一个不寻常的比喻，也许，但对于像征博学，谁获得博士学位之前获得了学士学位，在造船度在芝加哥大学的经济学，它顺其自然。更重要的是，他的公司的产品阵容的调整具有传统古板的BRAM哼着喜欢的奥迪轿车。
在过去的三年中，BRAM已扩大其支柱固定收益组合和各种新的信贷资金，扩大了其股票发行的适度范围，并开始增加量化策略和泛拉丁资金。结果令人印象深刻。去年，该公司吸引了28.9十亿雷亚尔（$ 14.8十亿）在新的资产，超过任何其他巴西经理和近三分之一的产业总的，根据巴西金融资本市场协会，通过其葡萄牙缩写，Anbima闻名。相比之下，2号伊塔乌资产管理在一个较为温和的12.6十亿雷亚尔拉，而巴西银行DTVM，全国最大的经理，有12.9十亿雷亚尔流出。287十亿雷亚尔的资产管理，BRAM正在缩小与伊塔乌（330十亿雷亚尔）和银行的差距做巴西（437十亿雷亚尔）。
“我的客户已经表达与BRAM更满意，”阿尔贝托·雅各布森，在风险办公室，一个位于圣保罗的投资咨询公司执行董事说。“性能更强，和经理正在推出更多的产品。”
利维仍然有大量的工作要做，以获得BRAM加快速度，虽然。即使在其最近的多样化举动，该公司的资产配置是决然保守。资产的充分89.14％是固定收益证券，只是8.58％的股市。BRAM的固定收益资产实际增长了30.2％，去年，而股市仅增长了8.2％。
多年来，该固定收益偏差作出，因为巴西的历史高位，实际利率，该国的高通胀时代的遗产的意义。但宏观经济背景在过去几年发生了巨大变化，利率作为翻滚的增长已经放缓。巴西央行在位去年十月下调其关键隔夜利率，基准利率的由5.25个百分点，一年以上，至7.25个百分点。当国家的通胀在接近运行到6％，挂隔夜利率，基金管理业的较长的基石，资产在同一时间没有什么吸引力。这并不完全是零利率的困境，在美国和欧洲vexes投资者，但利率环境鼓励移动到高风险资产以寻求收益。
BRAM滞后于迎合新的风险偏好竞争对手。BTG Pactual，一个位于圣保罗的投资银行和领先的替代品经理，拥有资产multimercados其133个十亿雷亚尔的51.1％，对冲基金般multiasset产品，以及房地产8.6％，根据Anbima。BRAM在multimercados并没有什么房地产公司的资产只有7.4％。巴西的全能银行通常滞后于替代品，但伊塔乌在multimercados其资金的9.6％。（巴西银行步道只有1.8％。）
BRAM的保守主义是其母公司，布拉德斯科银行的反映。该银行是巴西的第三大通过资产，879十亿雷亚尔。它拥有布拉德斯科SEGUROS，全国的1号保险人;这有助于解释为什么BRAM是机构资金的高级经理。它还拥有全球第二大的分支网络，迎合国内大众市场，零售和企业。在使用BRAM的决策经常发生，而不仅仅是投资业绩的基础上，但对服务包的银行报价，它可以使一个很大的区别，以客户的整体成本，高管承认折扣。
当布拉德斯科银行收购国有银行做埃斯塔做里约热内卢1个十亿雷亚尔在2011年5月，BRAM一举拿到了400个多十亿雷亚尔从银行的员工资产，先前已根据合同伊塔乌管理金钱。毫不奇怪，BRAM得到80％来自政府，企业和养老基金资产的;最后占公司资产的41％，使BRAM在该国最大的养老金管理。77家新基金公司去年推出的，所有，但十个人独立基金为机构客户里卡多水川，产品BRAM的头说。这些资金中的大部分历来投资于低利润的货币市场和固定收益工具。
这些低费用的产品还没有从一个健康的增长速度防止BRAM。手续费及佣金上涨11.4％，去年2.2十亿雷亚尔，或布拉德斯科银行集团的总手续费及佣金收入的八分之一。的贡献是值得欢迎的，而当时巴西银行正在经历慢信贷增长的压力，净息差和由于经济增长放缓的贷款违约率上升。布拉德斯科银行的净利润只增长了2.9％，去年11.5十亿雷亚尔。
为了维持增长，CEO利维要仔细扩大产品阵容，并鼓励巴西客户倾向于对高风险的投资。他慢慢地力图建立BRAM的温和的国际网络，以吸引更多的国外客户。他寻求一个稳定的和蓄意扩张，而不是增长极快的冲刺。“最重要的事情是一致性，连贯性，一致性，”他说。
对于这样一家规模庞大的资产管理公司来说，BRAM相对来说是一个新人。Banco Bradesco于2001年合并了一组独立管理的小型资产管理业务，创建了这个部门。
巴西1994年推出雷亚尔计划，介绍了货币和战败国恶性通货膨胀，引发该国支离破碎的银行业的快速整合。布拉德斯科银行购买信贷银行Nacional和信贷银行真正去米纳斯吉拉斯州在1997年，银行做埃斯塔巴伊亚于1999年，银行博阿维斯塔Interatlântico在2000年每个银行跑了适量的资产，这布拉德斯科银行加入到它的内部资金管理部门;当时，该单位提供的主要是货币市场投资。此外，在1997年，布拉德斯科银行形成了富兰克林邓普顿投资公司合资管理机构客户的资金;它很快就达到资产8亿雷亚尔。
国际业务发展主管Luiz Osório回忆道，在21世纪之交，该行面对的是一群按字母顺序排列的基金经理，每个人都有自己的团队。为了减少重复，Banco Bradesco在2001年通过创建BRAM整合了这些业务。与富兰克林邓普顿的合资企业将继续独立运营5年。
