欢迎来到周末。走'niners！
第一的，这是一些有趣的新闻和故事：
- 深思熟虑我：'如果我们住在一个交易价值的世界比建筑价值更重要，那么我们有一个陷入困境的经济系统，'所以说管理大师罗杰马丁。同意达成一致。
-Deep Thoughts II: ‘If we live in a world most of the financial intellectual horsepower is focused on extracting value rather than creating value (PE)... and winning zero sum games instead of identifying pareto improvements (HF)... then we’re completely and utterly fubared’, so says me. And I hope you agree...
- 后现代产品组合理论：昔日的60/40世界似乎已经死了在一些国家，如瑞士和澳大利亚。但是，在一些地方，如日本，它仍然存在强势。（来自P＆I的很好的信息图形。）
- 人力资源：淡马锡重新洗牌其投资团队。
- 在红色：美国捐赠显然有一个艰难的一年，作为总资产实际上的百分之一。
- Bfynho：说到Jamsostek....印度尼西亚社会保障基金2012年有一个很好的一年。做得好。
-你没有娱乐吗？？：我喜欢卡伯勒的新博客“卡波斯回应“。这些公共投资者对其利益攸关方的通信非常重要;维持真正的长期投资策略至关重要。例如，新网站甚至提供一些引人注目的信息Calpers相关的电视节目为了帮助“阅读挑战”......所以，让我现在看到，这是一个：“欢迎，再次，洞察力......旨在让您了解Calpers问题的计划。”亲爱的......偏远地在哪里？
- 一厢情愿的思考：“本地资助，经济上的声音。“
- 拒收：在您的收件箱中获得更多的日常简报。在此注册。回合读。
-这是黄金，杰瑞：阿塞拜疆国家石油基金正在交付大量的金。一个人。
- 白骑士：法国的主权财富基金正在推出一项新的倡议支持中小型法国公司。
第二，我今天早上给了一些新的研究论文：
- Zoltánnagy，Doug Cogan和Dan Sinnreich有一个题为“优化投资组合建设中的环境，社会和治理因素：三种ESG倾斜策略的分析“。（h / t @ top1000funds）。这非常有趣。这是一个柔软的胃口：“In this paper, we analyze the effect of ESG ratings on portfolio performance for the period of February 2007 through June 2012, and the effect of ratings changes starting in February 2008... Our study’s main conclusion is that asset managers would have been able to employ ESG factors to attain higher ESG portfolio scores with low active risk, and still achieve moderate benchmark outperformance over the time period from February 2007 through June 2012.”
- 罗纳德J. Gilson和Jeffrey N. Gordon也有一个非常有趣的新文件，题为“代理机构资本主义的代理成本：活动家投资者和治理权重估。“这是整个摘要：“美国的股权所有权不再反映了规范伯勒意味着公司的分散的股权。相反，我们遵守机构投资中介机构手中的所有权重新康复，这引起了我们所谓的“代理资本主义的代理成本”。由于（i）政治决策，私有化退休储蓄的政治决策，并要求提供资金的资金市场发展，并有利于提供低成本多元化投资车辆的投资中介机构的资本市场发展。出现了一套新的代理成本，因为除了记录业主和公司的管理者的利益之间的不同之外，纪录业主利益 - 机构投资者 - 以及这些机构股权的有益所有者之间存在分歧。亚博赞助欧冠按照相互资金等重点投资中介机构的商业模式，专注于通过卓越的相对绩效增加资产，破坏了他们的激励和能力，从事投资组合公司绩效的积极监测。这些投资者将“理性地终止” - 愿意回应治理提案，但不提议他们。我们认为，股东活动家应该被视为在制定机构投资者的决议方面发挥专业资本市场作用。亚博赞助欧冠效果是提高机构投资者的声音，增加投票的价值，从而降低我们亚博赞助欧冠所确定的代理费。因此，我们反对最近拟议的监管变革，以削弱股东活动家的经济激励，使其更加难以在潜在的目标中弥补有意义的脚趾持有职位。“惊人的。
无论如何，周末愉快！