立法的大棒迫使衍生品交易更加公开和电子化。随着交易商撤出市场，固定收益流动性收紧，债券会是下一个目标吗?
本月初，伦敦证券交易所(London Stock Exchange)旗下的MTS Group收购MTS时，几乎没有人关注Bonds.com该公司是美国新兴的电子债券交易平台。MTS是欧洲历史最悠久的电子债券交易平台，目前仍是最活跃的平台之一，每天执行的交易规模超过1,000亿美元。
“对我们来说，这是一种自然的延伸;有很多欧洲人对美国感兴趣固定收益MTS新美国子公司的首席执行官马克•莫纳汉(Mark Monahan)表示。他还表示，该公司还将把其侧重于买方的政府债券交易平台BondVision扩展到美国，“我们希望成为两者之间的天然连接点和整合点。”
根据康涅狄格州研究公司Greenwich Associates的数据，近一半的美国政府债券交易是在网上进行的。美国国债以外的固定收益电子交易远没有这么活跃:只有8%的美国投资级公司债券在网上交易，市政债券的交易量也很低。像MTS这样已建立的电子交易场所在大西洋彼岸的扩张，可能是美国固定收益市场迈向更大程度电子化的重要一步。
固定收益历史上一直是一个以声音为主导、关系驱动的市场，但由于新巴塞尔协议III (Basel III)的资本金要求，许多推动交易量的交易商银行正在缩减规模。这为电子交易场所填补空缺创造了条件。但咨询公司Celent驻旧金山的证券分析师戴维•伊斯特霍普(David Easthope)认为，流动性还没有那么紧张，习惯于旧的场外交易模式的市场参与者还在寻求更全心全意地拥抱电子化。
“这是一个缓慢的演变，因为没有监管命令”迫使固定收益市场走向电子化，他说李Olesky该公司在去年9月收购了零售债券交易平台BondDesk Group。奥尔斯基补充说，随着交易公司技术的日益成熟，在电子环境中复制传统固定收益交易的匿名性成为可能，“你将看到更多市场发生这种转变。”这一天还有很长的路要走，但通过为市场参与者提供更多的选择，MTS在美国的到来“可能会把它推得更近一些，”Easthope说。