布拉德斯科银行继续购买热潮。BRAM购买德意志银行的本地投资管理部门，其中有资产2.16十亿雷亚尔，2002年，然后拿起JP摩根资产管理公司的巴西业务，并有7个十亿雷亚尔，次年。更多资产来的时候，布拉德斯科银行收购了巴西的银行CIDADE和银行Mercantil圣保罗在2002年，当它购买了2003年西班牙毕尔巴鄂比斯开银行的所有的巴西业务。
罗伯特·约翰·范戴克，谁在此期间领导BRAM，称该公司需要时间来所有的经理的整合，与他们迥然不同的文化和制度，但他指出，这些交易“创造了一个独特的公司的人，一个一个广度亚慱体育app怎么下载广技能“。
在接下来的十年里，BRAM稳步增长，但2009年被竞争对手Itaú超越，后者收购了巴西最大的私营银行Banco Unibanco。
利维来到BRAM 2010年公共部门周游列国的职业生涯之后。这位52岁的卡里奥卡，或原生力的，在90年代后期担任xinyabo体育app 员国际货币基金组织（IMF），然后作为访问经济学家，欧洲央行在欧元推出的时间。他成为国家财政部长前回到巴西在财政部和规划部派驻过。In 2007, after a year as vice president for finance and administration at the Inter-American Development Bank in Washington, Levy returned to Brazil as secretary of Finance for the state of Rio de Janeiro, where he played a key role in financing Rio’s successful bid to host the 2016 Summer Olympics.
莱维加入BRAM担任首席战略官后，于2012年1月晋升为首席执行官，接替了前投资银行家丹尼斯•帕瓦里纳(Denise Pavarina)。帕瓦里纳开始对该基金经理进行改组。利维给这份工作带来了一种学术氛围。在讨论业务时，他可能会引用托尔斯泰的著作，也可能引用现代投资组合理论。
对于BRAM，为所有的巴西基金经理，业务已变得更具挑战性。是能够提供无风险，简单的固定收益类产品5％的实际回报率早已逝去的日子。在股市的经济性和波动性急剧放缓意味着股市提供任何简单的解决方案。
利维打算BRAM多样化的产品，仔细考虑了客户的风险曲线上产生有机增长。“客户必须了解风险，我们所提供的是什么，我们知道他们能够理解，”他说。“这是我们的战略的心脏。”同时，他承认，BRAM是业务量与费用不到1％是平均水平低。规模这意味着经济是很重要的。“你需要一个可扩展的资金，”他说。“很高兴有精品，但在这里，我们希望有一个基金，我们可能需要多达500亿雷亚尔。”
在固定收益，德拉姆的主要部分，该公司正致力于让客户常用于过夜乐器流动性的客户，固定收益和多方行的负责人。例如，在一些资金中，BRAM将投资者锁定扩展到90甚至是180天。“持有更长的债券的保费正在增加，”Le Grazie解释道。“过夜工具中的应用将遭受更大的惩罚和抑制。”
BRAM，像它的竞争对手，已经转向通胀挂钩债券和信用戏剧应对新的利率环境。通胀挂钩债券是增长最快的基金的地区之一，和布拉德斯科FI RF IMA-B，与资产2.87十亿雷亚尔，2012年上涨27.24％，而上涨了46.13％，比三年来，根据NetQuant金融技术，里约热内卢为基础的投资顾问。相比较而言，887亿雷亚尔伊塔乌Institucional RFInflação基金公布的分别26.13％，而44.54％的涨幅。
较低的利率已经允许巴西公司轻敲债券市场以前所未有的数量，乐古拉爵笔记，并创造了投资者一个更加肥沃的信贷部门。一个典型的BRAM固定收益类基金60％，2012年增加了暴露于公司债券产品的首席水川说。
该公司还推出了专门的信贷资金。在2011年推出的布拉德斯科银行私人FIC RF信贷银行Privado等级90的基金，其资产已积累了1.6十亿雷亚尔。该基金恢复去年9.83％，而一月份0.66％。相比之下，78亿雷亚尔伊塔乌FI分配RF信贷银行Privado基金退还8.55％，去年，和410亿雷亚尔汇丰仁达FIXa的信贷银行Privado多四上涨9.70％，根据NetQuant。
BRAM已聘请分析师，以支持其转移到信贷，但乐古拉爵抱怨说，xinyabo体育app 好“是很难找到。这是更难比两年前它。” The firm has pulled in credit officers from Banco Bradesco and reallocated staff from equities in addition to making new hires. The shift to credit products is reflected in the work of BRAM’s investment committee. Five years ago the committee spent 90 percent of its time talking about macro strategy and 10 percent on credit and companies. Now it devotes roughly 50 percent of its time to each.
