1月17日华尔街日报报告称，Dropbox已收到4.5亿美元的融资黑石是世界上最大的资产管理公司。这笔交易价值旧金山的在线储存和共享服务公司100亿美元，并根据杂志传闻称，包括早期的Dropbox Investors Accel Partners，Goldman Sachs，Index Ventures和Sequoia Capital。
对交易的健全性的意见是混合的。然而，明确的是，这种巨大的估值和他们指导的大规模融资正在扭曲风险投资过程，并导致资本大规模错误分配。
据PictBook，基于Seatt /型私募股权和风险投资数据库，风险资本家于2013年完成了30百万美元或更多的交易。2013年，2500万美元或以上的交易达到了所有晚期投资的21％，而以前只有11％。
相比之下，早期融资的数量降至44％的交易流量，从2005年的高度达到59％。更有重大，首次融资交易总数下降了33％，从2012年的1,833到1,203，2013年。2013年首次融资交易的资本也降至2013年的49.3亿美元。
长期以来，剑桥与美国风险投资早期阶段指数大幅优势，剑桥员工的迟到和扩张阶段指数，以及多级指数每年。在9月30日截至9月30日的30年期间，早期指数恢复了20.52％，而延长和扩张阶段的12.38％，多级为11.50％。
尽管如此，“基于加利福尼亚州的Artiman Ventures东部帕洛阿尔托的合伙人的合伙人Yatin Mundkur说，”仍然存在很少的真正资金，“Artiman Ventures，仍然是在早期，创新公司投资的少数风险资金之一。随着时间的推移，随着时间的推移，由于管理资金的管理层增长，许多资金发现他们只是不想投资小额资金 - 比如，25万美元 - 在与众多未知数的交易中，选择在稍后阶段的公司进入公司。
迫使风险投资的巨型突出的资金 - 未用资金总额近580亿美元 - 与其他替代资产竞争的压力，风险投资公司正在进行大块的资本。种子交易越来越短了。1995年的种子交易占所有交易的19.1％，占投资金额的11.2％。2013年，他们只占所有交易的5.5％和资本的3.2％。
孵化器和加速器表示他们正试图填补种子资本缺口。虽然全球有超过2,000个孵化器和加速器的估计，但它们对创造持久的创新企业的整体影响被认为是小。Mundkur说，孵化器和加速器的爆炸是误导性的。鉴于他们已经成为一个军团的年轻企业家，他们通常提供的实际资本不足以证明一个概念或充分发展一个想法。“这是眼睛糖果，”他说。
其他人说，孵化器和加速器已成为自己的企业。他们似乎更多的是获取廉价的业务而不是培养创新。
“你知道我厌倦了什么？丰富的家伙推出了启动加速器，以便他们可以扯掉新的启动创始人“瑞安卡森几年前博成了。树房子的Carson，联合创始人兼首席执行官，一个在线编程和移动应用程序开发学校，指向氧气加速器，这是一个在伯明翰和伦敦谷歌校园的一家运营的初创加速器，提供每租户的伦敦额外2万英镑（32,754美元）贷款换取租户公司的6％。“我知道这是一个可怕的交易的原因是因为我们刚刚获得了100万英镑的银行贷款，我们放弃了零股净值，”卡森指出。
Mundkur表示，大多数孵化器和加速器往往会专注于最明显的技术，往往没有任何新的知识产权。由于这些公司的重点是快速修复，因此它们通常会使人才和资源远离更多批判性和复杂的技术，这些技术需要时间来塑造和发展。这些孵化器和加速器中的许多都会导致严重的关键资源误导，而不是投资新概念。
如果风险投资的整个倾斜不是向低阶段的交易提供低风险的倾斜，这将是毫无疑问。“我们现在拥有的是，这是一个像过去的夹层行业一样的行业，这是一个正在远离其根源的行业，”纽约风险资本主义罗伯特拉库奇说。但在参加大规模融资交易时，风险投资正在与私募股权等其他替代资产课程竞争，甚至对冲基金，这可以忍受更多的资本。例如，在2013年，私募股权基金筹集了210个基金的1937亿美元。相比之下，风险投资基金介绍了195个基金总共167亿美元，根据行业贸易集团国家风险投资协会和汤姆森路透社的一份报告。这一趋势标志着2012年的美元条款减少了15％，自2010年以来最弱。“如果是资本，私募股权基金可以提供更便宜的资金，”Raucci说。
基于100亿美元的后勤估值，投资2500万美元的Blackrock-LED公司仅收到了2.5％的股权，远低于大多数风险投资家会要求的。仍然，他们感谢过估计。“这反映了多少黑石公司价值观，“金子种子天使投资者和董事总经理，纽约 - 总部投资公司侧重于女企业家。
Blackrock的参与不是偶然的。公司等公司黑石使用电池专家来分析交易，特别是那些往往可见的优惠。他们的投资不仅对公司的价值施加了价值，也是关于该技术的价值。
私营公司在并购市场中取得了一些崇高的价格，也是普罗维拉特的推动。谷歌支付了32亿美元巢实验室那a four-year-old Palo Alto–based company that sells thermostats and alarm systems that can be set online, and, last summer, $1 billion for five-year-old Ra’anana, Israel–based Waze, a crowdsourced mapping software provider. Also on Google’s roster of recent buys is DeepMind Technologies, a London-based artificial intelligence company with no publicly known product in the market. Says Beatty: “Some valuations may have nothing to do with the value inherent in a company but what investors think it may be worth to an acquirer.” As for Google’s valuation of DeepMind, initial reports put the transaction at £242 million ($400 million); later reports, citing confirmation with Google, say the deal is worth £300 million. U.K. newspapers the监护人和电报报告为4亿英镑。
对于没有销售甚至没有产品的公司，在任何5000万美元到1亿美元或更多的地方的优惠价格越来越普遍。“That’s the extreme end of the market,” says San Francisco–based angel investor Jerry Newman, who has invested in businesses such as Cyras Systems, a developer of optical switching systems for metropolitan areas that was acquired by Linthicum, Maryland–based networking company Ciena Corp. “Such astronomical valuations don’t affect what happens to start-up investing.”
市场的另一端是传统风险投资的回归，只有少数风险投资公司居住，该公司仍在继续关注从头开始于创新和建设公司的投资，而不是在应用程序中。
风险投资谱的两端之间的差距不太可能很快消失。但除非有真正的创新建立 - 和亚博赞助欧冠机构投资者在风险投资中，寻找促进少数真正创新的资金的方法 - 将有太多的风险资本资金流经市场，以获得可触及的回报。企业家有一系列越来越多的资金选择，包括U.K.的氧气加速器等加速器众筹。亚博赞助欧冠机构投资者寻求向风险投资基金分配可能希望向这些新建的资金平台寻找有关目标项目的想法。例如，投资者可以衡量哪些项目在Kickstarter，Seedr等人中最受关注。20世纪90年代后期的DOT-COM BOOM已经摆脱了胸围。许多风险资本家们会做得很好，以更新其超越货物裤子的策略。