金融危机在几乎所有的养老金组合留下了标志，而纳什维尔和戴维森县的大都会政府也不例外。纳什维尔，田纳西州的公共养老金基金在灾难组2008财年萎缩的股份年度萎缩之前，股权股权分配为79％，从22亿美元到16亿美元的资产。
作为方向变化的一部分，CIO FADI Bousamra寻求所谓的替代固定收入策略，以利用错位信贷市场。2008年底，Bousamra批准批准在加利福尼亚州邦德巨型太平洋投资管理公司纽波特海滩提供的Pimco遇险抵押基金II中投资2500万美元，或纳什维尔资产的1.5％
这是一个聪明的举动。到2012年11月30日，PIMCO分配产生了累计的173％。但Bousamra刚刚开始。2009年，纳什维尔通过承诺6500万美元的替代投资经理Angelo，Gordon＆Co Co.和Credit Specialist Marathon Asset Management，将其新的替代固定收入组合推出了其新的替代固定收入组合。这两个基于纽约的公司正在利用新的联邦政府计划：公私投资伙伴关系。“我们不是一个禀赋，但我们有很多机会主义和风险感知的投资，”Bousamra说，当时他在2003年11月加入了那个11亿美元的基金时，他成为纳什维尔的第一名投资专业人士。
自2008年以来，纳什维尔已经在大约两次替代固定收益基金中减半其目标股权分配和采取股权。截至11月30日止三年，这些投资率偿还了16.74％。替代固定收入占纳什维尔总投资组合的15％，达到21亿美元几乎回到了其预测层面。Bousamra表示，竞争致力于传统的固定收入不再有效，现在是20％。凭借低于4％的产量，解释前美国快递财务顾问股票经纪人，“那个型号是昨天，它破碎了。”
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| 纳什维尔大都会政府 戴维森县Cio Fadi Bousamra |
固定收入的替代品并不是新的，但他们已经进化了。他们首次出现在20世纪80年代，当时纽约投资银行的迈克尔·米勒德塞尔伯勒·兰伯特开始兜售高产或垃圾债券。自最近的信贷危机以来，养老金计划已经进入了银行和CIT集团等银行和贷款人的空白，投资了对冲基金公司和其他替代管理者创建的车辆。此外，第二和第三个巴塞尔协定和其他全球监管标准已迫使银行在借款人借用贷款中违约的借款人撤销资本。“借款人不愿意向穆迪和标准普尔勾勒出巨额费用，”白橡木全球顾问的校长和共同创始人，旧金山基于公司的旧金山的公司，提供替代固定收益产品。麦克凯说，银行避免了这些贷款，因为他们不想支付股票大小的保费。这对像白橡木这样的经理留下了一个大开口，以提供贷款，包装它们并将其卖给养老金投资者。
五年前，随着利率下跌，港币资产管理开始致力于帮助其公众养老金客户达到7％或更大回报的目标。新泽西州的泽西市继续推出一项高级贷款基金，以获得9％的收益率。“由于其与股票的相关性，”我们犹豫不决，“亚瑟利润总统说，”股票总统表示。““所以我们寻找不同的东西。”HGK的战略收入基金我投资于高级贷款的部分，以期望扩大;它具有浮动速度，因此如果利率上升，如果利率升高，则客户不会受到伤害。自成立以来三年后，该基金已发布9％的年度回报率。
银行渴望摆脱他们退出的基础设施项目的长期债务的资产负债表已经给予了纳什维尔及其同行又一选择。Ten years ago the leveraged-loan market was all syndicated by banks, observes Robert Dewing, a New York-based portfolio manager for J.P. Morgan Asset Management Infrastructure Debt Group, one of Nashville’s holdings, but today many of these loans are made by asset managers and other nonbank entities, with price data such as bid-ask spreads readily accessible online.
机会仍然比比皆是，Bousamra笔记。它们包括向能源生产商提供贷款，向中间市场贷款，从银行购买整个贷款并投资一些资产支持的证券。“仍有一些机会在高级贷款中，主要是因为对Libor的差价仍然是好的，并且最多现在拥有一个Libor地板，如果价格上涨，那么如果涨幅升起，”Bousamra说。“贷款和资产支持的证券的机会仍在那里，因为大多数金钱由于流动性降低或较低的信贷质量而不能投资它们。”与美国联邦储备有希望保持未来两年利率低，Bousamra可能会继续寻求替代固定收入。