该基金经理将不得不跟上创新的步伐在固定收益。从企业战略的回报已经受到威胁，因为公司利差最近铅垂历史低点。所以BRAM正在加紧推入的基础设施。该公司计划在今年和希望上半年推出债券基金的基础设施，以提高多达10十亿雷亚尔水川说。巴西政府正在做一个路演在二月和三月，以吸引外国投资者的基础设施投资;高管认为，这将产生的资金利息。该产品将是15或20年的封闭式基金专注于新政府的让步用于公路，铁路，港口，机场，石油和天然气。因为超过四年时间的债券是免税应该对外国投资者的吸引力。水川估计基金可能会产生消费者价格通货膨胀，再加上4％到5％的一年。
利维是热衷于建立股票和恢复平衡BRAM的阵容，但个股是一个强硬的销售，因为这些天的市场走势震荡表现。基准IBOVESPA指数在2011年下跌了18.1％，2012年上涨7.4％和下跌了今年7％，因为02月22日，当它站在56697的 - 低于其2008年5月的峰值22.9％。
BRAM已经从纯粹的指数基金转向那些承诺回报率高于基准的基金。如今，在大约70家大型机构客户中，只有少数纯粹是被动投资者。更多的选股应该有助于该公司向外国投资者出售股票。利维表示:“他们希望看到中小企业、股息、基础设施和消费等特定主题。”
在股权董事Herculano阿尼巴尔·阿尔维斯，BRAM已开发15只主题股票型基金。“在过去的五六年里，我一直在说，“听着，市场的变化;we need to adapt,’ ” says Alves. “Now when we bring an innovative product to the investment committee, it’s very well accepted. We are not looking to follow our competitors; we are looking to be up ahead of them.”
一家名为Bradesco FIA dividend的股息基金，规模为7.27亿雷亚尔，在去年9月因政府干预合同续签而严重打击能源公司股价之前，该基金将其对能源公司的敞口从30%削减至12%。该基金去年的回报率为27.09%。Itaú的类似股息基金去年上涨了18.7%，而Banco do Brasil的7.56亿雷亚尔基金BB Ações dividend仅上涨了6.7%。
外地人羡慕阿尔维斯和他的纪录，但有些人怀疑，如果他不能做得更多。“他减少了他的权重，以在能源公司12％的，但谁担心在市场上爆冷的独立经理可能归零的权重，”一个投资顾问说。
该股权行业越来越巴西更具竞争力。独立经理增殖并获得舒适的绝对收益。These focused managers lack the distribution clout of the top four managers — BB DTVM, Itaú Asset Management, BRAM and Caixa Econômica Federal — which enjoy great penetration because of their parent banks’ branch networks and control more than half of the 2.26 trillion-reais industry, according to Anbima. But as investors become more adventurous, BRAM and its rivals will have to fight harder for their business and become more innovative.
