人们对英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority，简称fca)禁止总部设在英国的规定的不同反应似乎是这样的资产管理公司从使用交易佣金到为公司访问、数据馈送和其他经纪赞助服务提供资金，以及其他变化。亚博篮球怎么下串
“据我所知，监管机构的逻辑是，资产管理人应该支付这些成本，而不是客户，”一位不愿透露姓名的投资组合经理表示。“我不同意这一点。对我来说，企业访问服务对我的决策和投资过程的价值至少与研究一样。这就是我们付钱给经纪人提供服务的原因。”
另一位也要求不透露姓名的买方声称，列出这些费用的提议将导致“不必要的文书工作”，他的客户对此不感兴趣。“什么投资者真正关心的是业绩，”这位基金经理坚持说。
金融服务管理局（Financial Services Authority）的继任机构金融服务管理局（FCA）在2月底之前接受了公众对其提案的评论，目前正在审查收到的建议；它将在下个月发布最新的政策声明。然而，投资管理协会（一个机构和零售基金管理者的伦敦贸易组织）的成员共同监督了4兆5000亿英镑（7兆5000亿美元），英国CFA协会已经公布了对FCA提案的回应。每个组织都表示普遍支持监管机构改善市场诚信和促进公平竞争的目标，但对其方法的各个方面提出了批评。
IMA首席执行官丹尼尔•戈弗雷(Daniel Godfrey)解释称:“我们认为，有些问题可能会带来无心的负面后果。”然而，他的团队同意，企业接入费应与交易佣金分开，并认为人们对监管机构提议的反应被夸大了。他表示:“我不认为FCA在企业准入方面的行动方向会导致基金经理离开英国。”“他们试图做的是改善该服务的管理。”
但这也可能大大减少流向卖方研究业务的资金。FCA估计，在2012，英国公司在交易佣金中支付的总存取费大约为30亿英镑的5亿英镑。收入的急剧下滑可能会促使许多券商削减股票覆盖率，并降低成本减少研究部门的人数，批评者警告说。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)驻伦敦的欧洲、中东和非洲研究主管西蒙•格林威尔(Simon Greenwell)表示，进一步了解FCA的立场可能有助于缓解市场的焦虑情绪。“我们认识到，礼宾服务不应该用佣金来支付，”他说。“但我们认为，安排一次旅行或行业会议对投资者来说是有价值的，我们应该因为安排这些活动而获得一些认可。”
欧洲顶级企业准入2014年供应商
| 排名 | 公司 | 全队 职位 |
弗斯特 团队 |
第二 团队 |
第三 团队 |
跑步者 长诚 |
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| 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | |
| 1 | 2 | 美国银行 美林(Merrill Lynch) |
18 | 26 | 10 | 6 | 4 | 5 | 1 | 8 | 3. | 7 |
| 2 | 1 | 德意志银行(Deutsche Bank) | 17 | 29 | 6 | 9 | 2 | 10 | 2 | 5 | 7 | 5 |
| 2 | 3. | 瑞银(UBS) | 17 | 22 | 1 | 2 | 5 | 5 | 7 | 6 | 4 | 9 |
| 4 | 3. | 摩根士丹利 | 15 | 22 | 3. | 6 | 6 | 7 | 2 | 2 | 4 | 7 |
| 5 | 5 | 摩根大通卡泽诺 | 14 | 17 | 1 | 3. | 4 | 1 | 2 | 4 | 7 | 9 |
| 6 | 6 | 巴克莱(Barclays) | 13 | 11 | 2 | 4 | 1 | 1 | 5 | 1 | 5 | 5 |
| 7 | 6 | 瑞士信贷(Credit Suisse) | 7 | 11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3. | 7 | 8 |
