五个问题：K2的David Saunders权衡基金基金行业的变化

自1994年，自1994年，自1994年，自1994年以来，自从大卫桑德斯及其商业伙伴成立K2顾问，康涅狄格州的康涅狄格基金会基金基金基金基金基金基金基金会，对冲基金行业已发生变化。

对冲基金的资产从1994年的1670亿美元激增到今天的2.37万亿美元；投资者基础越来越制度化；对冲基金的种类和数量也在增加。当经理人的透明度和对创造非市场驱动型业绩（或称阿尔法）的理解提高时，获得巨额回报变得越来越难。

与此同时，由于这些经理vie证明他们可以为否则选择直接投资一个或多个对冲基金投资的客户增加价值，因此对冲基金空间变得越来越竞争。为了实现危重质量，更多的对冲基金经理正在选择与银行或资产管理公司的股份合并或销售股份。去年K2卖出了大多数股权 - 在50％至75％之间 - 到旧金山的富兰克林顿涅尔顿投资。Templeton取代了基于波士顿的私募股权公司TA伙伴，其中拥有K2的少数股权。

桑德斯，K2的首席执行官，1992年在加入朱利安罗伯逊JR.的着名Tiger Management Corp.次年时，他的首席执行官是一家位于Waterstreet首都的对冲基金贸易商。最近，他坐下来亚博赞助欧冠资深作家伊莫金罗斯史密斯谈对冲基金业面临的挑战。

在过去的几年里，长期-短期股票-历史上最流行的对冲基金策略-表现不佳的市场。作为阿尔法提供者，多空股权是否结束了？

我们认为长短公平有很多机会，但返回会将退出并流动一点点。长短公平范围内有许多不同的策略。如果我们采取高级别的方法，我们可能会说基本面没有驱动市场。Lynchpin在于Dispersions - 即赢家和输家之间的蔓延 - 在股权定量中，当我们看到分散下降时，我们希望在经理表现中看到一个上升。

在过去的十年中，苹果一直是对冲基金持有的最受欢迎的股票。鉴于苹果的价值上升，在那段时间内，不会制度投资者在家用计算机制造商投资而不是开发对冲基金拨款，特别是在长期空间中的投亚博赞助欧冠资？

一个苹果在一代投资者中曾经出现过一次。没有人告诉你这是一次一代偷窃。苹果是苹果是持有最广泛的对冲基金股票可能是一项证明。他们都拥有它，然后他们都卖掉了它。有趣的是，现在他们开始再买它了。这是积极管理背后的整个想法。他们不断重新测试他们的论文。许多对冲基金经理拥有的苹果公司证明了积极管理工作的事实。

亚博赞助欧冠机构投资者，特别是公共养老金计划，越来越绕过对冲基金的基金直接投资对冲基金。你期望继续继续吗？

市场肯定会不断发展，当然有些大型球员现在对现在感到舒服。我们的行业像大多数成熟的行业一样，经历了整合和重新定位，我想我们正在看到这一点。但我们认为，这种目前的运动直接是一种时尚，而不是一种趋势。

这是因为这些投资者通常缺乏管理大型对冲基金投资组合所需的资源吗？

我在资源方面看着它，大部分资源都与资产管理公司界定。您无法在对冲基金空间中忽视的事情是，投资是一种耗时，资源密集的努力，以及所需的尽职调查和监控。然而，许多投资者在没有这些资源的情况下分配，其中包括风险。

寻求更深层次的，更多的全球资源是最近举行的基金资金公司销往大型资产管理公司和金融服务提供商的重要司机。这是您去年决定的贡献因素，在您的业务中向富兰克林·斯坦普敦销售股份吗？

我们与TA Associates达成了财务赞助协议，并决定转型为一个拥有全球资源的更具战略性的合作伙伴，以支持我们的业务。找到合适的文化契合点很重要。性格是至关重要的；当我们与富兰克林·邓普顿会面时，我们对此有很好的感觉。我们还能够将我们的地理足迹从五个国家的办事处扩大到30多个国家，这是我们的第三块。信息等于alpha，我们现在可以访问实时信息和世界各地的地面人员。这对我们来说真的很重要。