新的一年已经到来，但圣诞老人伯南克(Santa Bernanke)是否会给希望获得融资礼物的企业养老金计划赞助商带来加息仍有待观察。对于计划发起者来说，2013年是否会是美联储最终允许加息的一年是一个迫切的问题;韬睿惠悦(Towers Watson)的数据显示，若果真如此，这可能代表退休金资金水平触底。2012年，退休金资金占退休金义务的比例从2007年的106%降至75%。
在当前的复苏中，养老基金的表现明显低于平均水平。与2001-2002年的上一次衰退不同，在2008年金融危机之后，养老基金的比例暴跌至77%，然后在2009年和2010年上升至84%。2003年，基金水平开始上升，并持续上升至2007年。2011年和2012年，融资水平又开始下降，目前已低于金融危机最严重时期的水平。
若干因素影响了2012年的资金水平：贡献，投资收益和新的福利应计。据Mike Archer在Towers Watson的高级顾问迈克·阿克勒（Mike Archer）（塔尔·沃森高级顾问）in Parsippany, N.J. “That decline in interest rates increased the obligations for [corporate] pension plans by about $175 billion,” says Archer. “That was far and away the major driver behind the decline in the funding level.” Absent lower interest rates, funding levels would have risen and deficits would have fallen, according to Archer.
然而，在1月3日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)就货币政策的不上调方向达成的一致意见出现了裂痕。当时，美联储公布了12月11日至12日会议纪要，其中披露了一些未来可能对美联储每月购买450亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券的异议。
“几个其他人认为在2013年底之前，”分钟“在2013年底之前可能会慢慢购买，引用对资产负债表的规模或建立资产负债表的规模，从2007年的86.9亿美元增加到超过2万亿美元。“
此前，只有一个人在公开的情况下公开发表债券购买计划的范围 - 里士满美联储银行总裁Jeffrey Letter。关于债券购买方案表达疑虑的新成员都不是在12月会议上对目前的政策进行投票。
1月3日美联储会议纪要公布后，美国国债收益率上升，价格下跌。有报道称，“几位”委员赞成在年底前放缓或结束量化宽松政策，这引发了大量评论。
“我想大多数人都认为利率会回升，但问题是什么时候会回升?美世(Mercer)驻波士顿高级合伙人乔纳森•巴里(Jonathan Barry)表示。巴里说:“资助者、经济学家和各种利益相关方一直在说，在过去四年里，利率不可能再低了，你瞧，利率反而更低了。”
欧洲的弱势经济和欧元危机，已将资产流入美元作为一种安全避风港，并没有帮助加强美国的利率。然而，关键驾驶员是美联储的宽敞货币政策，其努力在过去的四年中稳步推动了税率。美联储经常重申其承诺，使利率保持零和25％，12月份表示，政策将持续到失业率降至6.5％。
阿彻说，美联储的政策表明，短期内企业债券收益率不太可能出现任何上涨。但即便如此，“利率最终还是会上升，”他说。“如果他们不这么做，那就说明美国经济非常糟糕。”
对于美联储反向课程，经济必须加强足以推动失业，或增加通货膨胀，向FOMC的目标增加。
据美世公司估计，2012年，企业养老金资金赤字大幅增加——2012年底增加了730亿美元，达到5570亿美元，是有史以来最高的年终数字。韬睿惠悦估计赤字增加了790亿美元，达到4180亿美元。
根据《21世纪前进法案》(MAP-21)，企业计划获得了资金减免，该法案去年7月为高速公路建设提供了资金。法律为计划提供了一个折现率的新选择。保荐人现在可以在MAP-21允许的25年平均费率和最近的24个月移动平均费率之间进行选择，这是2006年养老金保护法案唯一允许的选择。
部分资金救济是为了提高联邦预算的收入，因为较低的总体缴费成本可以增加利润，从而增加给政府的税收。
阿彻说，现在还不清楚企业可能在多大程度上利用了资金救济，他指出，通用汽车(General Motors)和福特(Ford)等一些公司已经非常公开地表示要加快捐款，以弥补资金赤字。
巴里说，如果利率保持在原来的水平，“那么资金状况将在很大程度上通过对该计划的贡献得到改善——这将是驱动因素。”填补缺口的将是现金融资。”
想要确定资金不足什么时候会触底，有点像猜谜游戏，因为有很多因素会起作用。Barry说，2012年的回报可能会更低，或者捐款可能会比预期的要低，这可能是因为年中批准的资金救济。
即便如此，利率的方向竞争，他竞争。“这可能是影响资金的最强大的杠杆。”