日本股市大涨能否重振固定缴款养老金需求?

对于日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)来说，要让极端保守的日本央行(Bank of Japan)接受小幅通胀可能是件好事的观点，是一件困难的事情。试图让谨慎的日本储户在管理养老金时采取更积极的态度，也是如此。

从固定缴款养老金计划(defined contribution pension plan)的缓慢增长中，可以明显看出日本投资者的沉默。日本前首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)在2001年推出了这类计划，作为其经济改革计划的一部分。这些计划是以美国的401(k)计划为模型的。这些计划的养老金福利取决于缴款和投资业绩，参与者可以选择自己的资产配置，通常是通过共同基金。小泉希望这些计划的发展将在日本培育一种公平文化，并减轻该国现收现付的公共养老金体系的负担。亚慱体育app怎么下载结果并没有那么引人注目。

2012年3月，日本本财年结束时，共有422万人加入了企业固定缴款计划，这些计划总共持有约6万亿日圆(640亿美元)的资产。相比之下，大约有800万企业固定收益养老金计划的参与者;这些计划的总资产为45万亿日元。(这些数据不包括另外410万雇员养老基金(Employee Pension Funds)的参与者。雇员养老基金是由公司代表雇员发起的固定收益型基金。亚博篮球怎么下串

为数不多的几家大型金融公司主导了DC业务，包括瑞穗金融集团(Mizuho financial Group)、日本生命保险(Nippon Life Insurance Co.)、野村证券(Nomura Pension Support & Service)旗下子公司以及住友信托银行(Sumitomo Trust and Banking Co.)。另外两家关键公司是合资企业:日本公司(日本三菱东京UFJ银行、三菱UFJ信托银行、明治安田人寿保险公司、东京海上日道火灾保险公司的合资企业)的固定出资计划咨询;以及由三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)、住友生命保险(Sumitomo Life Insurance Co.)和三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group)其他成员组建的合资企业Japan Pension Navigator Co.。

东京野村综合研究所(Nomura Research Institute)的坂本淳一(Junichi Sakamoto)是该公司养老金管理研究集团(Pension Management Research Group)的首席顾问，他表示，日本企业型固定缴款计划的增长一直很稳定，而不是惊人，而且在可预见的未来可能仍将如此。

他表示:“这个体系中存在一些障碍，所以扩张速度不是那么快。”最大的问题是，固定缴款计划的参与者不能在退休前提取资金。虽然美国法规允许投资者通过支付罚金从401(k)计划中提取资金，但日本税务当局坚持禁止提取资金，“以区分(固定缴款)系统和个人储蓄，”坂本说。“税务机关太固执了。”

人们曾希望，随着安倍政府比前日本民主党更亲商的做法的出现，政府税务委员会可能会做出有利于固定缴款计划的让步。但当欧盟委员会在1月底提交2013年的计划时，并没有任何让步的迹象。

日本税务当局面临着更大的问题，因为他们准备在明年提高全国销售税，从目前的5%提高到8%，然后在2015年提高到10%。这些额外收入中的大部分将用于救助资金不足的日本社会保障体系，包括补贴国家养老金计划和112万亿日圆(1.2万亿美元)的政府养老金投资基金。

国家社会保障年金制度是一个复杂的制度，它包括提供基本年金的国民年金制度，覆盖劳动者、个体经营者、配偶等6700万人;雇员养老保险计划，有3400万参与者，主要是受薪工人;互助计划覆盖了大约400万工人，其中大部分是公务员。这些固定收益计划将在2015年合并成一个更连贯的整体。

坂本说:“工会普遍不喜欢直管养老金计划”，因为他们觉得这让个人承担了太多的责任。“他们更喜欢星展银行，但雇主希望引入固定缴款计划，因为这可以避免风险。因此，一种妥协正在进行，像丰田或东芝这样的大公司已经推出了DB和DC“计划”。日本规定，如果只有DC计划作为唯一的退休计划，企业每月最多可以向该计划缴纳5.1万日元;对于将固定缴款计划与其他有基金退休金计划结合在一起的公司，每月的最高缴款额为25500日元。雇员不允许向固定缴款计划缴款，这与美国401(k)计划有很大区别。

Sakamoto表示，目前还没有统计数据来比较固定收益计划和固定缴款计划的相对表现，“但我的直觉是，固定缴款计划的表现远远低于固定收益计划。”从参与者的角度来看，由于收益是固定的，所以固定收益计划的绩效要高得多。固定福利计划资金不足，但雇主必须支付或补偿资金不足的部分。

在日本，接受固定缴款计划的人，比如离职率高的超市员工，通常对管理自己的养老金持谨慎态度。因此，公司将部分资金存入违约基金——有时是债券基金，但通常是银行存款。利息很低，但人们并不介意。”坂本说。

安倍的促进增长的货币和财政政策点燃了日本股市的火焰。自11月中旬安倍发起呼吁大幅放松货币政策的竞选以来，日经225指数已经飙升了近43%。这一表现是否会说服日本的劳动人口，除了向银行或政府债券投资，还有更多的投资?

许多资深市场观察人士怀疑，总理能否在短期内重振股市文化。亚慱体育app怎么下载上一代日本人已经因股市泡沫破裂而伤痕累累。尽管日经225指数最近有所上涨，但仍比1989年底创下的38957点的历史高点低68%。

摩根大通日本证券(JPMorgan Securities Japan)研究主管耶斯珀•科尔(Jesper Koll)并不指望官方的激励措施来推动固定缴款计划的增长，并促进更多的股票投资。正如科尔解释的那样，日本当局倾向于说，“哦，天哪，你要强迫人们购买股票，因此股票会上涨?”这是愚蠢的。”