As 2012 drew to a close, the SEC finally approved J.P. Morgan’s JPM XF Physical Copper Trust, the first exchange-traded product for physical copper in the U.S. At the same time, the SEC delayed its decision on a very similar Copper Trust from BlackRock’s iShares until February 22.
这是一个很长的过程，在2010年10月，当摩根大通和贝莱德都提交了原来的应用与SEC开始。当时，铜是什么成为了三年之久的亏损第一年，供不应求，但现在市场上可摆动到一个盈余。
导致的问题:尽管摩根大通和贝莱德与与一个专用的对手——一群铜制造商担心投资产品人为参与囤积打算将推动价格上涨,他们错过了正确的时机推出了吗?
并用大量的市场基础的期货铜的ETF，将投资者愿意承担存储和确保实物铜的额外费用，这是又大又笨重不像黄金，白银，铂金和钯金？
目前世界上只有一个物理铜上市交易产品，通过伦敦的ETF证券提供的。2010年12月推出，该公司的实物铜产品（PHCU.LN）已经几乎没有得到离地面，在资产只是1620万$的1月15日，根据彭博。相比之下，他们的未来的铜产品（COPA.LN），2006年9月推出，曾在资产健康507.9 $百万在同一天。
在比较两种ETF的回报率时，情况各不相同，且取决于许多市场变量，但目前情况似乎有利于以期货为基础的铜ETF。以COPA为例，据彭博社报道，1月15日，其一年期回报率为- 2.15%，而PHCU为- 2.91%。实物产品也受到高昂成本的制约，其中包括每天每吨41美分的金属储存费用，69个基点的费用比率，以及另外12个基点的保险费用比率。芝加哥晨星公司被动基金研究主管本·约翰逊说，这样一来，投资者的总成本大约为2.5%。他指出，相比之下，期货产品的投资者支付的费用比率仅为49个基点。
期货产品并不总是具有成本优势。当期货市场出现“正价差”时，即近月合约价格低于远期合约价格时，ETF不得不通过低卖高买的方式“展期”其即将到期的合约，而这种方式的成本可能会很高。不过，ETF Securities的美国子公司似乎没有力推一篮子包括铜在内的六种工业金属实物信托，也就不足为奇了。该公司于2011年2月向SEC提交了这一申请。SEC网站上的公开记录显示，自2011年4月etf提交了第一份也是唯一一份修正案以来，etf一直没有活动。该公司发言人拒绝置评。
铜是一个巨大的全球市场，今年所有活动的部分合起来是否会产生过剩仍有待讨论，但毫无疑问的是，长期的赤字促使人们加大了开采铜的力度。更大的问题似乎是需求是否也会上升。
去年10月国际铜业研究组织,里斯本,产需缺口行业组织预测,2013年市场将盈余约400000吨,一个相对较小的数量在全球市场的背景下,相信明年将增长到2119万吨。
Taking a longer view, in a January 4 report on the 2013 outlook for base metals, Fitch Ratings said, “Additional mine production of about 1 million t [tons] is expected in 2013 and 2014,” citing new projects in Africa’s copper belt, ramped-up production at existing mines and the end of disruptions such as labor strikes. But Fitch also cautions, “Should new supply disappoint while recovery in the industrialized nations strengthens, deficits could persist, requiring higher prices to clear the market.”
在等式的需求方面，中国占全球需求不成比例 - 在2012年上半年的42.5％，根据铜研究小组。
马丁·阿诺德，为ETF证券在伦敦指出，中国国有金属组织预测，中国的铜需求将超过5％，今年上涨的研究主管。十二月中国库存量，他们已经在七个月最高，因此中国的铜进口量已大幅下降。但是，他补充说，“其他的经济刺激计划可能会促使2013年中国的赤字，这可能导致更严格的全球市场，因进口上升。”
上月在伦敦金属交易所15三个月期铜收报$ 8,080每吨，从$七千九百九十四12月28日。
一种纽交所高增长的发言人说，没有发射日期已经为JPM铜信任设置。她指出，技术上，铜信任都没有的ETF，但ETVs或交易所交易的车辆，因为他们将持有实物商品。然而，他们将贸易并排侧与基于期货铜的ETF。
如果他们到那里，那是。罗伯特·伯恩斯坦，代表铜加工厂纽约市的律师，是不是准备认输。他说，他已经向SEC提交的一个信息自由的要求，找出了每个委员的投票上JPM产品。And he says he may file an appeal in federal court, challenging the SEC’s conclusion that the JPM product would have “no negative impact on the relatively small market for copper available for immediate delivery represented by copper on warrant in LME warehouses,” he said in an email.