融世界的谎言检测过程,CFA协会聘请了Maria Hartwig,一位专门研究说谎、谎言检测、面试和审问的社会心理学家。在车间研究所提供的10月24日,Hartwig副教授约翰杰伊刑事司法学院,纽约城市大学的一部分,指出,大多数人认为骗子提供清晰,区分信号如坐立不安,厌恶的目光和难以置信的语句。但一项有关欺骗的科学文献的综合研究表明,事实并非如此。50年的科学研究表明,超过一半的情况下,人们无法根除欺骗。“人们相信匹诺曹的虚构故事,”哈特维格断言。哈特维格和沃斯说,这将是对金融业欺骗行为的首次科学研究。

欺骗科学的研究主要集中在刑事司法系统上。Voss指出,这项研究和研究的方向需要一种不同的方法。他表示:“你不能对首席财务官实施水刑。”

作为他们与CFA协会合作的一部分,Hartwig, Voss和John Jay的同事D. Brian Wallace共同撰写了一篇题为“在金融行业中发现谎言:投资专业人士的信念调查”的论文,这篇论文将在即将出版的一期《华尔街日报》上发表行为金融学杂志.这项调查是对76个国家的607名CFA协会成员进行的在线调查,得出的结果与大量非金融研究结果类似。参与者认为他们能以大约66%的准确率识破谎言,从而产生了关于欺骗行为的普遍、不正确的刻板印象。

CFA项目给Hartwig带来了另一个挑战,他的目标是训练人们违背自己的自然倾向和长期信仰行事。她对军事审讯人员进行了再培训,以提高他们的测谎技能。尽管这些审讯人员是这一领域的专业人士,但他们在识破谎言方面的表现比一般人要差,命中率仅为43%。在与哈特维希合作之后,他们的测谎率提高到了66%。

一些分析人士对此表示怀疑,这并不奇怪。“我相信,我读懂CEO身体语言的能力远远比不上做一名优秀的基本面分析师,”他说霍华德•陈他为瑞士信贷(Credit Suisse)负责经纪公司、交易所和信托银行业务。虽然他也认为新的培训项目可能会有所帮助,但他坚持认为,作为一名分析师,他的“主要工作是提供扎实的自下而上的分析和客户服务,而这在很大程度上是不可知的。”

当然,军警和金融分析师的需求是有区别的。Voss和Hartwig希望能够制定出一种基于研究的产品,该产品的基础是如何变得更聪明,而不是沦为谬论的牺牲品,以及如何更好地提出正确的问题。Hartwig解释说,“你要做的是与说谎者和说实话的人互动”,学习如何进行干预,以引起不同的反应。总的来说,这种训练可能有点像下棋,金融专业人士学习如何预测对手的走法,并自己做出更好的战略走法。一个专家级的玩家将学会如何以一种能让说谎者被困住的方式提问。

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