去年11月，六家主要银行因涉嫌操纵汇率而被处以43亿美元罚款，这极大地推动了一个相对较新的、但发展迅速的行业，该行业为养老基金、对冲基金和资产管理公司提供外汇交易成本分析。
波士顿市场研究公司Aite Group的高级分析师Howard Tai说，尽管外汇交易成本分析已经出现了近十年，但直到2010年才开始兴起，当时美国的托管银行首次被起诉，称它们向客户收取了不经济的利率。如今，资产管理公司正考虑基于伦敦操纵丑闻提起新的诉讼。在伦敦操纵丑闻中，交易员被控在伦敦下午4点收盘时合谋操纵外汇价格，掌握准确的价格信息对买方来说变得更加重要。
Tai表示:“当人们开始通过这些诉讼和丑闻意识到，在个人客户层面正赚取数百万美元时，资产管理公司意识到，他们需要了解外汇市场是如何运作的。”
至少有15家公司提供某种形式的TCA。这些平台分为三类:单一交易商平台，如瑞士信贷(Credit Suisse)和摩根士丹利(Morgan Stanley);多交易商平台，如汤森路透(Thomson Reuters)旗下的FXall;第三方供应商，如新泽西州卢瑟福(Rutherford)的Global Trading Analytics、马萨诸塞州弗雷明汉(Framingham)的FX Transparency和总部位于旧金山的Klarity FX。
Tai表示，这三家银行的优势和劣势各不相同，但又截然不同算法交易但不会反映竞争对手提供的价格。多经销商平台有大量的数据，但大多数价格信息是流报价，而不是实际完成的交易，Tai解释说。第三方TCA提供商可能提供最独立的交易分析，但他们无法提供交易前或市场上的实时数据，只能在一周或一个月后提供回顾性分析，他补充道。
Global Trading Analytics总裁约翰•哈利根(John Halligan)表示，该公司最大的卖点之一是与特定银行或平台不存在利益冲突。Halligan认为，该公司在数据筛选方面的专业知识让它可以看到“交易成本的整体”，从而告诉客户全天交易市场上可以实现什么，以及客户公司的交易表现如何。
他说，一份可能的报告将显示，尽管一些市场参与者的交易溢价为2个基点，但客户的交易执行溢价为7个基点。然后，Global Trading Analytics再次筛选数据，以找出额外成本的来源，比如投资组合经理和外汇交易员之间沟通缓慢。哈利根说:“当你深入挖掘时，你会发现特定领域的成本聚集在一起。”有了这些信息，客户就可以改变他们的交易系统，或与银行商讨减少每笔交易的额外成本。
汤森路透(Thomson Reuters)驻纽约的外汇交易全球销售主管詹姆斯•科亚特考斯基(James Kwiatkowski)表示，大多数TCA的问题在于，尽管它能告诉你某一特定时间的报价，但通常无法透露多少成交量。他将FXall使用的TCA系统称为执行质量分析，它不仅是一笔交易的报告卡，还是一种帮助经理人了解自己做得如何以及可以改进的地方的工具。
FXall系统承认，外汇客户对类似交易的看法不同。有大量外汇风险敞口的企业财务主管可能希望立即转移风险。对冲基金交易员可能更感兴趣的是将大额订单分成几份，从而尽可能减少他们为抵消大额交易带来的更大风险而支付的较高溢价。
FXall将其分析限制在客户可获得的流报价范围内，允许公司将其交易与考虑到其与银行和电子网络的关系而可能进行的交易进行比较。
Kwiatkowski举了一个例子美元兑换挪威克朗。FXall系统会告诉客户，尽管他们与a银行进行交易，但从历史上看，最好的克朗利率在B银行，而且规模较小的银行比实际交易晚一个小时执行得更好。
Aite的Tai表示，随着资产管理公司面临越来越大的监管压力，要求它们提供最佳执行力(当局从未定义过这一概念)，它们将被迫实施某种形式的交易成本分析，就像股票市场10年来所做的那样。由于外汇市场没有中央清算或商定的基准，使得这项任务比股票市场更加艰巨。因此，Tai预测，TCA将成为企业内部的一项增长业务，对供应商来说可能更有利可图。
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