| 8 | 8 | 花旗 | 5 | 9 | 0 | 0 | 0 | 1 | 1 | 2 | 4 | 6 |
| 9 | 11 | 桑福德·C·伯恩斯坦 | 3. | 2 | 0 | 1 | 1 | 1 | 1 | 0 | 1 | 0 |
| 10 | 12 | 高盛 国际的 |
2 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | 1 |
基金经理肯定承认公司的努力。亚博赞助欧冠询问在年度选举中投票的买家整个欧洲研究小组今年，我们收到了来自422家机构的700多名投资者的回复，这些机构总共管理着大约3.6万亿美元的欧洲股票。美银美林(BofA Merrill)在今年的欧洲顶级企业接入服务提供商排行榜上名列前茅，2013年排名第二，而德意志银行(Deutsche Bank)则与去年排名第三的瑞银(UBS)并列第二。摩根士丹利(Morgan Stanley)从第三跌至第四，摩根大通嘉诚(J.P. Morgan Cazenove)稳居第五。
FCA表示，它不反对卖方公司安排公司会议或基金经理支付服务费用，甚至将费用转嫁给客户，只要这些费用被披露。“目标是确保管理者管理利益冲突，”戈弗雷解释道。“他们可能有很多客户从一项研究中受益，公平分担研究成本是很重要的。”
市场参与者关注的一个关键问题是其他新的规定可以将英国的基金经理置于其全球同行的竞争劣势，特别是如果FCA坚持更全面的菜单定价方法。格林威尔解释说：“首要的问题是确保佣金支付流程的严格性，并质疑研究支付与交易之间的联系。”。“例如，如果一家公司的交易频率是其他公司的两倍，那么它应该得到两倍的研究，即使它可能不需要那么多。监管机构似乎热衷于解决研究和交易之间的一对一联系。”
菲利普•米德尔顿(Philip Middleton)，他是美国银行-美林(BofA - Merrill)对拟议规则的回应的编撰者(同时也是监管部门的负责人)夺得第三名在《2014年全欧洲研究团队的专业和其他财务》中，指出包装执行和研究成本是一种全球现象。“如果英国或欧洲甚至单方面修改规章，打破现有的捆绑式景观，这可能会迫使许多竞争对手重组其业务，”伦敦的分析师辩称。“在极端情况下，我们估计在国内市场实行完全分拆可能会使总部位于英国的资产管理界在与非基于英国的竞争对手相对应的股权授权时处于30至40%的劣势。”
IMA也表达了类似的担忧。其报告还设想了市场结构的影响，在这种结构下，交易佣金将不会用于购买研究。潜在的后果包括“英国金融服务公司的国际竞争力丧失（除非改变是国际协调的），大大减少了中小企业的研究覆盖面，以及提高投资管理初创企业进入壁垒等。”
戈弗雷认为：“这些问题需要彻底研究，以确保在得出任何最终结论之前能够成功解决。”。“我们确实同意，一个重大问题是监管制度的分散，这将降低能够在全球范围内进行贸易的企业的规模经济。”
IMA认为，如果要对研究业务模式进行大规模重组，就应该在全球范围内进行——由总部位于马德里的国际证监会组织(International Organization of Securities Commissions)进行协调。格林威尔同意，这种方法可以解决很多问题，但不太可能发生。
美银美林研究主管指出:“为美国买方服务将推动卖方业务模式的发展，因为这是大多数股票投资者的来源。”“美国是最大的单一市场，佣金池更大，因为它的交易量更高。”然而，到目前为止，美国证券交易委员会(U.S. Securities and Exchange Commission)对拆分问题没有表现出任何兴趣，国际证监会组织(IOSCO)或任何其他国际组织都无法强迫它或任何其他证券监管机构遵守全球标准。
而在英国金融服务业等待下一个单词的新法规,Godfrey说重要的是要记住,FCA“没有胃口损害伦敦市场的竞争力,但如果他们认为有一个正确的前进方向,然后他们会有兴趣尝试实现全球性的解决方案。我们期待着在未来的岁月里与他们密切合作。“••