BRAM开始在一些基金中使用量化技术。该公司的Bradesco FIA fundamto通过量化屏幕进行基础xinyabo体育app ，使用算法增加未来收益的权重。该基金成立于2011年12月，投资金额为1570万雷亚尔，去年的回报率为23.99%。Bradesco是首家推出巴西存托凭证基金Bradesco FIA BDR Nivel I的大型银行，这对巴西人来说是一个难得的投资外国股票的机会，主要是美国蓝筹股。BDR基金成立于2011年底，拥有略高于5,500万雷亚尔，去年回报率为18.82%。利维认为，该基金是帮助巴西个人和机构涉足外国投资的第一步。但这只是一小步。
BRAM是弱还是对冲基金，房地产和证券化资产，其中收费胖。产品首席水川预计multimercados是最大的增长领域之一。基金需要灵活的资产类别间移动为巴西市场变得更加不稳定，他的理由。“有两对百万是巴西股市投资者和multimercados只是30万辆，”他说。
到目前为止，虽然，BRAM节目没有兴趣匹配一些竞争对手在另类资产类别的大胆举动。BTG Pactual一直专注于专业领域，并建立了巴西最大的multimercado业务，以及一个蓬勃发展的7数十亿雷亚尔私募股权业务。它认为9.3十亿雷亚尔矮胖流入的前11个月的2012年。即使是巴西银行已推出房地产基金以耀目，募集1.6十亿雷亚尔去年一个这样的基金。
Itaú有一个专门针对流动性较差市场的独立工具。2008年，该公司收购了美国国际集团的巴西私募股权业务，并将其更名为Kinea。该部门目前管理着37亿雷亚尔的私募股权、对冲基金和房地产。10月，Kinea为一家私募股权基金筹集了10亿雷亚尔;它曾与Vinci Capital和Gávea Investimentos等巨头一起参与交易，比如收购汽车租赁公司Unidas 47%的股份。
水川，然而，问题Kinea模型。他认为，混合的对冲基金和私募股权战略是类似于混合水和油。运行一个对冲基金，需要金融市场和贸易方式的知识，而私募股权投资需求的管理经验和长期的观点。BRAM没有创建一个独立的实体的意图，而银行，如桑坦德还没有这样做要么，水川笔记。
其中，利维立志长大的一个领域是在管理国际货币。他是从一个非常低的水平开始：外国投资者提供公司的资产现在的不到2％。这位CEO要提高，要在五年6之间，10％的年。
许多BRAM的国际资产都是来自于总部位于东京的三菱UFJ资产管理公司合作，为其巴西公司运行亿$ 720BRAM正在寻求建立在韩国和香港类似的伙伴关系。在欧洲和北美，经理会分配自己的资金。
外国投资者可能是一个艰难的销售。利维是巴西故事的一大主张，但去年该国的增长率一瘸一拐地在1％左右（官方数字将于本月公布），使其成为拉丁美洲的落伍者之一。该IBOVESPA指数仍远低于2008年达到的高点，市场对新股上市一直静止。政府已经介入quixotically在经济和特定公司，使股票收益不可预测的。其他拉美国家，如哥伦比亚，更流行。
当谈到国外客户BRAM国内市场优势蒸发。“人们不知道这么多关于布拉德斯科国外承认，”利维。银行伊塔乌和BTG Pactual一直在购买银行在拉丁美洲和通过使他们的投资银行部门的交易在海外市场获得的主菜。
“我们没有看到BRAM不亚于伊塔乌，甚至给银行介绍国际经理人的时候做巴西，”一个基金中的基金经理在圣保罗说。BRAM面临的最大挑战是缺乏国外实际存在的。“我希望我有在纽约的强操作我在伦敦做的，我们在东南亚和大洋洲有存在我想得更多，”利维说。
这位CEO已经获得批准建立的工作人员在亚洲和纽约。BRAM今年至少还有一个有一个专业的在东京和计划聘请，集中分布。在香港，公司的目标雇用两个，但它没有一个最后期限。In the U.S., BRAM has just one professional in New York but intends to increase staffing and launch funds later this year.
欧洲是该公司的主要海外滩头阵地。BRAM有五个卢森堡注册的基金 - 三个募和两个固定收入 - 已吸引了总的资产近2.5亿$。规模最大的是$ 95万巴西股票中小帽子基金。2011年8月推出，该基金截至1月份回到6.4％的12个月。“我们是在真正开始收获在欧洲很有趣的结果了风口浪尖，”利维说。
BRAM已经建立了一个内部泛拉丁美洲基金，正在等待它开放给外人之前建立的记录。该基金分配65％的巴西，15％的墨西哥，其余的到智利，哥伦比亚和秘鲁。国际股票基金经理有十多年的经验罗伯托贞夫，运行拉丁美洲基金。该公司已聘请一位分析师以覆盖墨西哥，并计划今年增加一秒。
但BRAM在这个游戏中落后了。Itaú选择了曾供职于摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)的知名拉美基金经理派珀(Scott Piper)来管理其拉美资产。该公司在2006年推出了拉丁美洲股票基金;该公司目前拥有4,620万美元的资产。该基金去年的回报率为19.9%，而2011年的回报率为22.7%。BTG Pactual最近有一只拉丁美洲基金在卢森堡上市。
莱维有大量工作要做，以使BRAM在海外市场和替代方案的速度。他有条不紊的本性和布拉德斯科集团的传统保守主义几乎排除了任何激进变革的可能。然而，BRAM小心翼翼地扩大产品范围的努力已经初见成效:该公司的资产收集引擎比过去几年运行得更加平稳。BRAM也许不是巴西市场上最运动的投资经理，但利维让公司朝着正确的方向前进。