6年前，伊拉克证券交易所的负责人塔哈·阿卜杜勒萨拉姆(Taha Abdulsalam)在巴格达日常生活的混乱和暴力中努力让新生的证券交易所启动时，曾带着手枪。如今，这位首席执行官最大的抱怨是早上上班的交通堵塞。
“你知道我开车去上班要花一个小时，”恼怒的阿卜杜勒萨拉姆说亚博赞助欧冠他在巴格达的办公室里接受电话采访时说:“周末开车只要15分钟。这种情况必须改变;我们不能再这样下去了。”
首席执行官把这些日常事务放在首位，这是衡量这个国家进步的一个指标。2004年，在以美国为首的联军推翻萨达姆•侯赛因(Saddam Hussein)政权的一年后，他创立了该交易所。如今，该交易所成为2008年以来中东最大的首次公开发行(ipo)的主角。
伊拉克最大的电信公司Asiacell于2月3日上市，筹资13亿美元，令ISX的市值一夜之间翻了一倍，日均交易量从2009年的60万美元增至逾500万美元。3月24日，Rabee证券ISX指数为1,671.1点，较年初上涨3.5%。随着伊拉克剩下的两家电信运营商——科威特移动通信公司(Mobile Telecommunications Co.)的子公司Zain Iraq和韩国电信(Korek telecom)——按合同规定必须上市，许多券商预计未来会出现更好的情况。Zain Iraq表示将在6月底前进行首次公开募股。
巴格达Aljazera经纪公司董事长Hasan Abdulkarim表示:“即将进行的ipo将使ISX的资本和交易量增加两到三倍。”
ISX是在萨达姆时代的巴格达证券交易所的废墟上建立起来的，巴格达证券交易所在美国入侵后被解散。联盟临时当局就建立一个新的交换联系了Abdulsalam。ISX一开始只有15家公司。交易一周只进行两天，价格贴在白板上。今天，ISX有近100家上市公司，市值92亿美元;使用纳斯达克OMX技术的电子交易，每周进行5天，每天2小时。
“我们现在最大的挑战是说服伊拉克的公司上市，这将为该交易所带来更多的投资者，”阿卜杜勒萨拉姆说。“这就是我们增加市值的方法，我们在Asiacell上就展示了这一点。
“但实际上，最大的挑战不在ISX，而是经济，”他继续说。他说:“伊拉克的国内生产总值为1000亿美元，其中90%来自石油。我们需要看到私营部门占GDP的比重不是10%，而是50%。经济建设离不开私营部门。我们在伊拉克有100家上市公司;我想看到1000个。”
金融基础设施也是一个挑战。在Asiacell IPO期间，由于伊拉克与国际银行之间的结算和清算延迟，从伊拉克国内外投资者那里筹集资金是主要挑战之一。由于伊拉克的银行根本没有准备好应对IPO交易的步伐，阿布杜萨拉姆一直对资金转移的拖延感到沮丧。
他说:“如果你需要从一家银行转到另一家银行，你必须通过中央银行，这可能需要三天的时间，而且这是在巴格达的情况下。你可以想象如果它来自巴格达以外的地方会是什么样子;这可能需要一个星期，甚至十天。这还不够好。”
Aljazera Brokerage的Abdulkarim表示，伊拉克议会有待通过的两项法案将帮助市场进一步发展。这两项法案将创建托管银行，提高银行的最低资本要求，引入共同基金和网上交易。“一旦这两项法案成为法律，我认为我们将看到大规模的外国投资。外国银行也会来伊拉克投资。新的民间企业将成立，然后转变为公共企业。这将推动伊拉克经济。”
凯投宏观(Capital Economics)前中东经济学家、现为独立金融分析师的赛德•赫什(Said Hirsh)称，缺乏透明度是新兴的ISX面临的最大问题。即使在亚洲细胞IPO之后，该交易所在上市公司的运营方面也缺乏透明度，而且机构监管薄弱。他声称:“在伊拉克股市成为一个有吸引力的投资对象之前，在制度和治理层面需要发生很多事情。”
ISX因经常停牌而闻名，停牌原因往往是公司的年度和季度报告迟迟或未提交，以及没有向该交易所通报交易和合并情况。尽管有些人认为这样的停牌会让投资者望而却步，但首席执行官阿卜杜勒萨拉姆为这种做法进行了辩护。
“这就是我们保护投资者的方式，”他说。“一些公司非常擅长管理，当有信息披露时，他们会向我们报告，我们会宣布。但有些人不知道，除非我们问。我们可能会听到他们正在进行一项交易，但他们没有告诉我们，所以我们暂停了他们的交易。我们不希望投资者使用旧的信息。”
拉比证券(Rabee Securities)的董事长施万•塔哈(Shwan Taha)表示，停牌正变得越来越罕见。拉比证券是亚洲细胞IPO的安排公司。“现在的情况比一年前好多了，我相信，随着市场变得更加成熟，这个问题将会消失。”
高管们希望他们也能对伊拉克的基础设施状况保持乐观。他说:“伊拉克在服务、电力、水、学校和医疗方面都存在很大问题。这是政府的责任，它在这些方面的发展非常缓慢，”Abdulsalam说。
“我们有自己的发电机，我们有保护大楼的士兵，我们在另一个地方有一切备份。我们有我们的恢复计划。当人们问我伊拉克的风险时，我说证券交易所里面没有风险，但是外面有风险。”
在安全方面，现在的情况比2006年到2008年的黑暗时期要好得多，当时暴力活动猖獗，阿卜杜勒萨拉姆带着手枪去上班。但巴格达仍然是巴格达，而不是迪拜。由于每天有100多名员工以及经纪人和投资者访问ISX大楼，首席执行官的大量时间都花在了安全程序上。
他说:“我每天都要检查，我和警卫交谈，我和他们的主管交谈，我询问程序，我每周或每十天更换这些程序。”“最重要的是，我要花一个多小时反复查看，至少每两三天一次。”
jeffrey Batt是Euphrates Advisors驻美国的基金经理，他管理着一支规模为5,250万美元、专注于isx的基金。在他看来，伊拉克只不过是众多摆脱政治和社会动荡、为勇敢的投资者提供良好前景的市场中最新的一个。
“通过投资于被严重误解、不受青睐的资产类别和市场，随着时间的推移会获得巨大回报。苏联解体后的俄罗斯，以及更早的韩国，二战后的意大利、香港和历史上许多其他国家都是如此。”巴特说。
“与2007年相比，暴力事件大幅减少。今天的经济和石油部门比五年前大得多。国内生产总值在过去5年中增长了55%。伊拉克提供了一个投资机会，就像俄罗斯和意大利在发展初期所做的那样。”