欢迎来到风险投资的未来

风险资本已经越来越不受欢迎养老金和主权基金。我觉得这特别令人沮丧。我承认，一段时间以来，财务回报一直很低，但风险投资是创新和经济活力的关键驱动力。因此，具有讽刺意味的是，如今远离风险资本投资的这些养老基金，在未来的某个时刻，将依赖目前这批风险投资公司来履行其义务。因此，我一直在寻找振兴这个行业的新方法，让有限合伙人对这一资产类别感到兴奋。

在我看来，有限合伙人的大部分问题源于他们投资这类资产的结构和访问点。例如,考夫曼的报告强调了这一点外部管理模式中存在的错位激励和代理问题。此外，在养老基金内建立一个“直接”风险投资项目几乎是不可能的;地方知识和网络在风险投资中的首要地位，使得99%的机构投资者无法做到这一点。亚博赞助欧冠所以没有简单或一致的投资方式。因此，在五月，我认为LPs应该开始考虑播种能够在传统的合作模式之外提供更紧密的风险投资渠道的新工具。

进入威康信托基金。

就像我之前说的，WT是世界上最具创造力的机构投资者亚博赞助欧冠．以复合年增长率为14％自1986年以来，它的长期表现一直优于哈佛大学，与耶鲁大学持平。事实上，只有权证巴菲特(Warrant Buffett)更好(内部回报率为17%)。此外，该捐赠基金有8%的资产用于风险投资和……不像它的许多同行……过去五年，该公司在这类资产上的年化回报率为9%。

换句话说，在风险投资领域，如果有一个机构投资者值得我关注，那就是亚博赞助欧冠它。有趣的是，这家总部位于英国的捐赠机构刚刚做了一件相当有创意的事情:的确如此刚刚启动了一项3.25亿美元的风险投资业务这将支持生物技术初创公司。新装备是叫Syncona伙伴它被设计成一家“长青投资公司”。这里有很多让人喜欢的地方：

“Syncona将以长远的眼光来创建可持续的医疗保健业务。它的结构允许它支持合作伙伴的成长和成功。最终，它的目标是投资少数重要的、盈利的企业，这些企业已经改变了它们的医疗市场。”

我爱它。

如果你不知道常青基金是什么，我认为最好先说说常青基金不是什么:它不是期限有限的传统GP基金。相反，建立常青公司是为了让风投可以永远持有投资组合中的公司，而不必付钱给银行家或经纪人帮助他们退出(这样他们，也就是经理们，就可以摸他们的手了)。仍然困惑吗?读这篇文章。

无论如何，我喜欢这个新的维康工具，因为它充分地将风险投资经理的利益与资产所有者的利益结合起来。这就是它的美妙之处。它提供了内部风险投资实践的许多好处，同时还提供了吸引顶尖人才和全球运营的灵活性。

此外，我认为这个特别的载体特别有趣，因为它利用了威康信托基金的独特技能，这是一个完全专注于医疗保健的慈善机构。因此，从信息不对称和交易流的角度来看，围绕医疗保健建立风险实践可能是相当明智的。

最后，还有一部分感觉像是“影响投资”，这是我非常感兴趣的另一个话题。例如，维康信托基金(Wellcome Trust)董事马克•沃尔波特爵士(Sir Mark Walport)描述了这种新投资工具的动机:

“威康信托基金是一位眼光长远的投资者。Syncona将把这种成功的方法扩展到对新兴医疗保健技术的直接投资，为中小企业提供它们所需的支持，以发挥它们的潜力……这一重要的投资机会将帮助信托基金实现其愿景，即通过产生可用于资助生物医学和人文医学杰出研究人员的工作的回报，在卫生方面取得显著改善。”

换句话说，这一工具不仅将产生稳定的回报，还将帮助WT实现其长期的医疗保健目标。不管怎样，我很想看看这款车在未来几年的发展……