在这个金融和经济迅速蔓延的时代，一只蝴蝶在希腊或泰国扇动翅膀，就能通过纽约和伦敦的证券交易所引起反响。然而，过去几周，世界市场并未理会一场可能具有历史意义的骚乱:俄罗斯吞并乌克兰克里米亚省，莫斯科和西方之间的冷战式紧张局势因此重新升温。纽约风险分析和金融数据公司应用研究高级主管梅丽莎•布朗(Melissa Brown)表示:“除了俄罗斯和乌克兰市场本身，这基本上没什么大不了的。Axioma该机构研究全球股市和汇率波动。
全球前景新兴市场实际上改进为乌克兰危机在过去的一个月里蓄势待发。广泛交易的价格IShares MSCI新兴市场交易所交易基金(EEM), 1月份下降8.63%后,回收一些损失自今年年初以来,3月18日收于-5.71%,自今年年初大幅增加在过去的五天,波动率大幅下降。让全球新兴市场Axioma的数据显示，衡量回报与风险之比的夏普比率(Sharpe ratio)在2月初触及零后重新回到正值区间。发达国家和发达国家的夏普比率之间的差距新兴市场自2013年初以来，2月份减半至约0.5，其最低图（见图）。“我们现在正在观察到极低的风险水平新兴市场,”布朗说。“不是有史以来的低点，但很低。”
注:线代表每一分类中国家的未加权平均夏普比率。
来源:Axioma
John-Paul Smith，John-Paul Smith，伦敦德国银行的德意志银行股票股票战略家表示，前苏联的事件毫不奇怪。乌克兰加入了长期以来的政治障碍，抓住了头条新闻，而是只影响了他们的当地市场，其中包括2011年埃及和突尼斯的阿拉伯春伟，泰国总理泰国·什因塔德拉于2006年由军事政变搬迁和乌克兰自己橙色革命在2004年。
尽管人们认为投资者一场国家危机会对任何事情做出反应，需要威胁到某种强有力的金融关系，从而影响全球市场。所有的母亲传染事件2008年9月雷曼兄弟倒闭以来发生在2011年8月,当美国国会的僵局关于提高国债上限,标准普尔下调美国国债评级从70年的aaa信用评级为AA +评级展望为负面。“这使得新兴市场的波动性几乎在一夜之间翻了一番，”布朗评论道。
史密斯仍然对全球经济持负面看法新兴市场在过去的三年里，他一直坚持这一立场，不过这并不是因为乌克兰冲突。相反，他在关注中国。中国3月13日公布了今年头两个月的一系列疲弱经济数据，显示工业生产和零售等关键指标增长放缓，建筑开工较上年同期锐减27%。“在全球MSCI新兴市场指数中，中国的权重是俄罗斯的四倍，”史密斯说。
如果说有哪个市场将看到与乌克兰对峙有关的任何重大动向，那可能是欧洲发达国家，尤其是德国。德国目前是俄罗斯最大的双边贸易伙伴。德意志银行Börse指数在过去一个月里下跌了4%以上。作为对比，美国标准普尔500指数上涨了1%。史密斯认为，德国经济表现不佳背后有一系列复杂的因素，包括中国和中东对德国出口产品的需求可能下降。随着油价下跌，这些地区的经济正在降温。但一旦国际制裁开始对俄罗斯经济产生影响，德国将不可避免地受到波及。